$€ Бэквордация - это когда сам актив торгуется дороже, чем фьючерс на него. Обратная ситуация, называется - контанго.
Так вот, с долларом долгое время было контанго. Но на прошлой неделе ситуация перевернулась. Фьючерс стал дешевле базы. И после этого в течение часа, произошёл резкий обвал до 52, в моменте. То падение доллара, вы все помните.
И после этого постепенно, эта разница выросла до 1,5 рублей в пятницу.
Т.е фьючерс на #доллар дешевел, а доллар на споте - дорожал. При этом на фьючерсе в стакане сегодня (07.10.2022) выставлялись огромные лоты на продажу.
И очевидно, что это не просто обычные движения. За этим кроется некий дисбаланс. И сейчас вместе с вами, я попытаюсь в этом разобраться.
Бэквордация доллара.
И так, есть доллар на валютной бирже, и фьючерс на доллар на срочном рынке на ММВБ. Это по сущности одно и тоже, но по физике - разные вещи.
И если на споте доллар имеет серьёзные недостатки из-за ограничений, то с фьючерсами таких проблем нет. Доллар на споте брать с целью вывода уже нет смысла. Спекуляции там не так удобны. Поэтому, на споте сейчас в основном естественный спрос и предложение от банков, экспортёров и импортеров.
А вот на фьючерсе, там самый спекулятивный сок. Плюс хэдж. И к тому же, там сложилась ситуация того, что физики залезли в лонги по максимуму. Шортов почти нет. Очень мало. А вот лонгов - море.
Т.е фьючерс очень тяжел на подъем. Физики затарились и ждут своё ралли. Они готовы дождаться свои 65-70 и разгрузить свои лонги на юриков с прибылью. И естественно, это не здоровая ситуация. Очень редко бывает на бирже так, что физики выходят с прибылью об юриков.
И поэтому, с одной стороны доллар должен расти из-за геополитических событий и назревающих проблем в бюджете из-за СВО. А с другой стороны, физики висят тяжелым грузом на фьючерсе из-за своих лонгов. И все эти спекулятивные лонги сосредоточены в фьючерсах. Поэтому фьючерс под давлением, а на споте ему легче. И к тому же, там и шорты не все брокеры дают.
Только вот это всё равно не объясняет то, что это за крупные лоты выставляются на продажу (картинка выше) по фьючерсам. Кто это? С какой целью? Возможно манипуляции. Но опять же... Хз.
Плюс, с другой стороны, бэквордация - это чаще всего медвежий сигнал. Обычно в таких ситуациях актив снижается. Как это произошло в прошлую пятницу. Там падение резко усилилось, после появление бэквордации. А сейчас этого пока нет. И доллар на бэквордации растёт уже пять дней подряд.
Но опять же, рост в основном на споте. Фьючерс так и не может уверенно преодолеть 60. И он не преодолеет, пока не будет вытряхнута из позиций большая часть физиков. Физики, которые в этот раз правы. Но их слишком много.
Их огромная толпа. А толпа априори не может быть права. Таков основной закон джунглей биржи. Вот такой парадокс. Актив не растёт, потому что слишком много людей понимают, что он должен расти.
И кстати, рынок уже пытался скинуть физиков. Но это удалось ему только частично. Как раз таки на той красной свечке на прошлой неделе. Хочу показать вам это место.
Вот количественное соотношение до падения.
А вот изменение количества после падения.
Видите, на сильном обвале вытряхнули 252 тысячи лотов физиков. На этом, фьючерс стал легче и резко вырос обратно. Примерно 30% позиций физиков закрыли в тот день. И похоже, принудительно.
Но всё равно, слишком много удержались и не закрыли свой лонг. И поэтому, дальше идти #фьючерс никак не может. А шортов у физиков почти нет. И "выносить" некого.
При этом важно заметить, что всё-таки иногда физики выигрывают в битве с юриками. Я такое видел. Очень редко, но бывает. Поэтому не всё так однозначно. И стратегия торговли на стороне юриков не гарантирует 100% успеха.
В итоге, что получаем? Состояние не стояния. Большой дисбаланс вносит такие коррективы. И доллар из-за этого штормит. Как-то, эта ситуация должна разрешиться. По-хорошему, нужно ещё одно сильное падение доллара, либо физики всё-таки сделают юриков.$€😊
Мой Telegram.
P.S. Сам немного растерян. Не совсем понятно, что происходит, и как эта ситуация разрешится. У меня тоже есть фьючерс. И меня тоже чуть не вытрясли на том падении.
#инвестиции #рубль #валюта #деньги #фондовыйрынок(биржи)