Про рынок
ЦБ опубликовал обновленные данные по российскому рынку за январь 2023:
Розничные инвесторы по-прежнему являются главными участниками на рынке акций - их доля в среднем за январь составила 80%, при этом в отдельные дни она достигала 86%.
Углубляться не хочу, да и нечего особенно сказать - нетто покупки (покупка минус продажа) составили около 300 миллионов рублей. На этом российский рынок и подрастал в январе.
А обратить внимание моих читателей и (если повезет) регулятора РФ я хотел бы на другие события - что делают наши друзья и соседи, в частности:
- Казахстан запустит программу открытия счетов гражданам при рождении.
Счет будет открываться автоматически при рождении и каждый год пополняться средствами, полученными от добычи природных ресурсов (50% от дохода Национального фонда, куда первично зачисляются средства). После наступления совершеннолетия их можно будет потратить на жилье или образование. Причем, выплаты будут осуществляться в долларах.
Накопительные счета в рамках проекта "Национальный фонд - детям" будут открываться сразу при рождении ребенка автоматически.
Урапатриот отметит, мол, у нас уже есть ФНБ, то есть так называемый Фонд национального благосостояния. Но как минимум одно слово в названии этого фонда с точки зрения здравого смысла - лишнее.
За 2020-2023 из ФНБ регулярно направлялись средства на латание дыр в убыточных компаниях, таких как Аэрофлот и РЖД. Это важные системообразующие компании, разумеется, их нужно "спасать". Вопрос не в этом, а в том, что перед вливанием "национального благосостояния" в бесконечно убыточные компании сначала было бы неплохо провести проверки, урезать зарплаты менеджменту и директорам и т.д., то есть постараться выправить операционные процессы.
Но сейчас уже и эта история становится неактуальна. Недавно ГосДума одобрила законопроект, согласно которому средства из ФНБ могут расходоваться без ограничений. Учитывая дефицит бюджета, денег хватит примерно на 3 года, после чего "национальное благосостояние" закончится (и это весьма консервативный прогноз).
Проект Казахстана, на мой взгляд - это гениальное решение множества проблем.
Во-первых, это реальная адресная финансовая помощь, которая реально является отражением национального благосостояния, ведь речь идет о двух базовых потребностях - в обучении (кадровая подготовка государству, работа - человек) и в жилье.
Во-вторых, это "длинные деньги". 18 лет - долгий период, в течение которого можно занимать и перезанимать Минфину, планируя эти займы согласно нефтегазовым доходам.
В-третьих, эти деньги уйдут в реальную экономику, а не будут лежать "мертвым грузом" народного достояния до темных времен, обесцениваясь от инфляции.
В-четвертых, это прекращает все манипуляции на тему, куда деваются капиталы от продажи ресурсов "за бугор".
- Работа фондового рынка Турции была приостановлена из-за землетрясений и последствий, что-то около недели.
Когда рынок вновь открылся, базовый индекс Турции - Borsa Istanbul 100 - вырос почти на 10%, после того, как падал перед закрытием.
Крайне нелогично, учитывая с какими тяжелыми последствиями столкнулись власти и люди, равно как и инфраструктура. По предварительным подсчетам землетрясения обойдутся Турции в 10% ВВП. О потерянных человеческих жизнях я молчу.
Все дело в том, что власти Турции объявили о мерах поддержки финансового рынка страны:
- Снизили налог на программы обратного выкупа акций с 15% до 0%.
- Смягчили требования для организации компаниями выкупа их акций.
- Пенсионным фондам было поручено увеличить обязательную долю акций в их портфелях с 10% до 30%.
Турция - не самая большая и не самая богатая страна. Более того, на закрытие последствий бедствия скидывались "всем светом" - множество стран и компаний, в том числе российских компаний, оказали финансовую помощь пострадавшим и государству.
Так почему же Турция смогла принять эти простейшие меры поддержки фондового рынка, а у нас до сих пор дело не идет дальше анализа ситуации и публикации отчета согласно проведенному анализу?
- Высокая доля частных инвесторов на российском рынке акций ведет к увеличению общей волатильности торгов, так как часть решений инвесторы принимают импульсивно, на основе текущей новостной повестки, другие же присоединяются к торговле акциями, в которых наблюдается резкий рост волатильности, - гласит отчет ЦБ о финансовых рынках.
Сложно упрекнуть регулятора в том, что он не работает. Работает. Данные, вот, анализирует. Но кому нужны эти бумажки и циферки? Разве они нас сделают богаче? Может они хотя бы защитят нас от убытков из-за реализации системных рисков? И почему Турции не потребовалось проводить анализ ситуации, чтобы понять, что случится во время открытия рынка, и принять правильные решения? Почему были приняты меры не ограничительного, но поддерживающего характера?
Даже в конце 2021 года роль розничных инвесторов на организованном рынке акций страны была равна роли иностранных, а сейчас превышает 60% оборота. Но рост не должен вводить в заблуждение - количество инвесторов начнет сокращаться, если государство не предпримет усилия по их сохранению и, самое главное, поддержанию интереса к рынку ценных бумаг. Однако мы наблюдаем либо обратные, либо половинчатые меры.
Президент НАУФОР Алексей Тимофеев
В распоряжении наших регуляторов есть весь необходимый инструментарий. По принципу "критикуешь - предлагай" - да хоть отменить налог на прибыль с дивидендов и купонов на портфели меньше 1 миллиона рублей. Одно это уже поддержит как рынок акций, так и рынок долга (в последнем сейчас нуждается Минфин).
Яндекс
Яндекс опубликовал финансовую отчетность за 4 квартал и весь 2022 год:
За 4 квартал:
- Общая выручка: 164,778 миллиардов рублей (+49%);
- Скорректированный показатель EBITDA: 17,173 миллиардов рублей (+77%);
- Чистая прибыль: 7,055 миллиардов рублей (против убытка 2,861 миллиарда рублей);
- Скорректированная чистая прибыль: 747 миллионов рублей (-72%).
За 2022 год:
- Общая выручка: 521,699 миллиардов рублей (+46%);
- Скорректированный показатель EBITDA: 64,140 миллиардов рублей (+100%);
- Чистая прибыль: 47,615 миллиардов рублей (против убытка 14,653 миллиардов рублей);
- Скорректированная чистая прибыль: 10,765 миллиардов рублей (+34%).
Крупнейший сегмент электронной коммерции, райдтеха и доставки показал 63% рост выручки. Наибольший вклад внесло ускорение товарооборота на сервисах e-commerce, +90% год к году.
Сегмент поиска и портала продолжает последовательный рост, +47% год к году.
В 2023 году компания будет продолжать уделять внимание финансовой дисциплине и операционной эффективности, а также усилит акцент на росте в ключевых отраслях бизнеса, включая электронную коммерцию. При этом в текущем году Яндекс намерен успешно завершить процесс корпоративной реструктуризации.
Комментарий компании:
"2022 год оказался для всех откровенно сложным - нам важно было сохранить финансовую устойчивость компании (и мы рады, что решили вопрос с облигациями), а также обеспечить стабильную работу сервисов и позаботиться о сотрудниках.
Не обошелся год и без важных стратегических решений: мы продали медийные активы (Новости и Дзен) и объявили о начале корпоративной реструктуризации. Успешная реструктуризация в интересах акционеров, сотрудников и пользователей - один из ключевых приоритетов для нас в 2023 году.
С точки зрения бизнеса мы фокусировались на улучшении продуктов и сервисов (что помогло нам выдержать растущую конкуренцию с местными игроками и побороться за долю на ключевых рынках, особенно рекламном) и на повышении операционной эффективности.
Наши результаты позволили направить свыше 18 миллиардов рублей на дополнительные выплаты сотрудникам (прежде всего, компенсирующие потерю опционов). Вопрос удержания талантов и привлечения новых продолжает оставаться на повестке дня, особенно в такое сложное время. Для компании важно продолжать развиваться".
В качестве короткого вывода - компания взяла курс на прибыльность бизнеса, в рамках чего перестала "сжигать деньги" в проектах и сфокусировалась на повышении операционной эффективности.
Теперь к новостям, которых вышло несколько:
- Как следует из документов, поданных в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), американская инвестиционная фирма FMR LLC увеличила долю в Yandex N.V. до почти 19,5 миллионов акций (5,983% капитала). На начало февраля 2022 года этому инвестору принадлежало 4,928% Yandex N.V.
FMR LLC - структура американской финансовой корпорации Fidelity Investments. Ею управляет Эбигейл Джонсон - внучка покойного Эдварда К. Джонсона II, основателя Fidelity Investments.
Указанное увеличение доли в Yandex N.V. - единственный публичный случай с конца февраля прошлого года, когда торги акциями этой компании на NASDAQ были прекращены на фоне начала специальной военной операции на Украине.
- Москвич предоставит каршерингу и такси 3 тысячи автомобилей. Был подписан контракт с Яндексом на весь 2023 год.
В целом, комментировать сложно. Были сообщения о сложностях с обслуживанием автомобилей из-за нехватки запчастей к некоторым моделям, так что Москвич просто закрывает эту проблему.
- Яндекс начал тестировать работу сервиса такси под своим брендом Yango (международное подразделение Яндекс Такси) в Мозамбике и Намибии.
Заказ автомобиля возможен только в столицах этих государств - Виндхуке и Мапуту.
Сервис работает в Анголе, Азербайджане, Боливии, Конго и ДР Конго, Кот-д’Ивуаре, Камеруне, Алжире, Финляндии, Гане, Израиле, Норвегии, Сенегале и Замбии. Вместе с Намибией и Мозамбиком - это 16 государств.
Эта история, похоже, уже не про нас. После разделения бизнеса (о котором говорилось выше, в том числе в комментарии от компании) эти иностранные активы должны перейти компании, которая останется у Воложа и партнеров.
- Яндекс.Маркет начнет кредитовать своих клиентов.
Маркетплейс запустил новую услугу для малого и среднего бизнеса под названием "Деньги в оборот". Продавцы могут получить средства на развитие бизнеса и вернуть их через три или шесть месяцев.
Услуга доступна в личном кабинете на «Маркете» для продавцов, оборот которых на маркетплейсе составляет до 3 миллионов рублей в месяц. А еще для тех, кто работает с сервисом больше полугода по моделям FBY, FBS или "Экспресс".
Яндекс продолжает развивать финтех, но именно во внедрении данной услуги, можно сказать, догоняет конкурентов. Озон и Wildberries давно уже подключили такую услугу для продавцов.
Попытка роста перед отчетностью (на ожиданиях) по сути слилась за 2 дня по факту фиксации прибыли на публикации отчета.
Технически - скоро что-то должно произойти. Практически - на такой низкой ликвидности технические паттерны могут не работать (в том же Новатэке треугольник закончился вялым движением).
Озон
- Ozon открыл свой первый фулфилмент-центр в Казахстане.
Компания рассчитывает за счет этого сократить сроки доставки заказов в Россию в полтора раза:
Это первый фулфилмент-центр маркетплейса в республике, который включает полный цикл "производства" онлайн-заказов - от приема товаров продавцов для хранения до формирования посылки.
Общая площадь объекта составляет 10 тысяч квадратных метров, в нем может храниться до 700 тысяч различных товаров в любых категориях - от продуктов питания до электроники и строительных материалов.
Логистический центр может обрабатывать не менее 24 тысяч заказов в сутки. Кроме того, его открытие позволит продавцам из Казахстана масштабировать продажи на площадке. При этом срок доставки в Россию, при размещении товаров на складе Ozon, сократится в 1,5 раза - до 10 дней.
Наш опыт показывает, что запуск крупного логистического объекта в регионе позволяет кратно увеличить количество местных продавцов на площадке - теперь и казахстанский бизнес сможет охватить более широкую географию покупателей и удешевить процесс доставки. Мы уже видим активный прирост продавцов из Казахстана - за прошлый год их число на площадке выросло в 4,5 раза. С открытием фулфилмент-центра мы рассчитываем увеличить их число еще в 5 раз за год.
Операционный директор Ozon в СНГ Алексей Сапон
Компания начала расширять присутствие в регионе во второй половине 2021 года. На данный момент логистическая инфраструктура Ozon в Казахстане включает в себя два сортировочных центра в Алматы и Астане, а также около полусотни пунктов выдачи заказов. Также в феврале 2022 года компания запустила свою курьерскую доставку ряде городов.
- Ozon построит распределительный и накопительный центр в ОЭЗ* в Оренбурге.
Маркет-плейс Ozon в 2023 году начнет строить крупный распределительный и накопительный центр в особой экономической зоне в Оренбурге.
Созданные в Оренбуржье возможности для бизнеса привлекают в регион новых инвесторов. Один из крупнейших российских маркет-плейсов OZON подтвердил намерение построить в Оренбургской области крупнейший распределительный и накопительный центр.
Губернатор региона Денис Паслер
По его словам, на первом этапе площадь центра составит 65 тысяч квадратных метров, на втором добавится еще 43.
Инвестиции, по предварительным расчетам, составят от 3,5 миллиардов рублей. Будет создано около 3 тысяч рабочих мест. Центр появится на площадке особой экономической зоны (*) "Оренбуржье" в областном центре.
Проект начнут реализовывать во втором квартале 2023 года.
- Ozon будет платить до 300 тысяч рублей в месяц на протяжении полугода за открытие новых пунктов выдачи.
Предприниматели начнут получать увеличенные выплаты от Ozon за открытие новых пунктов выдачи заказов (ПВЗ) в густонаселенных локациях. Сумма будет зависеть от региона и локации, максимальные выплаты могут достигать 300 тысяч рублей в месяц.
А вот зачем Ozon решил дальше "жечь" деньги на это направление - я не понимаю. Как и писал в Telegram-канале, вокруг моего дома уже столько ПВЗ открыто, что я и половины не знаю, при этом каждые 2 месяца приходит сообщение, что открылся новый пункт и еще ближе.
В моем понимании эта новость скорее негативная, поскольку затраты бизнеса вырастут, а отдача от этих инвестиций - сомнительна. Хотя все будет зависеть от локаций и их заполненности (присутствия ПВЗ в регионах).
TCS Group
Тинькофф запустил платформу "Инвестиции для бизнеса" для юридических лиц по предоставлению услуг на бирже.
- Если давно читаете мой блог, то, вероятно, помните, что я писал об этом - многие юридические лица даже не знают, что у них есть возможность покупать активы на баланс.
Многие другие крупные брокеры уже давно начали предоставлять брокерские услуги "юрикам", но интересно, как и в этом узком сегменте Тинькофф снова задаст новые тренды и снова заставит "динозавров" шевелиться. А шевелиться придется, ведь Тинькофф и тут оправдал звание самого технологического банка РФ:
Брокерский счет для компании можно открыть прямо в мобильном приложении или в личном кабинете "Тинькофф Бизнес".
Уже сейчас компаниям доступен биржевой овернайт - это такой инструмент, благодаря которому фирмы могут размещать свободные деньги на бирже в конце одного торгового дня и забирать их в начале следующего с процентами (отмечу, что я негативно отношусь к овернайту без понимания рисков).
Далее Тинькофф планирует развивать торговый терминал для юрлиц, а также возможность интеграции торговых сервисов с учетной системой компании через Tinkoff Invest API.
Вот пример неотработанных паттернов. Пробили линию тренда и поползли вбок (без теста снизу-вверх или дальнейшего провала, как должно быть). Из треугольника просто выползли.
Самолет
Самолет планирует IPO своей онлайн-платформы "Самолет Плюс" в 2025 году.
Я не люблю такие новости, поскольку они создают долгосрочные ожидания, которые зачастую смещаются во времени из-за непредвиденных факторов.
Но, давайте сделаем вид, что мы поверили и что получится. Что тогда?
"Самолет Плюс" - это успешная платформа купли-продажи недвижимости, где также предлагаются услуги аренды, ипотеки, оценки, страхования и ремонта недвижимости.
Написал "успешная платформа", поскольку мы видели финансовую отчетность и знаем вклад этой платформы в рост бизнеса.
Тем не менее, сейчас платформа занимает всего 3% от доли на рынке. Самолет рассчитывает увеличить ее до 20%.
В 2022 на площадке прошли сделки (GMV) на 337 миллиардов рублей (включая объекты Самолёт), из которых 202 миллиарда рублей - новостройки, 135 миллиардов - вторички.
Так вот, если сравнивать с ближайшим конкурентом (по которому есть данные) - ЦИАН - оценка Самолет Плюс может составить 25-40% GMV, или 84-137 миллиардов рублей при капитализации всей группы около 154 миллиардов.
Иными словами, если компания сможет вывести площадку на IPO - это приведет к значительной переоценке стоимости всей Группы.
Для долгосрочного инвестора это просто еще одно подтверждение недооцененность акций компании.
Благодарю за поддержку блога лайками, комментариями и подпиской.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
