Продолжаю серию публикаций по защитным инструментам.
В первой публикации разбирались в самой сути вопроса защиты портфеля. Сегодня же будем изучать конкретные инструменты, помогающие уберечь портфель при просадках, при этом данные инструменты сами имеют некоторую доходность.
Говорить мы будем про инфляционные облигации.
Инфляционные облигации (ОФЗ-ИН) - это на мой взгляд один из лучших инструментов для консервативного инвестора и лучший инструмент переждать бурю на рынке.
По сути это обычные облигации с постоянным доходом, но с одним существенным преимуществом. Номинал этих облигаций ежедневно индексируется на уровень инфляции.
Сегодня есть 4 выпуска ОФЗ-ИН.
Параметры инфляционных ОФЗ
Очень наглядно влияние инфляции нам демонстрирует ОФЗ 52001. Это первый выпуск, размещенный 17.07.2015. И к сегодняшнему дню за 7,5 лет номинал этой облигации увеличился с 1000 до 1534 рублей, т.е. накопленная инфляция составила более 53% за это время. А это примерно 6,1% годовых без учета купонов. Отметим, что инфляция в течение 5 лет из этого интервала держалась в диапазоне 3-5%.
К этим 6,1% еще необходимо добавить купонную доходность в размере 2,5% от номинала на дату оплаты. Итого доходность составила 8,6%. Это выше средних ставок по вкладам за это время. При этом, этот инструмент гарантировал защиту от инфляции и своим держателям, помог сохранить деньги весной 2022 года, и даже их немного приумножить.
Как считается будущая номинальная стоимость инфляционных ОФЗ
Здесь все просто. Номинал ежедневно индексируется на инфляцию с трехмесячным лагом. Т.е. в феврале 2023 года месячный прирост стоимости номинала будет равен месячной инфляции за ноябрь 2022 года, в марте - за декабрь 2022, а это 0,78%, а в апреле 2023 прирост будет на 0,84%. Не забываем про дополнительный купон 2,5% годовых от номинала.
А как ведут себя инфляционные облигации в условиях глубоких просадок рынка?
Давайте посмотрим на примере ОФЗ 52002
На 16 февраля 2022 года облигация продавалась за 95% от номинала. В пике провала в феврале ее стоимость при массовой распродаже опустилась до 86%. Потеря около 10%. Сколько потеряли акции и обычные ОФЗ с сопоставимым сроком?
Но далее после открытия торгов облигация почти сразу вернулась к своим 95%. А далее, в ожидании высокой инфляции в марте ушла в стоимости за отметку 100. Это, кстати, сильно помогло мне сохранить портфель в 2022 и даже его приумножить, но об этом расскажу как-нибудь в отдельной публикации этой цепочки сделок.
А если мы берем легкие просадки рынка, то как правило данные облигации начинают расти в стоимости. Также облигации хорошо растут на инфляционных ожиданиях, т.е. они по факту отрабатывают не будущую, а текущую инфляцию, т.к. рынок уже видит данные по инфляции и учитывает их в цене.
Как использовать инфляционные облигации в защите портфеля и для чего еще их использовать?
Ко мне временами обращаются знакомые абсолютно не разбирающиеся в фондовом рынке, но имеющие твердые намерения получить от государства свои 52000 в год вычета по ИИС. Как правило, до этого они хранили денежные средства в депозитах и в наличной валюте. От слова акции у них на лице обычно читается испуг.
И таким людям я рассказываю то, о чем поделился в данной публикации и собираю портфель наполовину из ОФЗ сроком 1-3 года и на вторую половину из ОФЗ, привязанными к ставке RUONIA и инфляционным ОФЗ. По прошествии времени слышу только слова благодарности за то, что их портфель всегда понемногу растет выше ставок по вкладам, а государство еще выплачивает им достаточно щедрый бонус в виде 13% от внесений.
Я же использую данный инструмент как альтернативу кэшу. При просадках рынка продаю часть инфляционных ОФЗ и покупаю на эти деньги акции. После восстановления возвращаю обратно. Сейчас у меня около 25% в инфляционных облигациях. Есть все выпуски, кроме 52001, т.к. по ним в августе уже будет погашен купон.
Еще это неплохой инструмент для накоплений для консервативных людей. Например, можно откладывать на первый взнос на квартиру, не боясь обесценивания денег (главное чтобы квартиры не росли в цене как в 2020-2022 годах) или на какие-то иные крупные покупки. Можно использовать как альтернативу вкладам.
Следует понимать, что это такой инструмент достаточно сложно назвать инвестиционным, это скорее инструмент для сбережений, немного опережающий инфляцию.
А можно ли спекулировать на инфляционных ОФЗ?
В России годами отлажена одна долгосрочная спекулятивная идея исходящая из особенностей нашей экономики:
- дорогие ресурсы, все спокойно на рынке,
- внезапный стресс, снижение цен на ресурсы и внезапное обесценивание рубля,
- скачек инфляции,
- подорожание ресурсов, небольшое укрепление рубля, переходим на первый пункт.
Инфляционные облигации подходят для тех, кто не успел прокатиться на росте валюты. В течение среднесрочного периода инфляция догонит этот рост (не менее 50% инфляции у нас импортируется, а скорее около 70%).
В следующих материалах продолжим разбирать защитные инструменты. Впереди у нас фонды недвижимости, валютные облигации, облигации с плавающим купоном и конечно же золото. Заодно затрону тему Попробуем подробно разобрать все достоинства и недостатки каждого инструмента.
Спасибо за внимание. Если понравилось - ставьте лайк и подписывайтесь:
Telegram: https://t.me/FinanBlogger. Мой портфель онлайн и все материалы
Пульс от Тинькофф: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinanBlogger/. Материалы с уклоном на фондовый рынок
Прочие платформы: Телетайп, Пульс Mail.ru, Дзен
