Ранее мы уже узнали, что из себя представляет стратегия carry trade, а также каковы ее основные риски.
Как стратегия Carry trade связана с курсом российского рубля?
В последние несколько лет российский рубль был достаточно стабилен по отношению к американскому доллару. Во многом это было связано со стратегией Carry trade, активно используемой американскими инвесторами в 2016-2020 годах. В конце 2014 года российский рубль обвалился к доллару практически в 2 раза, а ключевая ставка взлетела с 8% до 17% за 2 месяца. В 2016 году инфляция в РФ начала постепенно снижаться, а курс рубля стал более стабильным при одновременном сохранении достаточно высоких ставок (11%).
Именно в период с 2016 года по настоящее время стратегия Carry trade была крайне популярна и прибыльна среди американских инвесторов. Иностранные инвесторы массово продавали валюту и покупали рубли, на которые впоследствии приобретались ОФЗ. В результате, индекс гособлигаций РФ с 2015 по 2020 год вырос на 120%, еще больше увеличив прибыль Сarry-трейдеров.
Впрочем, все хорошее когда-нибудь заканчивается. Россия сейчас взяла курс на активное снижение ключевой ставки. Как следствие, спред между реальными ставками в США и РФ постепенно сокращается, потенциал дальнейшего роста индекса ОФЗ снижается с каждым новым снижением ставки, а стратегия Carry trade становится все менее выгодной. В результате, возможное сокращение числа Carry-трейдеров в РФ может негативно сказаться на курсе российской национальной валюты. При падении спроса на гособлигации иностранные инвесторы будут конвертировать в рубли все меньше валюты. Кроме того, возможен и вовсе выход из ОФЗ, которые уже не будут давать необходимую норму доходности, что также приведет к давлению на курс рубля.
Читайте также:
Как не разориться на бирже? Правила
Крадут ли российские брокеры акции и деньги клиентов?
Спекулянты на бирже. Кто это?
Оригинал статьи опубликован на сайте: Essence of markets
