Классическая теория инвестирования говорит нам о том, что в каждом портфеле должно присутствовать золото. Это защитный актив, который имеет свойство расти с цене в период экономических кризисов. Его пропорции могут быть различными. Но главное понять как купить золото и выбрать оптимальный вариант. Часто этот вопрос вызывает сложности. Сегодня рассмотрим различные варианты, которые представляет российскому инвестору биржа.
Способов включить в портфель золото всего 2:
1) купить долю товарного индекса на золото ( страшная аббревиатура ETF)
Как не печально это осознавать, но Россия - одна из немногих стран где отсутствует собственный фонд на золото😒. Хотя у всех золотодобывающих стран они есть и даже у тех из них, кто его не добывает ( Турция, Малайзия, Таиланд). Поэтому выбирая первый из 2 существующих вариантов мы вкладываем средства в золото других стран. Но не будем о грустном. Выбираем из того что есть.
Итак, таких инструментов пока всего два:
- ETF на золото от Финекс с тикером FXGD . Он существует с 2013г., а значит проверен временем. Фонд золотом он не владеет. А следит за динамикой фьючерса на золото. Ошибка слежения очень низкая - 0,13% в год (в сравнении с несколькими процентами других фондов), а значит высокая точность следования котировкам золота гарантирована! Это нам с вами и нужно!
- Биржевой фонд на золото от ВТБ c тикером VTBG. Это совсем новый фонд, запущенный на рынок около месяца назад. Он представляет из себя зарубежный фонд на золото в российской оболочке. ВТБ покупает акции иностранного фонда на золото, который владеет физическим золотом и выступает как бы прослойкой между инвестором и зарубежным фондом на золото, в который простые российские инвесторы вложиться не могут.
Сравнение фондов проводим:
- по величине комиссии:
FXGD - 0,45% в год
VTBG - 0,9% в год ( т.к. владелец будет платить не только комиссию ВТБ, но и комиссию иностранного фонда)
- по стоимости:
FXGD - 994р.
VTBG - 0,0017$
Вывод:
FXGD дешевый по расходам, средний по цене, классический EFF, зарегистрированный за рубежом и имеющий жесткую регламентацию по международным стандартам.
VTBG дорогой по расходам, дешевый по цене, российский фонд - прослойка.
2) Покупка акций компаний-золотодобытчиков
Их выбор на бирже большой, но даже беглый анализ мультипликаторов (о его основе расскажу в новых статьях) показывает, что сейчас почти все они перекуплены рынком. т.е. продаются дороже своей реальной цены.
Анализ мировой экономической ситуации и ожидание повторного введения карантинных мер позволяют предполагать, что ждать просадок акций этого сектора не приходится. А значит нужно входить в акции сейчас. Наличие акций золотодобывающих компаний в портфеле станут хорошим защитным активом на протяжении следующих лет замедления экономики.
1. "Полюс" - самая крупная по объемам золотодобычи компания России. Самым главным преимуществом Полюса является самая низкая в отрасли себестоимость добычи. На добычу одной унции золото компания тратит $605 , а средний размер себестоимости в отрасли $848. Компания имеет самую высокую рентабельность производства в отрасли, более 52%.Согласна дивидендной политике Полюс выделяет на выплаты не менее 30% от показателя EBITDA ( показатель, равный объёму прибыли до вычета всех расходов, налогов и других обязательных выплат), что составляет более 5% годовой доходности.
2. "Полиметал" - вторая по объему добычи золота компания России. Себестоимость ее добычи выше средней по отрасли, но Полиметал активно модернизирует производство и оптимизирует месторождения. Компания тратит на дивиденды 50% чистой прибыли при условии нахождения показателя Долга/EBITDA не более 2,5% . Дивидендная доходность оставляет около 4.5% годовых.
3."Селигдар" занимает третье место по объемам добычи золота. Себестоимость добычи 1 унции золото около $630, что существенно ниже аналогичного показателя по отрасли не только в Росии, но и в мире. По данным за 2019г. Долг/EBITDA 3,36. коэффициент Левериджа 0,63, что в рамках допустимого.
Дивидендная доходность обыкновенной акции по текущей рыночной цене составляет 4.1%; дивидендная доходность привилегированной акции составляет 7.3% Компания стремиться направлять на выплату дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям не менее 30% чистой прибыли за год по МСФО при уровне чистого долга к EBITDA менее 1х – 30% и более чистой прибыли ( при показателе от 1х до 2х – 20% чистой прибыли; от 2х до 3х – 10% чистой прибыли; более 3х дивиденды по обыкновенным акциям не выплачиваются).
По показателя P/E 8.56 P/B 0,86 Селигдар смотрится дешевле других компаний в отрасли ( Полюс - 38.97 и 28.89 соответсвенно; Полиметал 29.39 и 7.28 )
На мой взгляд единственная компания, которую в настоящее время можно включить в портфель из золотодобывающей отрасли России - это "Селигдар". Остальные компании лучше "Селигдара" по финансовым показателям, но слишком перекуплены.
"Золотую часть" моего портфеля на данный момент состалвяют только фонды, около 70% средств влажены в FXGD и 30% в VTBG. Но в ближайшее время планирую приобрести акции "Селигдара".
А что представляет из себя ваша "золотая составляющая" портфеля?
