Американские банки представляют собой отдельную особую группу объектов для инвестирования. Давайте рассмотрим целесообразность инвестиций в их акции. Стоит ли это делать в долгосрочной перспективе?
Представлю сразу свое мнение на основании ранее проведенного анализа. Если в целом американский фондовый рынок является инвестиционным, то акции именно его банковского сектора следует рассматривать в качестве спекулятивного.
Для примера возьмем динамику акций системного американского банка "Banc of America (BAC)", график которого представлен ниже (рис.1).
Аналогичная ситуация с котировками присуща практически всему банковскому сектору США, а именно: мы видим падение цен в период кризисов.
Какой бы ни был кризис (а они как правило отраслевые): ипотечным, финансовым, нефтяным, "доткомов" и т.д. - всё это приводит к падению цен на акции банков потому, что практически все отрасли являются клиентами банков. Во время кризиса банки делают резервы на прогнозную сумму проблемных кредитов и это существенно снижает их бумажную прибыль, что, в свою очередь снижает цену акции. Следует также учитывать снижение рейтингов, страхи и панику - это тоже давит цены вниз.
Однако следует учитывать фундаментальные факторы стойкости банковского сектора США, что в долгосрочной перспективе делает этот сектор практически неуязвимым. Государство всегда поможет ключевым системным банкам, накачает их необходимой ликвидностью, включит печатный станок. Поэтому даже миллиардер Уоррен Баффетт является крупным акционером ряда системных банков.
То есть покупать акции системных американских акций имеет смысл во время какого-нибудь кризиса, а потом продавать их, когда в экономике все хорошо. Поскольку банковский бизнес не имеет взрывных факторов роста (он банальный и обычный), то в долгосрочной перспективе стремительного роста котировок здесь не следует ожидать.
Другое дело, что не все системные американские банки являются одинаковыми - они, например, отличаются степенью диверсификации своей деятельности. Как показал последний кризис, банки с низким уровнем диверсификации ( Wells Fargo & Company (WFC)) пострадали больше тех, которые имели более высокий уровень, например, Bank of America Corp (BAC).
