И так продолжаем рассматривать следующий подход в Tactic Asset Allocation - SMA
Подобна моментуму. До тех пор, пока наблюдаемый индекс находится выше скользящей средней периода N, мы держим портфель так, как рассчитывали изначально. Если наблюдаемый индекс ниже скользящей, мы переходим в защитный актив на 100%.
Составим портфель, который на 80% будет аллоцирован в акции (VFINX) и на 20% в облигации (VUSTX). Наблюдаемым индексом будет VFINX, то есть рынок акций, так как нам нужно отслеживать находимся мы в фазе кризиса или нет.
Период для скользящей – 200 дней. Если VFINX падает ниже 200 скользящей, то мы на месяц переходим на 100% в облигации (VUSTX).
Теперь мы получили существенное преимущество над пассивным портфелем. Мы лучше пассивного портфеля как по Шарпу, так и по доходности. Средняя скользящая, привязанная к ведущему индексу или напрямую к синтетической цене вашего портфеля довольно эффективный инструмент, однако имеет три нюанса:
1) Изначальное распределение, в нашем примере 80% акций на 20% облигаций, подбирается индивидуально, в зависимости от инвестора, так как несёт в себе ключ к уровню агрессивности получаемой стратегии.
2) Период скользящей 200, весьма эффективен для американского рынка, однако, у других рынков будут иные периоды для скользящей, так как иные рынки несут в себе иные значения волатильности. Период 200, весьма интересен для американского рынка, тем, что с 1950-ых годов, это наиболее выгодный период, для отслеживания кризисов, что весьма выгодно отличает данный способ от моментума, у которого каждое десятилетие иной период наиболее эффективного моментума. К сожалению, мы не можем быть на 100% уверенны, что данный период сохранит свою доминирующую позицию над иными периодами в будущем.
3) Если вы балансируетесь, раз в месяц, к примеру, и в будущем рынок акций за месяц упадёт на 50%, а в начале месяца рынок акций был выше 200 средней, и вы не переходили в защитные инструменты, то вы получите просадку в размере 40%, что весьма неприятно.
Материал подготовлен нашим портфельным управляющим Ашихмин Алексей.
Если хотите получать оперативную информацию, подписывайтесь на телеграм канал Кубышка - Финансы
