Что такое диверсификация? И как это сделать правильно? Будем разбираться.
Сначала я опишу 5 своих базовых общих принципов.
🟠 1. Не все деньги на фондовом рынке. И естественно никогда не несите на рынок свои последние деньги.
Пусть у вас будут другие активы или просто запасы, это может быть: кэш, банковские вклады, недвижимость, доля в реальных бизнесах, да хоть физическое золото или страховые продукты. В общем суть в том, что не все деньги на фонде. Это база правильной диверсифкации.
И если у вас не хватает денег, деньги последние и вы надеетесь заработать на рынке - забудьте. Никогда не несите последние деньги на фондовый рынок. Это аксиома. А вот если у вас есть свободный капитал, который всем своим видом дает вам понять: "Я залежался, хочу поработать". Или есть свободный стабильный денежный поток, то инвестиции на фондовом рынке могут стать для вас отличным инструментом.
🟠 2. Валютная диверсификация.
Я считаю, что инвестировать нужно в твердых валютах. Какой смысл инвестировать в валютах, которые постоянно девальвируются или имеют большие риски девальвации? За считанные недели или месяцы ваши стоимость ваших активов может улететь на десяток процентов вниз, равно как и обесценение дивидендов и купонных платежей. Какие валюты я считаю самыми удобными для инвестирования? Пожалуй, основная - доллар США. Ведь большинство активов номинированы именно в этой валюте. И это твердая валюта, нет другого доллара. Кроме этого, можно рассматривать евро, британский фунт, швейцарский франк, японскую йену, канадский доллар, сигнапурский доллар, ну и прочие "доллары", хотя интересных и доступных инструментов в таких валютах может быть меньше. Стоит ли инвестировать в рублях?
Если вы зарабатываете и тратите в рублях, я считаю: да. Ведь вы живете в рублевой зоне, а к плюсам можно отнести налоговые льготы по ИИС, относительную дешевизну и понятность российского рынка.
🟠 3. Диверсификация по рынкам.
Инвестируйте на разных рынках. Ведь на одном рынке может случиться какой-то локальный коллапс. Конечно, если это будет крупный рынок, например, рынок США, то этот коллапс почувствуют все. Но если это будет российский рынок, иностранный инвестор этого может почти не почувствовать. Понимаете, что будет, если здесь что-то случится, а все ваши активы на российском рынке?
🟠 4. Диверсификация по брокерам.
Если у вас имеется большой капитал, то на мой взгляд, имеет смысл, разложить его по разным брокерам. Да, все ваши ценные бумаги, конечно, хранятся в депозитарии. Но всякое бывает. Тем более, что переводы бумаг туда-обратно могут и затянуться в случае проблем.
🟠 5. Диверсификация по юрисдикциям.
Если у вас большой капитал, имеет смысл разбить его на части и хранить в разных юрисдикциях, в т.ч. в других странах, вы будете защищены от гипотетических ситуаций отнять у вас активы именно здесь.
При небольших капиталах пункты 4 и 5 не актуальны.
❗ Пункты 1-3 актуальны для всех и всегда.
Теперь к вопросам диверсификации портфеля.
🔵 1. Первый и самый частый вопрос. Сколько акций и сколько облигаций держать в процентах? Иными словами, как разбить портфель по классам базовых активов.
Основных классов активов я выделяю 5: акции, облигации, кеш, commodities (чаще всего золото), фонды недвижимости (REIT). ETF - это не класс базовых активов, а просто форма представления. Производные инструменты намеренно не включаю. Кстати, все эти виды инструментов разбирал в одном из своих видео на YouTube: https://youtu.be/pVDHyR2xKvo
Дам сначала правильный ответ: Универсального ответа нет. Все очень индивидуально.
Например, если вы инвестируете на 20 лет и вообще не хотите следить за рынками, 100% в акциях для вас - идеальный портфель. Если же хотите иметь возможность докупить, ждете обвала, хотите поиграть или просто снизить волатильность, возьмите 70% акций, 30% облигаций и будет отлично. Если вы инвестируете на 1-2 года и деньги понадобятся к определенному сроку в полном объеме + доход (допустим вы планируете какую-то покупку), то ваш портфель - 100% облигаций из ОФЗ и надежных корпоратов, будете точно уверены, что к нужному времени у вас будет запланированная сумма без сюрпризов. И так далее. Вобщем, все действительно очень индивидуально и зависит от ваших целей, задач, горизонта инвестирования, риск-профиля и пр.
Теперь короткий и неправильный ответ для тех, кто не заморачивается. Если вы долгосрочный инвестор, 70% акции и 30% облигации. Если краткосрочный или консервативный, наоборот: 30% акции и 70% облигации.
Лично для меня аллокация части средств в облигациях и кэше - это отличное балансирование портфеля. Когда рынок акций летит вниз, я забираю деньги из кэша и облигаций и закупаю подешевевшие акции. Если рынок акций очень дорогой и переоцененный, акции в моем портфеле будут расти в цене, их доля тоже вырастет, значит я докуплю на свободный кэш облигации. Таким образом, вы всегда будете готовы к кризису.
🔵 2. Диверсификация по отраслям.
Обязательный момент. Стройте свой портфель из компаний разных отраслей и секторов и экономики. Но даже в случае разных отраслей, взял человек, допустим, МТС, Сбер, Магнит, Русгидро - думает, отличная диверсификация. Нет, дружище, они все дают рублевую выручку, девальвируется рубль и конец твоим инвестициям. Ок, человек добавляет Лукойл, Газпром, Роснефть. Долларовая выручка. Экспортеры! Отличная диверсификация? Нет, будет коллапс на рынке энергоносителей и все, приехали. Добавляем мы тогда НЛМК, ФосАгро, НорНикель и радуемся? Да нет, это все российский рынок. Вот возникнут тут политические риски не дай бог, сразу узнаете силу такой диверсификации. В общем, если вы все еще задаетесь вопросом, стоит ли добавлять в портфель зарубежные рынки? Однозначно да!
Ведь у нас множество перспективных секторов даже не представлены. Ну есть у нас много сырьевиков хороших, да, не отнять, а кроме этого только телекомы, ритейлы и финансы, которые сырьевиков обслуживают и во многом с них же кормятся.
Ну нет на рынке РФ технологических компаний (ладно-ладно, есть ваш Яндекс, пусть так, можете МТС, ТКС, Сбер сюда добавить если уж очень хочется), но у нас нет Apple, Microsoft, Facebook и Visa. Нет никаких полупроводников, производителей чипов, финтехов, вообще не представлены Healthcare и биотех, нет Entertainment, Defense, REIT, потребсектора почти нет. Так что я не знаю, как без этого можно диверсифицироваться. Хотите грамотно диверсифицироваться по отраслям - включайтесь в мировые рынки.
🔵 3. Самый интересный вопрос. Сколько бумаг держать в портфеле?
Большинство подробных исследований на эту тему проводились либо еще в конце прошлого века, либо в начале двадцатого, когда на рынках были большие транзакционные издержки и получать информацию о компаниях и аналитику было не так просто. И цифры в большинстве случаев были такие: 10-20 бумаг.
Сейчас я часто вижу и цифры 30-50 бумаг. Но сколько на самом деле?
Для среднего частного инвестора я бы скорее остановился на цифре 10-20, а остальное добирайте через ETF. Почему 10-20. Во-первых это снижает ваши риски почти до среднерыночных. Во-вторых, смотрите, такой вопрос.
Чтобы держать 10 бумаг в портфеле, за каким количеством позиций надо следить? Напрашивается простой ответ: Разумеется, 10! Но я не соглашусь. Ведь в каждой отрасли есть 2-3-4 топовых бумаги. И чтобы понять, какая из них сейчас лучшая, надо отслеживать эти 2-3-4 бумаги, а выбирать одну. Т.е. для портфеля из 10-20 бумаг, надо мониторить 30-60 или более позиций. А это уже много.
Я считаю, что физический предел для одного человека - 100 позиций. Большее количество бумаг качественно покрывать просто невозможно.
И в моем портфеле есть железное правило 5%, которое я стараюсь не нарушать. Правило простое. Ни одна позиция не занимает более 5% в портфеле. Для меня это разумный риск на позицию. Ведь даже потеря 5% не убьет мой капитал.
И в моих портфелях гораздо больше бумаг. В российском только более 30 позиций. В США топовых бумаг только 50 позиций, а еще есть портфель Small Caps, портфель акций будущего, венчурный, портфель мировых рынков, даже в портфеле REIT США уже порядка 30 позиций в планах. Почему так много? Мне это нравится. И это не рациональная причина. И я не могу следить за всеми этими позициями, поэтому часть из них покрывается платной аналитикой со стороны и только часть я изучаю сам.
Кстати, все свои портфеле с апдейтами я веду на Patreon, кому интересно, заходите: https://www.patreon.com/investdim
В общем и целом, если отвечать на вопрос про количество бумаг, то 10-20 это те цифры, которые не дадут вам сойти с ума и с другой стороны будут снижать ваши риски почти до среднерыночных. А в этом и суть диверсификации.
Да, я покрыл здесь не все вопросы, только самые основы. Не говорили про баланс акций роста и дохода, баланс рисков и дюрации облигаций, про хеджирование и снижение закупочных цен через деривативы. Об этом можно говорить бесконечно.
Но, надеюсь, кому-то будет полезно. Удачи в инвестициях! И диверсифицируйте свои портфели!
