1. Трубопроводный гигант с очищенным балансом
Трубопроводный гигант Kinder Morgan попал в сложную ситуацию, когда спасал компанию Natural Gas Pipeline Company of America. Угроза понижения рейтинга до статуса мусорных облигаций заставила Kinder Morgan сократить дивиденды и принять существенные меры по очистке баланса.
Такое укрепление баланса, вдобавок к сохраняющимся операциям и денежным потокам, позволило компании возобновить выплату более высоких дивидендов. Фактически, даже во время самой тяжелой на данный момент пандемии COVID-19, Kinder Morgan смогла увеличить свои дивиденды. Для компании, занимающейся транспортировкой энергоресурсов, возможность увеличить свои выплаты даже в условиях, когда казалось, что мир рушится, является признаком того, насколько она сегодня сильнее, чем была в 2015 году.
По последним данным Kinder Morgan предлагает инвесторам доходность около 6,9%. Даже при таком увеличении дивидендов и с учетом изменений, вызванных COVID-19, Kinder Morgan ожидает, что выплата дивидендов будет хорошо покрыта операционными денежными потоками в течение всего года. Это в значительной степени объясняется тем, что предприятия по-прежнему используют нефть и природный газ.
Хотя энергопотребление в целом сократилось в связи с пандемией, трубопроводы, как правило, являются менее затратным способом перемещения энергии, помогая смягчить последствия наихудшего из спадов. Это дает основания полагать, что Kinder Morgan будет иметь большие шансы на сохранение (и, в конечном счете, на возобновление роста) своих дивидендов.
2. Гигант телекоммуникаций
Компания AT&T может быть наиболее известна благодаря телефонной службе Plain Ol' Telephone Service, но современная версия компании выходит далеко за рамки медных проводов и мелодий звонка. Она предлагает услуги мобильной связи, интернета, спутникового и потокового телевидения, а также является контент-провайдером. В современную эпоху физического разделения и цифровой связи, коммуникационная и развлекательная инфраструктура компании является невероятно важной частью поддержания людей вместе (и в здравом уме).
Доходность акций AT&T составляет около 6,8%, и хотя эти дивиденды включают более 100% прибыли компании, эти выплаты хорошо покрываются операционными денежными потоками компании. В настоящее время дивиденды АТ&Т составляют $0,52 на акцию в квартал, что немного выше прошлогоднего уровня в $0,51.
Такое сочетание медленного роста дивидендов и высокого коэффициента выплат является признаком зрелой компании. Тем не менее, при сегодняшних низких процентных ставках инвесторы, ищущие текущий доход, могут получать 6,8% с потенциалом для некоторого роста.
3. Страховая компания с "каменным" фундаментом.
Прочный фундамент Prudential обеспечивается балансом, на котором находится около 61 миллиарда долларов США, а также облигациями на сумму более 390 миллиардов долларов США.
Как и большинство страховых компаний, Prudential зарабатывает на ценовом риске. Если она может справедливо оценить свой риск, приток страховых взносов должен, по крайней мере, уравновешивать отток страховых требований. Если она не может справедливо оценить свой риск, то для этого и существует собственный капитал на ее балансе - чтобы обеспечить финансирование для покрытия расходов, на которые она не рассчитывала.
В мире с COVID-19 существует повышенная неопределенность, но баланс Prudential должен позволить ему продержаться достаточно долго, чтобы понять новые риски. При таком понимании она может корректировать свои премии для будущей политики, основываясь на том, как на самом деле выглядит новый профиль рисков.
В то же время, ее акции значительно снизились в этом году из-за краткосрочных рисков, с которыми она сталкивается. Такое падение цены дало инвесторам возможность купить ее акции с доходностью около 7,4%. Несмотря на такую высокую доходность, дивиденды составляют лишь около 60% от прибыли компании, и аналитики ожидают, что дивиденды будут хорошо покрыты за счет прибыли Prudential в этом и следующем году.
