Завершилось первое полугодие 2020 года, прошедшее под крылом "черного лебедя" в образе короновируса. Вирус возникший в Китае в канун нового года распространился по всему миру и привел не только к человеческим жертвам
но и к падению мировой экономики:
Падение ВВП по странам ОЭСР, Организа́ции экономи́ческого сотру́дничества и разви́тия
Самый большой спад в первом квартале случился во Франции и Италии, больше 5% в годовом выражении, в США чуть меньше 1.5%. В России формально ВВП даже вырос на 0.3%. Такой разброс в динамике объясним отличиями в начале ввода карантина. Франция и Италия ввели строгие ограничительные меры одни из самых первых в Европе. В России режим самоизоляции начал вводится только со второго квартала.
На второй квартал придется и самый большой спад в экономике и как результат снижение прибылей и даже убытки у акционерных обществ.
Ухудшение финансового состояния компаний уже сказалось на дивидендных выплатах за 2019 год:
- МГТС отказалась от дивидендов за 2019 год
- Аэрофлот отказался от дивидендов за 2019 год:
- решения по дивидендам банков отложили до августа
Отчеты за первый квартал уже показали влияние кризиса на финансовые результаты.
Нефтяники:
Банки:
Металлурги:
При этом металлурги, которые платят дивиденды по-квартально за последний период или существенно снизили выплаты или вообще отказались от ним, как ММК:
За второй квартал ситуация будет еще хуже.
Уже есть первые ласточки, хотя только по РСБУ:
Массированная накачка деньгами от мировых центральных банков, в первую очередь ФРС, привела к уникальной ситуации, когда при падении реальной экономики фондовый рынок растет.
Такой феномен привел к убыткам многих хэдж-фондов, ставших на привычных корреляциях: "экономика падает- акции падают":
Но рост фондовых индексов при падающей экономике не может продолжаться вечно. В итоге безумие закончится. В текущей ситуации шортить фондовый рынок, как делали это хэдж-фонды, опасно, а вот продать акции, подорожавшие сверх всякого фундаментала и переложиться в недооцененные активы, будет самым разумным решением.
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
