Оглавление:
- Введение
- Причина падения цен на акции Московской биржи
- Бесперспективность коллективного иска трейдеров
- Зачем юридическая компания взялась за безнадежное дело против Московской биржи
- Текущее состояние и перспективы Московской биржи
- Заключение
Введение
На написание данной статьи меня натолкнули комментарии многих участников фондового рынка, которые высказывают мнение о том, что акции Московской биржи в настоящее время находятся под давлением, поэтому об их покупке следует задуматься лишь после разрешения судебного дела по коллективному иску, связанному с экспирацией нефтяных фьючерсов по отрицательным ценам. Считаю их позицию ошибочной и в этой статье приведу аргументы в защиту своей.
Причина падения цен на акции Мосбиржи
Котировки акции Московской биржи несколько последних недель находятся в боковике после падения в мае. Многие аналитики считают, что причиной снижения цены являются три фактора, а именно:
- дивидендный гэп;
- фиксация прибыли после хорошего роста котировок в предыдущие месяцы;
- коллективный иск трейдеров о взыскании ущерба, вызванного принудительным закрытием организатором торгов их позиций.
Из всего перечисленного полностью согласен лишь с первым доводом, поскольку дивидендный гэп является обычным и предсказуемым явлением. Не могу согласится с доводом о том, что в настоящее время трейдеры фиксируют прибыль, которая была получена ими на росте акций с марта этого года. О дивидендном гэпе все знали заранее, а значит все желающие зафиксировали прибыль до отсечки. Тут скорее всего присутствует выход из позиции тех трейдеров, кто рассчитывал на быстрое закрытие гэпа. Ну, и абсолютно не согласен с третьим доводом, на котором остановлюсь подробнее.
Бесперспективность коллективного иска трейдеров
Есть у юристов такое понятие, как безнадежное или бесперспективное дело. К этой категории относят дела, по которым истец изначально не имеет шанса на судебное решение в свою пользу, а также дела о взыскании денежных средств или имущества с ответчика, у которого за душой ничего нет.
В данном конкретном случае все юристы в один голос твердят, что шансов на удовлетворение требований трейдеров нет от слова «совсем». Лично я, как практикующий юрист и активный трейдер на Московской бирже, мог бы привести контраргументы по каждому пункту исковых требований. Но, к сожалению или к счастью, эту работу уже провели мои коллеги по цеху. Кому интересны все юридические тонкости могут почитать статью О юридических перспективах коллективного иска к бирже по экспирации WTI по -$37
Очевидно, что судьи не могут владеть глубокими познаниями в сфере фондового рынка, тем более суда общей юрисдикции, куда был подан иск (хотя информации о принятии его к производству до сих пор нет). В таких случаях к судебному процессу привлекаются эксперты. А кто у нас эксперт в этой области? Правильно, регулятор (ЦБ РФ), который публично озвучил свою официальную позицию:
Кроме того, глава Центрального Банка России Эльвира Набиуллина лично прокомментировала данную ситуацию:
Единственным позитивным шагом ЦБ РФ по итогам рассмотрения этой ситуации стал толчок к ускорению рассмотрения законопроекта о категоризации инвесторов — не будет у неквалифицированных инвесторов доступа к рискованным инструментам, значит не будет подобных ситуаций в будущем (проходили с Форекс-кухнями).
Судя по публикациям средств массовой информации, единственными оптимистами по этому делу (по понятным причинам) являются юристы компании, которые будут представлять интересы прогоревших трейдеров.
Зачем юридическая компания взялась за безнадежное дело против Московской биржи
Как правило, юридические компании не берутся за безнадежные дела в силу следующих объективных причин:
- проигранное дело - ущерб деловой репутации (контора теряет доверие текущих и потенциальных клиентов);
- гонорар по проигранному делу значительно ниже, чем по выигранному, либо его совсем нет.
Скорее всего юридическая контора взялась за это дело исключительно из-за хайпа. Во-первых, дело уникальное - по нему нет судебной практики (так как не было отрицательных цен на нефть). Во-вторых, возможность подачи коллективных исков появилась в Российском праве только в прошлом году.
Более подробнее о коллективных исках можно узнать из статьи Коллективные иски в России: возможностей для защиты прав стало больше. А о самом первом таком иске в РФ от жителей города Чебоксары в этой Как подать коллективный иск и сэкономить судебные расходы.
Безусловно, бывают уникальные юристы, которые не имеют в своей практике проигранных дел (например, Ваш покорный слуга, как бы нескромно это не звучало) но их очень немного и здесь не этот случай. Хорошо, раз уж заикнулся, то скажу пару слов и о себе. Я долгое время работал на государство и не имел возможности выбирать между перспективными и бесперспективными делами - выигрывать нужно было все и я это делал. Правда и у меня за 20 лет был один проигранный судебный процесс в кассационной инстанции (но, мне просто руководство не позволило идти дальше в Верховный суд РФ).
К чему я об этом? Полагаю, что судебный процесс по иску трейдеров будет очень долгим, будут пройдены все судебные инстанции, вплоть до Верховного суда РФ (займёт это несколько лет). Поэтому ждать и не покупать акции Московской биржи до окончания судебных тяжб означает упустить возможность вложиться в очень перспективный актив. Об этом в следующем разделе.
Текущее состояние и перспективы Московской биржи
Данная компания показывает превосходные результаты деятельности: По итогам I квартала 2020 года главный источник дохода — комиссионные сборы — выросли на 29%, а чистая прибыль взлетела на 91%, до 5,9 млрд. рублей. EBITDA выросла на 26,5%, рентабельность по EBITDA достигла высокого значения в 76%.
Прогнозы аналитиков:
Финам:
ВТБ Капитал:
Согласен с позицией уважаемых аналитиков. При этом хочу обратить внимание ещё на ряд позитивных моментов. Так, на этой неделе ЦБ РФ была понижена до исторического минимума процентная ставка (и это ещё не предел). Понижение процентной ставки привлечёт новых инвесторов на фондовый рынок, а в приоритете будут акции дивидендных компаний. В этой связи Московская биржа, которая отдаёт своим акционерам большую часть чистой прибыли - безусловный фаворит.
Кроме того, Московская биржа запускает торги на вечерней сессии, а также начинает торги американскими акциями. Все это очевидные факторы для роста котировок акций, согласны?
Заключение
На основании вышеизложенного, считаю, что коллективный иск не сможет оказать давление на котировки акций Московской биржи в силу бесперспективности судебного дела, а также в связи с незначительностью предъявляемой суммы, по сравнению с чистой прибылью и оборотом Московской биржи.
Данная статья не является рекомендацией к покупке, каждый принимает решение самостоятельно. Я свой выбор сделал и купил 6 680 шт. после дивидендной отсечки. О результатах моего вложения, а также о других идеях Вы можете узнать если подпишитесь на мой канал Инвестиционные идеи в Telegram.
Если понравилась данная статья, не забудьте поставить лайк, подписаться и оставить комментарий.
Удачных Вам инвестиций!
