Облигации - один из самых надежных видов инвестирования. Можно купить бумаги и спокойно получать купонный доход раз в квартал или раз в полгода. Однако с облигациями не все так просто и есть несколько моментов, на которые следует обращать внимание при покупке.
1. Номинал облигации. Это первое, на что нужно обращать внимание при выборе бумаги. К примеру, возьмем облигацию ОФЗ 26230. Раньше в материале "Самая доходная бумага в моем портфеле" я уже рассказывал про эту облигацию. Номинал у данного ОФЗ составляет 1 000 руб., однако посмотрите на график: она торгуется на 22% выше номинала!
О чем это говорит? О том, что вы переплачиваете за бумагу более 220 руб. Но при погашении эмитента в лице Министерства финансов РФ вернет вам только номинал 1 000 руб. Значит, несколько купонов, которые вы получите за эту облигации, уйдут в погашение этих 220 руб. и ваша итоговая прибыль будет ниже.
Рекомендация: покупать облигации максимально близко к номиналу, а в идеале ниже номинала.
2. Купонный доход. После того, как вы выбрали облигацию и посмотрели на ее номинал, необходимо оценить купонный доход и периодичность выплат. Опять же, для примера возьмем ОФЗ 26230. Как видно, купонный доход составляет 38,39 руб, или 7,7% от номинала облигации. Именно от номинала, и это очень важно! Потому что купив облигацию выше номинала, а это сейчас 1 222,94 руб., ваш доход не будет 7,7%. Он будет существенно ниже - всего 6,2% годовых.
Рекомендация: сравнивать доходность с ценой покупки облигации, а не с ценой номинала.
3. Накопленный купонный доход (НКД). Это следующая переменная, которую необходимо учитывать при выборе облигации. Как видно ниже, для облигации ОФЗ 26230, НКД составляет 11,81 руб. Это та сумма, которая сейчас накопилась у держателя облигации, и если вы хотите купить эту бумагу, то вы должны возместить текущему держателю срок владения с момента выплат предыдущего купона.
На конкретных цифрах это выглядит следующим образом. Предыдущий купон в размере 38,39 руб. был выплачен 08 апреля 2020 г. С того момента прошло около 2 месяцев, а купонные выплаты по этой бумаге 1 раз в 6 месяцев - то есть следующий купон будет выплачен 07 октября 2020 г. В итоге, за прошедшие 2 месяца начислена сумма в размере 11,81 руб. (38,39 руб. - это 6 месяцев, а 11,81 руб. - это 2 месяца). НКД увеличивается постоянно и чем ближе к дате выплаты купона, тем он ближе к сумме купона.
Рекомендация: учитывать НДК как ваш минус при покупке облигации, либо покупать бумаги сразу после выплаты купонов, когда НКД = 0.
4. Рейтинг эмитента. При покупке необходимо обращать внимание на рейтинг эмитента, который бумагу выпустил. Высокий рейтинг у ОФЗ, облигаций регионов, крупных компаний. Средний рейтинг у компаний поменьше, либо тех, кто сейчас испытывает трудности (тот же Русал имеет средний рейтинг, хотя занимает 6% рынка алюминия). Низкий рейтинг у так называемых мусорных облигаций. Это бумаги, которые выпускают небольшие компании; риск потерять деньги с такими облигациями очень большой, но и купонный доход здесь может быть и 15%, и 20%.
Рекомендация: следует обращать внимание только на высокий рейтинг
5. Дополнительные условия по облигациям. К дополнительным условиям относятся амортизация, переменная ставка, возможность оферты (call и put опционы). Об этих инструментах мы расскажем более детально в отдельных статьях.
Подытожим. Выбирая облигации, обращайте внимание на следующие переменные: 1) рейтинг эмитента (чем он выше, тем лучше, однако, ниже доходность), 2) номинал и стоимость на текущий момент, 3) купонный доход (как в рублях, так и в процентах), 4) на накопленный купонный доход. Только анализ этих переменных позволит сделать правильный выбор.
* Не является инвестиционной рекомендацией