Здравствуйте.
Этот график говорит о многом для тех, кто думает о фундаментальных принципах, оценках и долгосрочных инвестициях. Он показывает Q-отношение для S&P500 с 1900 года. Q-коэффициент для компании рассчитывается путем деления ее рыночной стоимости на восстановительную стоимость ее активов. Такой же расчет можно применить и к фондовому рынку, разделив общую стоимость индекса на восстановительную стоимость активов всех его составляющих.
Думаю, что это своевременный показатель оценки сегодня, потому что он не зависит от доходов или расчетов доходов для компаний. Мы понятия не имеем, какие доходы будут в ближайшие годы, потому что мы еще не знаем, какой будет новая "нормальная" жизнь после пандемии.
Коэффициент Q для S&P 500 в настоящее время находится в непосредственной близости от исторических максимумов. Фондовый рынок был дороже только дважды за последние 100 лет с использованием этой метрики. Первый был незадолго до краха 1929 года, а второй - непосредственно перед взрывом интернет-пузыря в 2000 году.
Исторически высокие оценки сами по себе не означают, что S&P500 должен снизиться в этом месяце, в этом году или в любое другое конкретное время. Коэффициент Q для S&P 500 не является инструментом синхронизации, но это инструмент измерения риска, который является важным фактором в определении доходности. Как видно из графика, когда оценки являются низкими, потенциал для будущих доходов значительно улучшается. Эти доходы резко снижаются, когда оценка находится высоко, как сегодня. Таким образом, сегодняшнее Q-отношение предполагает, что доходность для S&P500 в течение следующего 5-10-летнего периода будет значительно ниже исторических средних значений. Вопрос, который я задаю себе сейчас, заключается в том, будет ли это продолжатся всего лишь год, чтобы восстановиться до своего максимума, или в течение нескольких лет?
Мы понятия не имеем, что будет дальше происходить. Быки ожидают, что снятие ограничений приведет к экономическому восстановлению, за которым последует разработка вакцины, которая оставит коронавирус позади нас. Медведи видят вторую волну пандемии, которая возникнет из-за раннего открытия экономики, что приведет к усугублению рецессии. Быки ожидают, что прибыль снова будет расти к 2021 году, в то время как медведи видят новое нормальное ограничение использования мощностей и давление на маржу до такой степени, что потребуются годы для восстановления прибыли до уровней 2019 года. Правда лежит где-то посередине. Тем не менее, текущие оценки в сочетании с технической моделью, которую формирует рынок, заставляют полагать, что мы еще не видели минимумов этого медвежьего рынка.
Выгодный брокерский счёт для инвесторов от ФИНАМ.
А на чью сторону склоняетесь вы? Быков или медведей?
Подписывайтесь на канал, ставьте лайки и пишите свои комментарии. Они очень помогают в развитии канала.
Плюс в карму тому, кто кликает по рекламному блоку)
