С января было выпущено около 5 миллиардов долларов в Tethers. Почему? Один исследователь считает, что это связано с тем, что в экосистеме Биткоин опасно мало реальных денег.
Tether (USDT), самая популярная в мире стабильная монета, наращивает объемы продаж. С января в экосистему биткоинов было введено 4,7 миллиарда долларов. Сейчас в обращении находится около 9 миллиардов долларов.
Почти половина всего Tether, выпущенного с 6 октября 2014 года, когда впервые появился маркер доллара, была создана за последние пять месяцев. (Если вы посмотрите на линейный график выпуска Tether, начинающийся в начале этого года, он начинает выглядеть как зубчатая лестница, отмеченная небольшими плато и вертикальными линиями, которые изгибаются прямо вверх.)
Итак, что происходит? Зачем нам все эти привязки и почему такая очевидная срочность?
Биткоин скептик
Один скептик биткоин, видит в этом зловещий признак того, что реальные доллары в крипто экосистеме, сети бирж, внебиржевые торговые столы и другие способы, которыми люди торгуют криптовалюту, начинают исчезать, неуклонно высасываясь из майнеров Биткоин, которым нужно платить свои чудовищные счета за электричество.
Майнеры «должны продавать BTC за реальные деньги», - сказал Decrypt Николас Уивер, исследователь из Международного института компьютерных наук в Беркли. «Тether - прекрасная замена реальным деньгам для тех, кто играет в фальсифицированную имитацию фондового рынка, но он не может заменить оплату счетов за электроэнергию».
Уивер, который рассматривает популярную криптовалюту в основном как инструмент для криминальных элементов, рассматривает биткоbны с 2011 года. Его работа в значительной степени финансируется Национальным научным фондом. В прошлом году он выступил против криптовалют в своей речи под названием «Сожги его огнем» на конференции по безопасности Enigma в Калифорнии.
Он также часто пишет в Твиттере о своей критике BTC. «Проблема заключается в том, что майнерам нужен $, а не Tether, чтобы оплачивать счета за электроэнергию, поэтому за последние несколько месяцев произошел большой отстой, так как Tether заменил $», - недавно написал он в Твиттере. «Когда $ переходит в 0, система рушится».
Под обвалом он подразумевает, что цена BTC падает до такой степени, что «51% атак становятся настолько дешевыми, что Биткоин перестает использоваться».
Tether для непосвященных - это виртуальный токен, привязанный к доллару США. Биржи, как правило, те которые не имеют связей с традиционными банковскими операциями, используют его вместо реальных долларов как способ привлечь ликвидность на криптовалютные рынки и застраховаться от волатильности.
Несколько вещей делают Tether противоречивым. Одним из них является то, что он контролируется Bitfinex, популярной биржей криптовалют, которая работает за пределами Азии.
Но основным камнем преткновения является утверждение Тетера о том, что тетеры (USDT) обеспечены 1:1 по отношению к доллару. Никто не знает наверняка, что стоит за Tether. Никто никогда не говорил, что им удалось выкупить Tether, которые должны были быть долговыми расписками за реальные доллары. (По крайней мере, это была первоначальная сделка. Отправьте им доллары, и они отправят вам тетеров; верните тетеров, и вы вернете свои доллары.)
Со временем правила игры изменились. В апреле 2019 года генеральный советник Bitfinex Стюарт Хегнер признал в судебных документах, что Тетер был на 74% обеспечен «денежными средствами и их эквивалентами», что подтверждает теорию о том, что Тетер все чаще "отчеканен" из воздуха. (Битфинекс расследуется канцелярией генерального прокурора Нью-Йорка.) Он сделал это заявление, когда в обращении находилось всего 2,8 миллиарда долларов США. Теперь их в три раза больше.
Чего мы не знаем
Возможно, одно из самых важных значений в криптографии - это количество наличных денег в системе. Это число так же важно, как и число USDT. Оба обеспечивают ликвидность, что позволяет легко покупать и продавать BTC. Оба помогают установить цену биткоина. Но только реальные доллары могут оплатить расходы на эксплуатацию сети.
Конечно, число практически невозможно установить. Криптовалютные биржи, имеющие банковские операции (либо они напрямую связаны с банками, либо используют теневую банковскую службу, такую как Crypto Capital Corp), неохотно делятся информацией.
И внебиржевые торговые столы, которые торгуют крипто большими партиями, часто работают за кулисами. И это даже не считая около 8000 банкоматов Биткойн на планете, где люди могут купить Биткойн за наличные, часто анонимно, в местах, таких как сигарные магазины или круглосуточные магазины.
Что мы знаем
Тем не менее, мы можем получить представление о ситуации с наличностью в Биткоине, учитывая то, что мы знаем.
Мы знаем, сколько нового Биткоина входит в предложение, основываясь на награде за блок. Мы знаем, что цена Биткоина определяется общим количеством долларов в системе, которое представляет собой комбинацию как наличных денег, так и тетеров.
И мы знаем, что Tether выпускает свои виртуальные доллары в размере 33 миллионов долларов, в день в течение последних пяти месяцев - сильный показатель того, что уровень реальных денежных средств в системе находится в опасном снижении, согласно Уиверу.
Расходы на электроэнергию
Сколько денег исчезает из системы в затратах на электроэнергию? Согласно оценке, опубликованной исследователями из Кембриджского университета, сеть Биткоин потребляет больше электроэнергии, чем небольшая страна - то, что Уивер называет «непристойным».
Основанный на 5 центов за киловатт - час, потребности сети Bitcoin потратить примерно $ 335000 каждый час. Алекс де Врис, blockchain специалист большой четверки бухгалтерская фирма PwC, расшифровал эти цифры . Это означает, что кто-то должен быть под рукой, чтобы покупать новый биткоин почти на 8 миллионов долларов в день, просто чтобы обезопасить систему.
Эти затраты ставят под угрозу майнеров прямо сейчас. Они получают 6,25 BTC каждые 10 минут в наградах за блок. При цене 9 000 долларов США за BTC это равняется 340 000 долларов США в час. В настоящее время им приходится продавать каждый BTC, который они добывают, чтобы оплатить расходы на электроэнергию. (До события, которое произошло 12 мая, было вдвое меньше 12,5 BTC, поэтому они зарабатывали больше.) Средние затраты снизятся до 2–3 центов за кВт / ч в период с мая по сентябрь, сказал де Ври. Это связано с тем, что более 50% добычи биткоинов, сосредоточено в китайской провинции Сычуань, которая выигрывает от снижения затрат на гидроэнергетику в сезон дождей.
Электричество - не единственные затраты, которую несут майнеры. Они должны платить за свои установки, которые могут стоить до 3000 долларов за штуку и их необходимо часто заменять по мере появления более быстрых машин ASIC. Они также должны платить арендную плату, налоги, заработную плату и все другие расходы на ведение бизнеса. Все эти вещи должны быть оплачены в реальных долларах или юанях, а не в тетере, что приводит к устойчивому чистому оттоку денег из экосистемы.
Уивер утверждает, что даже если майнеры держатся за свой новый BTC, а не продают их сразу, это все равно вытягивает деньги из системы. Потому что это снижает предложение доступных BTC на рынках и повышает цену BTC, которую они продают.
«Спрос и предложение должны совпадать, чтобы определить цену. Если предложение будет меньше, цена будет расти », - сказал он.
Но разве нет достаточного количества китов (крупных держателей биткоинов), чтобы гарантировать отсутствие дефицита биткойнов?
В конце концов, они могут контролировать поставки и делать все, что хотят.
«Верно, но вы увидите движение китов», - сказал Уивер. «Любой кит не должен хранить свою валюту на биржах, потому что, ну, это самоубийственно глупо». Он добавил: «Продажи китов не влияют на запас долларов. Доллары приходят, доллары уходят.
Теперь все в порядке
В 2017 году, последнем пузыре биткоинов, все достигшие возраста колледжа, покупали криптовалюту. Много денег поступало в биткоин экосистему. Это было не единственное, что подтолкнуло цену Биткоина, который к декабрю того года, достиг рекордного уровня в почти 20 000 долларов.
Согласно отчету, опубликованному двумя исследователями в Университете Техаса в Остине в июне 2018 года, «бычий бег» также был спровоцирован Тетером . (Один из них, Джон Гриффин, в настоящее время финансируется Министерством юстиции для проведения исследований Тетера через его компанию Integra FEC) В 2017 году было выпущено примерно $ 1,4 млрд. Тетер.
«Тетер сильно раздул пузырь, но в систему все еще поступал чистый приток долларов», - сказал Уивер. «Хотя пузырь был огромен, на самом деле были люди, покупающие биткоины».
Этот последний скачок цен (цена Биткойна выросла на 36% с начала года) отличается. Теперь он сказал: «Это все Тетер».
Вопрос в том, кто сейчас покупает биткойны? Откуда все деньги, которые нужны системе?
«Я понятия не имею, и именно поэтому я думаю, что он близок к краху», - сказал Уивер. «Реальные деньги текут с удивительной скоростью, вытесняемые Тетером. И, конечно, поскольку Биткоин безопасен только тогда, когда он дорог, крах, мы надеемся, навсегда положит конец этой глупости».
