"По какой-то причине люди больше ориентируются на цену, а не на ценность. Цена - это то, что вы платите. Ценность - то, что получаете." - Уоррен Баффет
Фондовые рынки продолжают отрываться от реального состояния экономики. Индекс Nasdaq уже в плюсе с начала года, подтягиваются S&P500 и Dow. Можно ли найти недооцененные компании сегодня и работает ли вообще стратегия стоимостных инвестиций (value investing)?
При управлении капиталом я совмещаю стратегию инвестиций в стоимость с поиском перспективных быстрорастущих компаний. Но сегодня я хотел бы поговорить именно о классическом примере стоимостной стратегии.
Стратегия инвестиций в стоимость (value Investing), яркими представителями которой являются Уоррен Баффет и Питер Линч, предполагает поиск недооцененных компаний. Рынок их игнорирует, поэтому стоимостной инвестор может купить акции дешево и заработать, когда их стоимость вернется к справедливой.
Я постоянно слышу, что стоимостная стратегия больше не работает из-за всеобщей доступности информации. Однако это не так, и я покажу на конкретном примере, что такие возможности есть на любом рынке, и падающем, и растущем.
Таблица ниже наглядно показывает, что найденная компания (без указания названия по понятным причинам) недооценена как по отношению к индексу S&P500, так и к собственным показателям за последние 5 лет:
Посмотрим, как менялась цена акций в сравнении с индексом S&P500 (SPX) с 2015 года:
Акции значительно опережали индекс с 2015 года, однако в 2018 их стоимость начала падать. При этом финансовые показатели продолжали улучшаться:
Как мы видим, за 5 лет выручка и балансовая стоимость увеличились почти в 2 раза. Рост прибыли на акцию был скромнее, однако не соответствует снижению стоимости акции, благодаря которой, кстати, выросла дивидендная доходность. К тому же компания направляет часть прибыли на выкуп собственных бумаг.
О недооцененности компании свидетельствуют и активные покупки акций инсайдерами (руководством и ключевыми сотрудниками).
Недооценка компании была замечена рынком, цены превысили минимальные значения конца марта в 2 раза, однако до максимумов по-прежнему далеко. По моей оценке справедливая стоимость компании превышает текущую как минимум в 2 раза.
Несмотря на серьезный отскок фондового рынка, фундаментально несоответствующий состоянию экономики, на рынке по-прежнему есть выгодные инвестиции. А вот ETF на индекс S&P 500 я бы сейчас не стал покупать. Но об этом в следующий раз.
Успешных инвестиций!
👉 Метод Питера Линча. Как находить "десятикратники" - акции с потенциалом X10 роста
👉 Как находить перспективные акции с потенциалом высокого роста
👉 + 74% за три года. Как фундаментальные инвесторы обыгрывают индекс S&P500
👉 Акции роста или стоимости? Какие акции приносят наибольший доход долгосрочному инвестору
👍 Ставьте лайки и подписывайтесь на канал, чтобы получать кейсы, аналитику и полезные советы по инвестициям и личным финансам.
Полезная статья? - Поделитесь с друзьями! 👇
