Пару месяцев назад все стали вирусологами.А 21 апреля вдруг переквалифицировались в экспертов по нефти.
Потому что накануне произошло уникальное событие: цены на нефть стали отрицательными - минус 37,63 доллара за бочку. Точнее, столько стоил майский фьючерс на нефть сорта WTI (West Texas Intermediate) c исполнением 21 апреля. Никогда в истории товар не был бесплатным, а продавец еще и доплачивал покупателю, чтобы тот забрал товар.
Все СМИ наперебой объясняли причины этой аномалии:
🧶 спрос на нефть из-за карантина во всем мире упал на 30-40%, а нефтяники продолжают добывать нефть в прежних объемах
🧶хранить добытую нефть уже негде, так как все хранилища в мире полностью заполнены
🧶 фьючерс на WTI – поставочный, при его покупке необходимо принять товар, а за отказ приема покупателю нужно платить немалые штрафы, поэтому цены ушли в минус.
Я не стал сразу вставлять свои 5 копеек в массу экспертных мнений из каждого утюга. Всем нужны простые объяснения. То, что на виду. Сейчас расскажу о том, что не так очевидно.
Почему же обвал произошел именно 20 апреля? Для начала объясню матчасть: фьючерсный контракт – это пари на цену какого-либо товара, валюты или акций к определенной дате. Сначала фьючерсы использовались компаниями-производителями, чтобы застраховаться от падения цен на их продукцию или от роста цен на используемое ими сырье. Например, нефтяная компания может продать свою нефть по устраивающей ее цене с поставкой через полгода. Если цена нефти упадет, то она – в выигрыше. Если вырастет, то в проигрыше. В любом случае компания получает «синицу в руке». Это называется хеджированием.
Но позднее фьючерсы полюбили… спекулянты. Почему? Фьючерс предлагает огромные возможности для заработка: если нефть стоит сейчас 10$ за баррель (баррель – это «бочка» по-английски, 159 литров), а вы ждете, что она подорожает через месяц до 15$, то можно купить один фьючерсный контракт на 1000 баррелей (за 10 000 $), вложив всего 1000$ своих денег. То есть вкладываете рубль, а торгуете на 10. Если ваши ожидания оправдаются, вы можете продать этот контракт за 15000$ и положить себе в карман 5000$.
Неплохо, правда? Если бы фьючерсов не было, на свою тысячу вы бы могли заработать всего пятьсот. Но у медали всегда две стороны.
Покупатели фьючерса на нефть по 1$ и по 0,01$ радовались нежданной удаче. Но они просто не учили матчасть - не потрудились узнать, что американские биржи готовы к работе с отрицательными ценами, и что фьючерсы могут стоить сколько угодно. Что произошло при выходе цен в минус? То же, что и происходит всегда с игроками на фьючерсах - маржин-коллы (требования брокеров о довнесении залога). Если клиент не пополняет счет, то позиция закрывается принудительно. Вот и обратная сторона медали. Если ваш прогноз не оправдывается, вы теряете деньги в 10 раз быстрее.
20 апреля крупный американский фонд (ETF) USO продавал майские фьючерсы, в предпоследний день перед их закрытием, чтобы переложиться в июньские. Продажи усилили роботы, которым все равно, чем и куда торговать. Около нуля масса радостных физиков набрали «бесплатной» нефти, а когда цена пошла дальше вниз, то произошел вал принудительных продаж, и цены рухнули в пропасть без дна. Так что минус 37$ - это просто технический фактор, цены фьючерсов могут отрываться от своих базовых активов на любую величину.
Никакого экономического смысла продажа реальных товаров по отрицательным ценам не имеет. С фьючерсами, как и с любыми производными финансовыми инструментами, все иначе. Если вы в следующий раз купите фьючерс на нефть по минус 37$, помните, что он вполне может стоить и минус 100$. Ненадолго, конечно. Но вы уже потеряете все. Это просто крайне опасная азартная игра в «черный ящик», в которой всегда масса пострадавших.
В карусели истории людей, купивших эти фьючерсы на Московской Бирже, которая не настроила свое программное обеспечение для работы с отрицательными ценами. Теперь они не только остались без своих средств, но еще и должны кучу денег брокерам. Им предстоят долгие суды.
Мне их очень жаль. Но если вы идете в казино, будьте готовы выйти без штанов. Пока существует человечество, люди всегда будут наступать на одни и те же грабли.
Если хотите сохранить свои сбережения, не повторяйте их ошибок!
Я сам работал с фьючерсами много лет назад. Пример здесь.
