Мощь отечественной валюты на фоне нефтяного коллапса впечатляет. Как же так получается, что при выпадающей 25% доле энергоресурсов в доходах федерального бюджета рубль окопался около 74? 💪🏻
Вспоминаем бюджетное правило. Если жижа дешевле 42,4$, Банк России распродает ЗВР для компенсации выпадающих доходов.
По прогнозам мегарегулятора за 20 год сожгут как минимум $47 млрд. А это довольно существенная часть для платежного баланса. С учетом урезанного внутреннего спроса на инвестиции и потребление — вообще огромная. Поэтому временный дефицит счета текущих операций (-35 млрд) при базовом прогнозе Urals $27 пока компенсируется. 📊
Вместе с тем валютная подушка хоть и велика $562 млрд, но паразитировать на ее ликвидной части нельзя бесконечно. Особенно если мировой спрос на энергоносители просядет надолго. 📉
Без валютных интервенций адекватный курс колебался около 85. Что, конечно, более предпочтительно для балансировки выпадающих экспортных доходов. Но существует и обратная сторона медали в виде инфляции, по которой у ЦБ правовые обязательства и конкретные планы. Отказаться от них в момент отката доходов населения к началу нулевых совсем неразумно. 🤦♂
Из всего вышеперечисленного реализация некоего компромиссного варианта «статус-кво» с подпорками рубля наиболее вероятна. Поэтому на ближайшее время паритет между 72-76 предполагаю сохранится. Кажется неплохая идея для short strangle. 🤐
Если вам интересно капнуть в глубь важных процессов без излишнего алармизма или квасного патриотизма welcome в мой блог! 🍺
