Если долг ЦБ перед банками больше, чем банки должны ему, то такую ситуацию называют структурным профицитом ликвидности.
И наоборот, если банки перед ЦБ «в долгах как в шелках», то это дефицит той же самой ликвидности, и, по совместительству – признак кризиса.
Профицит ликвидности 1 февраля достиг исторического максимума, с тех пор он снижается второй месяц подряд.
Снижение профицита за 2 месяца составило порядка 1,4 трлн. рублей. Тем не менее он находится на уровне 3,15 трлн., что выглядит неплохо по историческим меркам.
Нас, как всегда, интересует показатель в реальном выражении, то есть очищенный от инфляции.
Как видим, в реальном выражении профицит сейчас ниже не только исторического максимума февраля 2020 года, но и максимума января 2011 года (жёлтые выноски на графике).
Особенно настораживает стремительность, с которой профицит уменьшается: 1,3 триллиона за два месяца. Такими темпами через четыре месяца профицит может смениться дефицитом. А дефицит ликвидности в прошлом всегда был верной приметой кризисных явлений (см. «Профицит ликвидности, чем раньше – тем лучше»).
Вывод: уровень профицита рублёвой ликвидности пока не вызывает опасений, но вот скорость, с которой профицит уменьшается, настораживает.
П.С.
Для тех, кто использует Телеграм:
Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".
В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ.
Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ
Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
