Впервые в истории фьючерсы на нефть марки WTI торговались по минус 40 долларов за баррель. Эксперты пытаются проанализировать такой катастрофический обвал стоимости контрактов.
Недавнее снижение цен на нефть на 300% можно объяснить причинами эмоционального характера, считает Дмитрий Маринченко, старший директор Fitch Ratings, Oil & Gas.
По его словам, цены на фьючерсы WTI на июнь-август по-прежнему торгуются в пределах 20-30 долларов, а на сентябрь-декабрь - 30-35 долларов. Соответственно, можно сделать вывод, что рынки ждут постепенного восстановления цен, хотя Brent и Урал также упадут ниже 10 долларов, считает эксперт.
Инвесторы готовы платить, чтобы избавиться от нефти
Аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук считает, что резкое падение цен на нефть произошло из-за того, что страны ОПЕК+ еще не сократили добычу. Поэтому WTI (West Texas Intermediate) резко упала в цене, и в этом виновата Саудовская Аравия.
20 апреля цены на майские фьючерсы на нефть марки WTI впервые в истории стали отрицательными. Производители платят покупателям за отгрузку у них нефти.
Некоторые эксперты считают, что для фьючерсного контракта сейчас покупают сырую нефть, но контракт физически исполняется позже. Большинство таких контрактов никогда не выполняются, и вот почему:
- Согласно этой идее, фьючерсные контракты должны заключаться нефтяными компаниями и покупаться нефтепереработчиками (чтобы они знали сегодня цену, которую они заплатят за нефть через месяц или позже).
- Фьючерсный контракт основан на неполной предоплате. Например, вы покупаете июньскую нефть за 20 долларов сейчас, но платите 2 доллара, а оставшиеся 18 долларов - в момент закрытия транзакции (это называется истечением фьючерса).
- Система работала бы отлично, если бы не спекулянты, которые следят за этими ценными бумагами. Фактически, именно спекулянты выпускают большинство нефтяных фьючерсов, и именно спекулянты покупают большинство из них.
- На самом деле система не работает как реальная продажа определенной нефти. Вся история выглядит как азартная игра: некоторые продают нефть, которой у них нет, а другие покупают ее, даже если она не нужна. В день истечения срока фьючерса покупатель доплачивает за нефть и сразу же продает ее по обменному курсу реальному потребителю нефти (переработчику). Они либо получают прибыль, либо теряют.
Это то, что происходит на спокойном рынке. Что делать, когда происходит обвал рынка, когда нет спроса, и вы понимаете, что истечение срока скоро наступит? Вы просто инвестор, парень в костюме - вам вообще не нужна нефть. У вас есть только один выход: избавиться от фьючерса любой ценой, и вы даже не против заплатить за него деньги, потому что вы не понимаете, что делать с сырой нефтью, которую следует покупать по фьючерсному контракту.
Возникает естественный вопрос: «Все ли помнят, что лучший способ поднять цены на нефть - это война?»
Игроки биржи в панике: им нужно решить, что делать с майскими контрактами на нефть. Когда придет время, им придется купить ее, а затем заплатить за хранение, поэтому они пытаются избавиться от товара сейчас, даже по отрицательной цене. Что касается реального сектора, следует ожидать повышения стоимости фрахта для танкеров (которые едва ли были оставлены пустыми) и жестких мер со стороны администрации США.
Президент США Дональд Трамп пытается улучшить этот кризис и принять меры по финансовому стимулированию нефтяников, если они остановят добычу. В целом, эти шаги оправданы, принимая во внимание все хранилища нефти по всему миру. Картина выглядит скучно на фоне карантинных мероприятий. Таким образом, наиболее вероятным сценарием является строгий мораторий на производство с сокращением расходов нефтяных компаний.
В то же время все это станет хорошим стимулом для ряда стран выйти из карантина, что немедленно увеличит потребление углеводородов.
Остались только понять, как быстро это произойдет и какой ценой. Последние пятнадцать лет убедительно доказали, что война в богатых нефтью регионах - это длительный и устаревший бизнес.
А каково ваше мнение на этот счет? Поделитесь им в комментариях! А также подпишитесь на канал и поддержите лайком, если вам понравилась данная статья!
