Технический анализ "Нефть и нефтепродукты" 6 - 12 апреля 2020

Пожалуй, можно с достаточной долей уверенности предположить, что своё «дно» рынок нефти уже нащупал. По крайней мере в среднесрочной перспективе. Текущий базовый сценарий – консолидация с постепенным снижением волатильности и переходом к росту. Конечно, ни за неделю, ни даже за месяц эти задачи сейчас выполнить вряд ли получится. Поэтому тактика работы – непродолжительные по времени покупки при каждой попытке рынка снизиться на $1,5-2. Удерживать позиции долго сейчас не стоит – факторов для продолжительного роста пока еще не накопилось.

Разница во внутринедельном поведении Brent и WTI добавляет баллов в пользу предположения, что на рынке начинается консолидация. При том, что базовый среднесрочный сценарий один и тот же, динамика отдельных дней будет отличаться. Это нормально для этапа остановки и формирования разворота тренда. Так же, как в североамериканской нефти, здесь тактика работы – «от покупки». Ждать мощного роста выше $30-35 не стоит. Хоть и перепроданность настраивает именно на такое движение, для того, чтобы вывести рынок из этого состояния, достаточно и более скромного «подвига». Более того – до тех пор, пока волатильность не уляжется, любой резкий рост будет увеличивать риск столь же резкое снижения.

Описание сценария для Urals остается пока что прежним. Поэтому повторим его дословно. Динамика, как и уровни потенциальных поддержек и сопротивлений в Urals сейчас и в ближайшем будущем будут как под копирку списываться с Brent. Технических поводов для продаж на текущих уровнях не видно совсем. Покупки, в свою очередь, могут носить только краткосрочный спекулятивный характер – волатильность остается слишком высокой, чтобы перейти к долгосрочным операциям. Разве что нефтепереработчикам сейчас самое время обеспечить себя дешевыми запасами на среднесрочную перспективу.

В 92м сценарий пока сохраняется такой же, что и на прошлой неделе – пока что имеет смысл остаться в стороне. Формально рынок находится в нисходящем тренде и потенциал для снижения еще сохранился (2-3 тысячи котировки еще могут отминусовать). Но открывать короткие позиции ради такого движения уже нецелесообразно. Имеет смысл немного выждать, когда силы медведей иссякнут и сформируются технические предпосылки для роста.

Как и в 92м, в 95м еще есть пространство для снижения, и так же, как и в 92м, открывать новые короткие позиции здесь не стоит. Конечно же, не потому, что может начаться рост - для него еще нет предпосылок. От продаж следует отказаться потому, что достигнутый уровень выглядит статистически значимым – высока вероятность, что рынок затормозит вблизи текущих значений на какое-то время (2-3 недели).

98й продемонстрировал признаки самостоятельности, но за рамки базового сценария не вышел. Этот рынок технически был менее перепроданным и потенциал для снижения был выше, чем у 92го и 95го. Движение оказалось именно таким, чтобы выровнять техническую картинку относительно «младших» сортов. Здесь тоже, пожалуй, следует выждать неделю-другую прежде, чем переходить к покупкам. Хоть потенциал снижения и небольшой, потрепать нервы оно (снижение) может, если случится.

Летний дизель сохраняет общий медвежий настрой. Консолидация вблизи 43000 постепенно повышает шансы на возобновление активности продавцов. Потенциал снижения – 3000-3500. И это та «добыча», ради которой можно рискнуть. Но для этого рынок должен «липнуть», выражаясь языком трейдеров, к 43000. Напротив, рост котировок к 44000 и выше шансы медведей на продолжение своего наступления существенно снизятся.

Синхронно движения между зимним и летним сортами пока не наблюдается. И это в текущей ситуации, пожалуй, следует трактовать в пользу медведей. Если в зимнем дизеле продавцы сохранят активность, это имеет все шансы отразиться и на динамике летнего. Но и у быков есть свой козырь – накопленная перепроданность в зимнем сорте говорит в пользу снижения агрессивности медведей и повышения шансов на отскок. Что в свою очередь подтолкнет к росту и котировки летнего.

Пока что движение в СУГах – это не совсем то, что ожидалось. Потенциал для роста все еще большой. Но в какой именно момент сработает спусковой крючок, сказать сложно. Ситуация хорошая для физических покупок, где фактор времени менее важен, чем при ценовых спекуляциях. Но и для спекуляций котировки находятся в зоне покупок – перепроданность на рынке сохраняется. При поддержке сопутствующих факторов (таких, как рост котировок нефти) отскок может отказаться очень быстрым и вернет рынок к 16000.

Мазут сейчас единственный инструмент, где рекомендация покупать не находит у меня контраргументов. Даже то, что по относительной силе рынок еще недостаточно продан, не добавляет медведям ни балла в базовом сценарии. Первая цель – 5000. Но это скорее как промежуточная точка на пути к зоне 7000-9000.