МЛ Хазин часто говорит, что до 2014 года в США проводилась эмиссия денег. Разберемся в этом. ФРС заранее объявляла, что будет закупать какие(по сроку погашения) государственные облигации. ФРС всегда покупает на аукционах. Для удобства будем называть частниками всех, кто может покупать государственные облигации. Если ФРС собирается покупать у них какие-то облигации, значит, эти облигация были закуплены частниками раньше у правительства. Чтобы частники продали эти облигации, нужно ФРС заплатить за них больше чем обычно делается на бирже. Но представим эти облигации куплены на 100 млн долларов. Нужно сказать, ФРС работает только с теми, кто имеет расчётный счёт у неё. На всякий случай скажем. Все облигации хранятся в самой ФРС. Облигации по рукам не ходят. Эти 100 млн записываются на расчётный счет той организации, через которую покупаются облигации. Запись есть. Значит, банковские резервы увеличились на 100 млн долларов. Можно сказать и так, денежная база увеличилась на 100 млн. Но в банковской системе всегда существует двойная запись. Когда появился счёт на расчётном счёте ФРС, у той организации кому принадлежит эта запись, активы увеличились на 100 млн долларов. Раз активы увеличились на 100 млн, то должны увеличится и пассивы. Эта организация(коммерческий банк) увеличивает вклад , кто продал облигации ФРС. А вклад, это уже денежная масса. То есть почти автоматически увеличилась и денежная масса. А Хазин почему-то говорит только про денежную базу. Но сам объём денежной массы мало о чём говорит. Хазин называет этот процесс эмиссией. А для правительства США и ФРС это количественное облегчение(КО). США затевали это КО для того, чтобы американцы могли больше покупать товаров. А по факту они оседали на вкладах, кто продавал облигации, и всё. Сама ФРС это видела, и в 14 году закончила этот процесс. КО увеличивает банковские резервы, которые давят на процентную базовую ставку. А дополнительных кредитов население от этого не берёт. А любой кредит, как правило, ведёт к покупке товара. Как-то на радио, Хазину задали вопрос, что такое базовая процентная ставка. Он сказал, что по этой ставке ФРС даёт кредиты ком банкам. Но это неправильный ответ. По этой ставке ком банки должны кредитовать друг друга. Если эти ставки будут понижаться или повышаться, ФРС будет убавлять или добавлять банковские резервы, покупая или продавая гос облигации. Процесс КО нельзя назвать эмиссией денег.
А вы как считаете?
