Цены на фьючерсы на нефть в США в понедельник впервые стали отрицательными. Пандемия коронавируса перевернула мировую экономику, спрос на продукцию топливных компаний упал с обрыва. Люди меньше ездят. Люди меньше летают.
На этой неделе дисбаланс обострился, поскольку резервуары для хранения нефти начали заполняться, заставляя трейдеров доплачивать, чтобы избавиться от своих обязательств по доставке, что привело к отрицательным ценам. Майский фьючерсный контракт на нефть марки West Texas Intermediate, срок действия которого истекает во вторник, упал до минус 37,63 доллара за баррель, с положительной цены около 30 долларов в пятницу. Июньский контракт упал на 15% до 21 доллара за баррель, в результате чего черное золото упало более чем на 60% в 2020 году.
Биткойн подешевел на 3,5 процента в понедельник до примерно 6 900 долларов, что является довольно прохладной реакцией для заведомо нестабильных рынков криптовалют.
Итак, каковы последствия беспрецедентной распродажи цен на нефть? Быстрый тизер: Биткойн внезапно не выглядит таким изменчивым по сравнению с нефтью
1) В краткосрочной перспективе падение цен на нефть является дефляционным. Водителям потребуется меньше денег для оплаты бензина. Авиакомпании будут платить меньше за топливо. Производители пластмасс увидят снижение затрат на производство. В более широком смысле, для трейдеров, которые рассматривают криптовалюту как защиту от инфляции, падение цен на нефть предупреждает о том, насколько дефляционным может оказаться экономический спад, вызванный коронавирусом, несмотря на триллионы долларов вливаний денег из Федеральной резервной системы.
2) Как товар, биткойн не имеет таких аспектов хранения, как нефть, или проблем с физической доставкой, таких как золото. Фьючерсные рынки с физической доставкой требуют, чтобы трейдеры придумали товар, если у них есть контракт на дату истечения срока действия. Существует небольшая вероятность того, что доставка биткойнов когда-либо столкнется с ограничениями физических возможностей.
«Рынки нефти - еще одна неэффективная устаревшая система, которую необходимо разрушить», - написал Джефф Дорман, директор по инвестициям Arca Funds в электронном письме. «Тот факт, что физически невозможно получить доставку барреля нефти, показывает, что эта система, как и многие, полностью сломана и нуждается в изменениях».
3) В условиях экономических и рыночных потрясений в этом году биткойн продолжает расти. Исследование, опубликованное на прошлой неделе исследователями в отделении Федерального резерва в Канзас-Сити, отметило, что исторически 10-летние казначейские обязательства США работали как надежный актив "последовательно", золото "иногда" и биткойн "никогда". Но пока в этом году биткойн упал всего на 3,8 процента - почти не изменившись против собственного доллара ФРС США. Золото подорожало на 12 процентов, но индекс американских акций Standard & Poor's 500 снизился на 13 процентов. Из-за падения цен на нефть биткойн выглядит стабильно.
«Для всех тех, кто оспаривал использование биткойнов в качестве средства сохранения стоимости или повествования о том, что биткойн не очень хорошо сохранил свою ценность во время кризиса, я позволю себе не согласиться», - говорит Мати Гринспен, основатель криптовалюты и валютного обмена. Аналитическая фирма Quantum Economics написала в электронном письме клиентам.
4) Заявка на биржевые фонды биткойнов теперь может выгодно отличаться от нефтяных ETF. 12 марта цены на биткойны упали на 40 процентов. Такая волатильность подчеркивает риски рынков криптовалют, и комиссия по ценным бумагам и биржам США до сих пор отказывалась утвердить ETF для биткойнов. (Помимо высокой волатильности, рынок также пострадал от обвинений в манипулировании рынком.) Но рынок нефти, на котором есть несколько утвержденных ETF, работает в тени ОПЕК, международного картеля, который пытается устанавливать цену с помощью квот на выбросы. Новые признаки того, насколько волатильным может быть рынок нефти, могут подорвать некоторые из причин задержки одобрения ETF биткойнов.
5) Скорее всего, будет оказано больше помощи правительству, а также увеличится объем чрезвычайного кредитования центрального банка. В условиях падения цен на нефть в энергетической отрасли, вероятно, вырастут долговые обязательства. Банки могут столкнуться с более высокими потерями по кредитам, и рынки облигаций могут стать все более и более шаткими. На прошлой неделе президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил в своей речи, что он и его коллеги «делают все возможное, чтобы поддержать функционирование финансовых рынков и помочь поставить экономику в устойчивое положение». Неясно, что ФРС могла бы сделать для нефтяного рынка или нефтяных компаний - или, в этом отношении, следующей отрасли, которая будет колебаться под экономическим ущербом. Учитывая заверения представителей ФРС, трудно исключить больше стимулов. Это может означать рост инфляции после восстановления экономики и восстановления спроса.
6) Падение спроса на нефть показывает, как быстро мир внедряет новые технологии. Быстрый сдвиг - спасибо, Zoom! - позволил экономике избежать более глубокого экономического ущерба, особенно критического с 22 миллионами заявок на пособие по безработице, поданных в США за последние четыре недели. Биткойн, наряду с рынками цифровых активов в целом, может выиграть, так как через Интернет осуществляется больше коммерции, что снижает полезность бумажных счетов.
«Технологии сделали нефть более дешевой в производстве и более эффективной в использовании, что замедлило спрос», - написал Рич Розенблюм, бывший управляющий директор Goldman Sachs по торговле нефтью, который сейчас возглавляет группу рынков в фирме по торговле цифровыми активами GSR. э«Напротив, криптовалюта - это футуристический продукт, извлекающий выгоду из продолжающегося движения к технологически взаимосвязанному существованию».
7) В отличие от нефти, предложение биткойнов предсказуемо. Падение цен на нефтяное пятно уже привело к заключению соглашений о сокращении поставок между гигантскими государственными производителями, такими как Саудовская Аравия, Россия и Мексика, и производители в США, вероятно, остановят производство в ответ на падение рентабельности. Биткойн-майнеры могут выпасть из сети, когда цены упадут - или, возможно, после того, как вознаграждение в следующем месяце сократится вдвое, снизится их прибыльность. Но выпуск новых поставок строго регулируется компьютерным программированием, лежащим в основе криптовалюты, когда сеть блокчейнов была запущена 11 лет назад.
«В отличие от нефти, уровень эмиссии биткойнов контролируется собственным протоколом и не изменяется в зависимости от геополитических событий», - написал в электронном письме Джо ДиПаскуале, генеральный директор хедж-фонда криптовалюты BitBull Capital. «Падение цен на нефть является частью нынешнего экономического кризиса, который также свидетельствует о массовой печати бумажных денег, которая обесценивает богатство во всем мире. В отличие от этого, биткойн ограничен в своем общем предложении, и его скорость эмиссии фактически уменьшается с время, делая его кривую предложения гораздо более предсказуемой.
8) Больше сюрпризов на рынке связано с коронавирусом. После резкого колебания в начале этого года цены на биткойны в последние недели стабилизировались в диапазоне примерно от 6400 до 7400 долларов. Одной из причин может быть то, что глубина вызванной коронавирусом рецессии до сих пор неизвестна. В течение нескольких недель некоторые руководители нефтедобывающей промышленности предупреждали о возможности заполнения хранилищ без значительного сокращения производства. Но только в понедельник рынок фьючерсов на нефть стал свидетелем отрицательных цен.
9) Майнерская прибыльность, вероятно, не сильно пострадает. Многие крупные майнеры биткойнов используют долгосрочные контракты на поставку электроэнергии, чтобы зафиксировать оптовые цены на электроэнергию. Таким образом, даже если резкое снижение цен на нефть приведет к снижению затрат на другое генерирующее топливо, такое как природный газ, не может быть немедленного перехода с точки зрения более низких производственных затрат для майнеров биткойнов.
10) Кэмерон Уинклвосс, президент криптовалютной финансовой компании Gemini, написал в Твиттере, что «нефть больше не может считаться надежным хранилищем стоимости»
Тренд: Биткойн выглядит слабым, но далеко не столь плохим как нефть. Рынки акций также упали.
Криптовалюта торгуется на отметке 6 820 долларов, а дневной график показывает медвежьи условия. Например, 4-процентное падение Биткойна в понедельник подтвердило медвежий минимум на $ 7300.
Понижение цен в понедельник также подтвердило ослабление восходящего импульса, сигнализируемого гистограммой MACD, индикатором, который используется для определения силы тренда и изменений тренда. В результате можно увидеть падение до 6450 долларов, нижний предел недавнего двухнедельного диапазона трендов.
В понедельник криптовалюта столкнулась с давлением продаж, так как нефть промежуточного производства West Texas впервые упала ниже нуля, что подчеркнуло падение спроса, вызванное пандемией коронавируса.
Во вторник настроения остаются нестабильными, поскольку глобальные фондовые рынки все еще ощущают последствия падения цен на нефть. Во время прессы основные европейские фондовые индексы мигают красным, а фьючерсы на S & P 500 сообщают о снижении на 0,45%.
Примечательно, что рынки снова покупают доллар США на фоне отсутствия риска, о чем свидетельствует рост индекса доллара на 0,30%. Между тем, золото, классический актив-убежище, упало примерно до 1710 долларов.
С учетом того, что наличные деньги неплохо отражаются на долларах, а акции чувствуют силу притяжения из-за опасений рецессии, путь наименьшего сопротивления для биткойнов, похоже, находится на обратной стороне.
