"Возможности приходят нечасто. Но когда с неба польется золото, нужно подставлять ведро, а не наперсток." - Уоррен Баффет
С начала марта фондовые рынки охватила настоящая паника - инвесторы распродают все активы, включая облигации, не говоря уже о золоте, которое многие считают защитным инструментом. За считанные дни падение превысило по глубине коррекцию конца 2018 года, вернув индекс к значениям середины 2017 года.
При этом эта паника в настоящий момент не имеет реальной экономической основы, а строится на ожиданиях инвесторах, которые продают все активы, выходя в доллары США. И это хороший знак, но об этом ниже.
Итак, с начала года индекс S&P500 упал на 27,4% (минус 30% от пиковых значений). Nasdaq снизился на 22,5% (минус 29%)
Очевидно, что мировая экономика пока не могла так сильно упасть. В настоящее время нет данных, позволяющих оценить реальный ущерб от короновируса для ведущих стран мира. Мы это увидим лишь по итогам 2 квартала 2020 года.
Отмечу, что наибольший ущерб наносит не сам вирус, а меры, направленные на борьбу с ним. Да, есть отрасли, наиболее пострадавшие уже сейчас, - туризм, перевозки, международные производства, а также нефтяные и обслуживающие этот сектор компании. Глупо отрицать и дальнейшее замедление мировой экономики.
Сегодня это уже не коррекция. Глубина падения фондового рынка уже сравнима со значениями кризиса 2008 года, при этом за минимальный срок.
Однако правительства США и других стран приняли масштабные меры для борьбы с последствиями пандемии, сегодня это уже более $1 трлн (1% мирового ВВП). На мой взгляд, инвесторы еще не оценили их по достоинству, однако эти меры впоследствии помогут сгладить влияние серьезных структурных проблем для мировой экономики.
Более того, с возобновлением торговых, производственных и транспортных связей экономика начнет активно восстанавливаться за счет отложенного спроса и возвращения на фондовые рынки ликвидных денежных средств, о которых я говорил выше.
Низкие цены на нефть, которые сильнее всего ударят по странам-экспортерам, в первую очередь России, выгодны для замедляющейся мировой экономики. От этой ситуации выиграют Китай, США, а затем и страны Европы.
Кроме того, кризис "помог" охладить фондовый рынок США и, возможно, спас от естественной циклической рецессии, которую давно ждали инвесторы и экономисты.
Так, актуальное значение коэффициента цена/чистая прибыль (P/E) индекса S&P 500 лишь незначительно превышает среднее историческое: 18 против 16. И это при том, что бОльшую долю в современном индексе занимают компании с традиционно высоким показателем P/E.
Исторические значения P/E индекса S&P 500
Среднее и медианное значение P/E S&P 500
Следует добавить, что в настоящее время мы наблюдаем исторические максимумы корпоративных прибылей, как видно на графике ниже.
Подводя итоги вышесказанному, сегодня мы наблюдаем редкую возможность купить подешевевшие активы. При всей масштабности проблемы короновируса многие акции уже перепроданы, а на рынке появилось значительное количество недооцененных компаний.
Кроме крупных инвесторов уровня Уоррена Баффета, текущей ситуацией уже активно пользуются инсайдеры, скупая подешевевшие акции своей компании.
Когда заходить в рынок?
Если Вы покупаете индексные ETF, то заходить, на мой взгляд, еще рано. Индекс S&P 500 может упасть еще сильнее. Ситуация с короновирусом по-прежнему серьезная. Продолжается и нефтяная война, а значит рынки ждут неприятные сюрпризы в ближайшем будущем.
Не стоит пока покупать и крупные компании. Их восстановление будет во многом зависеть от глубины и продолжительности дальнейшей рецессии. А вот недооцененные и быстрорастущие компании малой капитализации (менее $1 млрд) уже можно присматривать в ближайшее время, используя метод усреднения - покупку частями. Именно это и делают сейчас инсайдеры.
Не стоит расстраиваться и тем, кто зашел в фондовый рынок США на пике. При появлении свободных средств докупайте, пользуясь текущей ситуацией. Это позволит выровнять и увеличить доходность в долгосрочной перспективе.
Вот только спекуляциями не стоит заниматься, учитывая беспрецедентную волатильность рынка. Зарабатывать на падении рынка гораздо сложнее, чем при росте, когда долгосрочному инвестору помогает время, а терпение с лихвой окупается.
👉 Растем или падаем? Что показывает текущий P/E индекса S&P500 и как правильно его оценивать
👉 Как не терять деньги во время паники на рынках
👉 Почему долгосрочным инвесторам не стоит бояться кризиса на фондовом рынке
👉 Очередной кризис: что делать с рублем
👉 Обвал нефти, рубля и фондовых рынков. Что делать россиянам
Успешных инвестиций!
👍Ставьте лайки и подписывайтесь на канал, чтобы получать кейсы, аналитику и полезные советы по инвестициям и личным финансам
Полезная статья? - Поделитесь с друзьями! 👇
