Во вторник 3 марта Федеральная резервная система (ФРС), выполняющая в США роль центрального банка, провела внеплановое заседание, на котором экстренно понизила свою процентную ставку (аналог ключевой ставки ЦБ РФ) сразу на 50 базисных пунктов (до диапазона 1,00-1,25% годовых). Свое решение ФРС объяснила рисками негативного влияния коронавируса на экономику. Соответственно снижение процентных ставок в американской экономике должно поддержать ее в случае дальнейшего замедления мирового экономического роста из-за эпидемии.
Сразу после решения американского центробанка почти на всех глобальных финансовых и товарных биржах наблюдался активный рост котировок. Российский фондовый рынок и рубль не стали исключением.
Однако в целом решение ФРС снизить ставку и стимулировать экономику уже сейчас может принести весьма неоднозначные последствия для финансовых рынков в целом и рубля в частности.
С одной стороны, снижение ставки в США делает более дешевым долларовые средства, которые инвесторы потом направляют на развивающиеся рынки, где ставки на порядок выше. В том числе, на российском рынке глобальные инвесторы покупают гособлигации ОФЗ, поддерживая тем самым рубль (для покупки облигаций надо сначала купить местную валюту). И именно на это валюты на большинстве развивающихся рынков сразу отреагировали бурным ростом после снижения процентной ставки ФРС.
С другой стороны, сам факт того, что американский центробанк принял экстренное решение о внеплановом снижении своей ставки сразу на 50 бп, свидетельствует о потенциально масштабных рисках замедления мировой экономики, которые ФРС США видит уже сейчас. Такое представление ситуации может наоборот лишь испугать глобальных инвесторов по всему миру. И по сути, подобную картину уже можно наблюдать на следующий день, когда все котировки и валюты после бурного роста вновь снизились и, казалось бы, забыли о решении ФРС. С рублем происходила аналогичная ситуация: сразу после решения он укреплялся до 65,5 против доллара, а уже утром в среду вновь оказался выше 66.
В дальнейшем возможны сразу несколько сценариев. Снижение ставки ФРС будет поддерживать валюты на развивающихся рынках или сдерживать их падение в периоды негативного внешнего фона. Однако в случае серьезного давления на мировую и американскую экономику из-за ситуации с коронавирусом никакие стимулирующие меры глобальных центробанков не сдержат бегство инвесторов от любого риска в доллар. ФРС помогла рынкам, однако не стоит забывать, что снижение ставки – не вакцина от коронавируса, поэтому статистика и динамика дальнейшего распространения вируса в ведущих западных странах пока остается ключевым фактором настроения на глобальных финансовых рынках.
Уважаемые читатели! Автор будет рад увидеть вас в числе подписчиков канала и благодарен за любые оценки и комментарии.
