Китай с октября 2019 года находится на неизведанной территории.
С октября 2019 года темпы роста реальной денежной массы (РДМ) в Китае опустились ниже 5% годовых.
По итогам ноября они были минимальными за всю известную нам историю наблюдений, всего +3,5%.
Сейчас стали известны данные за декабрь, темпы роста денежной массы стали чуть лучше, 4,08%. Но это всё равно ниже 5% и всё равно означает дальнейшее замедление.
Учитывая очень тесную взаимосвязь между реальной денежной массой и ВВП (в Китае корреляция этих показателей превышает 99%), следует ожидать дальнейшего снижения темпов ВВП.
С одной стороны это не новость. Многие организации (МВФ, Всемирный банк и др.) прогнозируют, что рост ВВП в Китае будет в 2020 году ниже, чем в 2019 году.
Но дело в масштабе этого замедления. Наблюдатели ожидают, что рост ВВП снизится в Китае с +6,1% в 2019 году до +5,8% (Moody’s), до +5,9% (Fitch), до +6% (МВФ) и т.п., то есть не очень значительно.
Но судя по динамике реальной денежной массы, замедление будет намного серьёзнее.
Видимо, не случайно из китайских источников появляются оценки замедления ВВП ниже 5% (см. https://www.vestifinance.ru/articles/132026 ).
Важно подчеркнуть, что это замедление ВВП является следствием денежно-кредитной политики Народного банка Китая и началось ещё осенью 2019 года, когда о коронавирусе ещё не было даже упоминаний.
Говоря проще: на вирус спишут провал в денежно-кредитной политике.
П.С.
Для тех, кто использует Телеграм:
Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".
В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ.
Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ
Подписывайтесь!