На 1 января 2020 года денежная масса в России впервые в истории превысила отметку 50 триллионов рублей.
График 1. Номинальная денежная масса (млрд. рублей)
В реальном выражении (в ценах 2016 года) денежная масса тоже на рекордных уровнях.
График 2. Реальная денежная масса
По итогам декабря темп роста реальной денежной массы (РДМ) стал лучшим за 2019 год (см. голубые столбцы на графике 3) и достиг +6,5%.
График 3. Денежный светофор 2008-2019 гг
Среднегодовые темпы РДМ (синяя линия на графике 3) второй месяц подряд находятся на отметке +4%. Их замедление прекратилось.
Оценка ВВП 2019 года
Динамика среднегодовой РДМ (синяя линия на графике 3) позволяет нам делать прогноз (или оценку) роста ВВП.
Для этого надо использовать среднегодовой темп с графика 3 (то есть +4% на 1 января 2020).
Подставим это значение в таблицу умножения ВВП.
Таблица умножения ВВП
Среднегодовому темпу РДМ в 4% соответствует рост ВВП +0,8%.
+0,8% - это и есть наша оценка роста ВВП в 2019 году.
Прогноз
Текущий тренд. В настоящее время среднегодовые темпы РДМ стабилизировались на уровне 4%. Это означает, что угроза дальнейшего замедления ВВП временно отступила. Но при сохранении таких темпов до конца 2020 года прогноз роста ВВП останется на уровне 2019 года, то есть +0,8%.
Оптимистичный сценарий. Если текущие темпы РДМ, достигшие сейчас 6,5% годовых (голубые столбцы на графике «Денежный светофор») продолжат увеличиваться, то начнёт ускоряться и среднегодовой темп РДМ (синяя линия на том же графике).
Соответственно, наш прогноз ВВП будет увеличен.
Пессимистичный сценарий. Надо понимать, что текущее улучшение темпов роста РДМ не меняет общей картины – эти темпы находятся на низком уровне по сравнению с годами быстрого экономического роста (1999-2008 и 2010-2011).
График 4. Денежный светофор 1990-2019 гг
Красная кризисная зона близка. А это значит, что при возникновении непредвиденных событий во внешней среде ЦБ может запаниковать и действовать так (как правило, защищая курс рубля), что РДМ начнёт сокращаться.
А риск возникновения паники в мировой экономике нельзя недооценивать, учитывая замедление китайской экономики.
Другими словами, сейчас ЦБ лишь приостановил снижение темпов РДМ (синяя линия на графиках 3 и 4). Но оно (снижение темпов) может возобновиться в любой момент.
П.С.
Для тех, кто использует Телеграм:
Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".
В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ.
Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ
Подписывайтесь!
