Рынок ETFs в последние десятилетия демонстрировал взрывной рост: активы под управлением (AUM) выросли более чем в 5 раз до 4,3 триллиона долларов в этом году и, согласно прогнозам, к концу 2020 года достигнут 5,3 триллиона долларов. следующее десятилетие может затмить предыдущее. Активы под управлением могут вырасти почти в 12 раз до 50 триллионов долларов к 2030 году, согласно недавней заметке Банка Америки.
Смелый прогноз BofA, предполагающий ежегодный рост примерно на 25% в период с 2019 по 2030 год, лучше, чем почти 19% в год в период с 2009 по 2019 год, не поддается скептикам, которые считают, что вытеснение отрасли, государственное регулирование и новые конкуренты могут помешать росту ETF. , Более того, 50 триллионов долларов США в AUM будут более чем вдвое больше нынешнего размера экономики США, учитывая, что годовой ВВП США в третьем квартале 2019 года составил 21,5 триллиона долларов США.
KEY TAKEAWAYS
- Банк Америки прогнозирует еще более быстрый рост для ETFs.
- Скептики считают этот прогноз чрезмерно оптимистичным.
- ETFs сталкиваются с растущим регуляторным контролем и конкурентными проблемами.
- Как держатели ETF ведут себя при следующем падении рынка - большая неизвестность.
Значение для инвесторов
В качестве еще одного доказательства того, насколько агрессивны прогнозы BofA, Джим Росс, один из основателей индустрии ETF, предсказал в 2018 году, что всемирный ETF AUM может достичь 25 триллионов долларов к концу 2025 года. Росс, давний руководитель в ведущем спонсоре ETF. State Street Corp. (STT) была ключевой фигурой в разработке и запуске в 1993 году первого зарегистрированного в США ETF, SPDR S & P 500 ETF (SPY). С другой стороны, прогноз BofA охватывает 5 дополнительных лет.
BofA отмечает, что рост ETF обусловлен «повышением осведомленности» инвесторов о ключевых преимуществах, предлагаемых этими инвестиционными инструментами, таких как эффективность налогообложения, низкая стоимость, ликвидность и прозрачность. Стабильные процентные ставки, ожидания положительной доходности по акциям и узкие кредитные спреды также могут помочь стимулировать дополнительный рост ETF в 2020 году, согласно BofA.
Более того, подавляющее большинство ETF являются пассивными инвестиционными инструментами, которые отслеживают рыночные индексы. Поскольку более дорогостоящие активно управляемые фонды все в большей степени уступают индексам, инвесторы отказываются от них из-за более дешевых пассивных альтернатив, в основном ETF, которые также приносят в среднем более высокую доходность.
Как отмечалось выше, прогноз BofA о годовом росте в среднем на 25% в течение следующего десятилетия сам по себе очень агрессивен, не говоря уже о том, что он превышает показатель в 19%, зафиксированный в предыдущем десятилетии. «Цифры для запусков и закрытий указывают на стабильную и зрелую отрасль, которая уже добилась самого значительного роста», - заключает отчет ETF.com. Действительно, индустрия, похоже, переживает период вытряхивания. Мелкие игроки, которым не хватает эффекта масштаба, закрываются с растущей скоростью, и любому новому фонду становится все труднее достичь прибыльного масштаба.
Рынок ETF в США также сильно сконцентрирован: три лучших игрока контролируют около 3,5 триллионов долларов в AUM, или более 80% от общего объема. Это BlackRock Inc. (BLK), The Vanguard Group и State Street Corp.
Доминирующее объединенное положение этих трех эмитентов и возможность для них подавить конкуренцию привлекают внимание регуляторов, особенно в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). «Я обеспокоена тем, что это будет значить для инвесторов - особенно для инвесторов на Мэйн-стрит, - если разнообразие и выбор, предлагаемый управляющими активами малых и средних предприятий, затеряются в волне консолидации и сжатия комиссионных», - говорит Даля Бласс, директор SEC. Отдел управления инвестициями, отмечается на конференции Института инвестиционных компаний (ICI) в марте.
Заглядывая вперед
Другим препятствием для ETF могут быть фонды частного капитала, включая фонды прямых инвестиций, венчурный капитал, инфраструктуру, недвижимость и фонды частного долга. Эти транспортные средства привлекают новые деньги от инвесторов примерно в два раза быстрее, чем ETFs. Неизвестно, представляет ли это долгосрочный риск для будущего роста ETF.
Наконец, широко распространено опасение, что волна продаж панически настроенными владельцами пассивных ETF может превратить скромную распродажу на рынке в полноценный крах. Видя, что «повышенный хвостовой риск распродажи на рынке становится беспорядочным», Иниго Фрейзер-Дженкинс, глава отдела глобальной количественной и европейской стратегии акций в Sanford C. Bernstein & Co., предупредил: «Мы в основном не знаем, что произойдет, когда тысячи инвесторов достигнут своих смартфонов и попытаются продать позиции, которые они имеют в пассивных продуктах ETF ".
Понравилась статья? Тогда поставь лайк, подпишись на канал и оставь комментарий!