Как нам известно, для получения дивидендов достаточно быть акционером компании лишь 1 день в году – на дату закрытия реестра акционеров, после которой следует «дивидендная отсечка». Нет ничего сложного в том, чтобы купить акции перед отсечкой, продать после отсечки, вновь купить акции другого эмитента, который также вскоре будет выплачивать дивиденды, и так несколько раз. В результате, вы получите дивиденды сразу по нескольким компаниям.
Но есть ли в этом смысл?
Однако важно понимать, что перед отсечкой дивиденд уже полностью «зашит» в цену акции. Предположим, у вас есть акция, которая стоит 100 рублей в день перед закрытием реестра по дивидендам, которые выплачиваются раз в год и составляют 10 рублей на акцию. Как только реестр лиц, имеющих право на получение дивидендов сформирован, новым покупателям акций для получения дивиденда в 10 рублей (что не гарантировано, так как будущая дивидендная доходность на 100% неизвестна) придется ждать еще целый год, и, как следствие, они уже не готовы отдать за акцию 100 рублей (в ней же больше нет столь близкого дивиденда в 10 руб.). В итоге, после отсечки акция, скорее всего, будет стоить: 100 руб. – 10 руб. * 0,87 = 91,3 руб. Умножение на 0,87 необходимо для учета налога в 13%, который автоматически удерживается с дивидендов.
Как следствие, каждая бумага, купленная перед отсечкой, на следующий же день будет падать на размер дивидендов минус налог, и никакой неэффективности здесь найти не получится. Естественно, падение может быть чуть больше или меньше: все зависит от рыночной ситуации в целом и по конкретной бумаге в частности. Также в день перед и после дивидендов обычно возрастает волатильность акции из-за одновременного накладывания друг на друга многих факторов: кто-то хочет продать акцию, чтобы завтра откупить ее дешевле в соответствии со своей инвестиционной стратегией; кто-то забыл закрыть шорт перед отсечкой и его оштрафовали; у кого-то срабатывают стопы; некоторых вообще закрывают по «маржин коллам» и т.д.
В итоге, подобная игра с дивидендами не несет в себе никаких очевидных выгод. Можно сказать, что при отсутствии весомого рыночного опыта, вы скорее потеряете, чем заработаете при таком методе, так как можете столкнуться с повышенной волатильностью, одновременно уплачивая комиссии за большое количество операций.
Т+2
Если вы нацелены на долгосрочное инвестирование, то я не советую вам играть в подобные дивидендные игры. Также всегда помните о режиме торгов «Т+2» во избежание казусов. Покупая акцию на бирже, реально все расчеты произойдут только через два рабочих дня. Для примера: дата закрытия реестра на получение полугодовых дивидендов по Алросе – 14 октября 2019 года (понедельник). Именно на эту дату необходимо быть владельцем акций. Если же вы купите акцию 14 октября, то владельцем станете лишь 16 октября из-за «Т+2». То есть, для получения дивидендов по Алросе последний день для покупки акций – 10 октября (четверг). Затем первый рабочий день – пятница (11 октября); суббота и воскресенье – выходные; понедельник (14 октября) – второй рабочий день и дата окончательного расчета.
P.S. Существуют и другие нюансы, связанные с дивидендными отсечками. К примеру, новый день торгов на Московской бирже технически не может открыться с отклонением цены более 15% по какому-либо из эмитентов. Из-за этого возникают достаточно интересные возможности для коротких продаж акций эмитентов, дивидендная доходность по которым с учетом налогов более 15% годовых (при единоразовой выплате). Яркий пример – «префы» Сургутнефтегаза. Также максимизация дивидендов может помочь в оптимизации налоговой базы по вашему счету. Однако обо всем этом в другой раз.
Оригинал статьи опубликован на сайте: Essence of markets