В рамках цикла статей про различные финансовые инструменты обсудим такой вид ценных бумаг как фьючерсы.
Давайте посмотрим, как исторически возникли фьючерсы и что это такое. Фьючерс – ценная бумага, обязательство к определенной дате по определенной цене купить или продать товар. Разберем пример.
Представьте себе, что вы - фермер, который выращивает пшеницу и сегодня цена за тонну пшеницы составляет 10000 рублей. Она вас полностью устраивает, но, допустим, что сейчас весна, а урожай у Вас будет только осенью. Вы можете продать фьючерс на поставку одной тонны пшеницы по цене 10000 рублей в сентябре месяце (то есть иными словами, вы продаете обязательство в сентябре поставить одну тонну пшеницы покупателю этого обязательства). Если в сентябре цена на тонну пшеницы станет 8000 рублей, то вы в плюсе, если же станет 12000, то в минусе. Кто будет покупать у вас фьючерс? Ну либо человек, которому в сентябре просто нужна тонна пшеницы и его устраивает цена 10000 рублей, либо человек, который считает, что к сентябрю месяцу тонна пшеницы обязательно должна подорожать. В этом идея фьючерса.
Все было бы очень просто, если бы не один нюанс: поставка будет в сентябре, а покупателю расставаться сейчас с 10000 не хочется, поэтому биржа придумала, что в залог можно оставить не целиком 10000 рублей, а всего лишь 1000 рублей (про такую ситуацию говорят, биржа дает 10 плечо), то есть в качестве гарантийного обеспечения (в дальнейшем ГО) за пшеницу в 10000 рублей покупателю достаточно оставить лишь 1000 рублей. Правда есть нюанс: если цена на фьючерс становится дешевле 9000 рублей, то покупатель лишается своего права на покупку (когда сгорает ГО, биржа продает Ваш фьючерс принудительно).
Надеюсь, всем понятна идея возникновения фьючерсов - это обычное хэджирование будущих ситуаций (страховка на случай непредвиденных обстоятельств). Обычно, торговля фьючерсами - очень рискованное дело, как же оно может пригодится обычному инвестору?
Да все очень просто: хэджировать можно все, что угодно. В США и Европе есть даже фьючерсы на погоду! Они были придуманы страховыми компаниями для сельскохозяйственных предприятий на случай засух, заморозок и прочего. Мы пользуемся фьючерсами в случае хэджирования позиций.
Хотя фьючерсы на московской бирже не являются поставочными, все равно это позволяет компенсировать убыток от курсовых разниц валют. Приведем пример: нас пугает волатильность курса евро по отношению к рублю, и нам предстоит летом поездка в Европу. Мы планируем, что поездка обойдется нам в 5000 евро и хотим купить евро по приемлемой для себя цене в 72 рубля за евро. Мы заходим на Московскую биржу в раздел срочный рынок и с брокерского счета покупаем 5 фьючерсов на евро/рубль со сроком истечения - июнь 2020 года. В качестве гарантийного обеспечения биржа блокирует на нашем счету 24505 рублей (по 4901 рублю за один фьючерс), то есть мои фьючерсы сгорят в случае, если евро станет стоить 68 рублей 10 копеек рубля. Для большей надежности можно внести чуть большую сумму, скажем, 40000 рублей, чтобы фьючерс не сгорел и при цене 67 рублей за евро. В случае, если к лету евро подорожает, мы просто за счет фьючерса покроем все убытки, если же подешевеет, просто купим евро за рубли. Есть опасность того, что сначала евро подешевеет до 68рублей и 10 копеек, а затем подорожает, в таком случае при достижении цены 68,1 надо покупать евро. На самом деле, для хэджирования позиций профессионалы предпочитают опционы, об этом мы поговорим в статье опционы.
Другой пример: мы купили в рамках резервного капитала золотых монет и нас беспокоит падение цены на золото. В таком случае мы продаем фьючерс на золото, который вмещает в себя 10 унций золота. Для хэджирования позиции держим определенную сумму (мы обычно держим для 10 унций, то есть для 1 фьючерсного контракта, сумму в 20 000 рублей. Изменение на 300 долларов выбивает гарантийное обеспечение. Получается такой расклад: если золото подешевеет, то фьючерс покроет убытки, если подорожает, то физическое золото покроет убытки.
Еще пример: фьючерс на акции. Все то же самое: к определенному сроку по определенной цене Вы покупаете или продаете пакет акций. Например, Вы купили акции Газпрома на долгосрок (лет на 10), но понимаете, что локально Газпром может подешеветь. В таком случае можно зайти и продать фьючерс на акции Газпрома, чтобы отбить просадку. Будьте внимательны: при быстром росте акций гарантийное обеспечение сгорает со скоростью тополиного пуха. В такие вещи имеет смысл углубляться, если Вы уверены, что акции будут падать и хотите перестраховаться. Очень высок риск того, что фьючерсная торговля сделает из Вас как из инвестора – спекулянта. Спекуляции фьючерсами имеет место быть, но для этого надо быть профессионалом и быть «сильно в теме».
Подводных камней в работе с фьючерсами много: биржа может резко поднять гарантийное обеспечение в случае резкого падения или роста цены. На московской бирже часто бывают «шпильки» в торговле фьючерсами, когда какой-нибудь участник умышленно продавливает цену сильно ниже рыночной. Пример, возьмем фьючерс на золото, пока закрыты западные площадки в штатах: на московской бирже могут спокойно нарисовать на пару минут шпильку на минус 200 долларов за унцию и вернуть цену назад. Такая ситуация сжигает Ваше гарантийное обеспечение. В идеальном раскладе центробанк такие операции должен пресекать, но на деле такого не происходит, поэтому с фьючерсами надо быть максимально осторожными. 10 плечо с одной стороны отлично подходит для хэджа, но с другой стороны прекрасно подходит для спекулянтов, чтобы сжечь вашу позицию. Наш совет следующий: сначала при знакомстве с биржей познакомьтесь с основной секцией биржи, то есть с торговлей акциями и облигациями, а после, когда привыкните, можете посмотреть и на то, что такое срочный рынок, то есть рынок фьючерсов и опционов.
Вывод: есть виды ценных бумаг, которые позволяют управлять позициями, не продавая и не покупая основной актив. Из-за этого они называются производными ценными бумагами. Фьючерс дает в среднем 10 плечо на актив, что позволяет активнее управлять капиталом, но и дает высокий риск потерять весь капитал. Если использовать фьючерс не для хэджа, Вы превращаетесь в спекулянта и есть риск потери капитала.
P.s. Просим прощения за такой длительный перерыв, технически были проблемы, которые сейчас убрали. Следующие статью опять начнут выходить в режиме раз в 2-3 дня. Следующая статья будет про индексы и портфельные инвестиции.
