Всем привет! Если Вас интересуют безопасные инвестиции в надежные компании на российском и американском рынке, то добро пожаловать на канал! Являюсь адептом Бенджамина Грэма :)
Сегодня постараюсь ответить на самый частый вопрос от клиентов: "Андрей, когда же закрывать позицию? Там прибыль уже 1,5%, пора фикситься!!!"
Кстати говоря, на написание этой статьи меня натолкнул этот мем из предыдущей статьи :)
На самом деле прибыль можно фиксировать по-разному, все зависит от того, какой торговой системы придерживаетесь: сегодня мы рассмотрим торговлю инвестора, который ведет работу на основе стоимостного анализа.
Как я объясняю клиентам момент закрытия позиции? Покажу на конкретном примере.
Когда мы добавляем акцию в портфель, на основании чего мы делаем этот выбор? Правильно, на основе ряда характеристик, говорящих, что акция хорошая. Сюда входят показатели P/E, долговой нагрузки, темпа наращивания чистой прибыли и т.д. Подробно о них писал в этой статье: "Торговая система Грэма-Баффетта"
Так вот, если мы берем компанию на основании мультипликатора P/E, то и выходить из бумаги тоже желательно с его помощью.
Пример по моим закрытым позициям, посмотрим заработок по конкретным именам.
Например, компания Timken. Её я брал в мае месяце при P/E равным 8,72, котировка находилась здесь:
С отметки в 38 долларов акция выросла до отметки 77 долларов, сейчас акция на своих исторических максимумах.
Данную бумагу я скинул при цене 63 доллара и P/E равным 14,85.
То есть, первый способ закрытия позиции: когда акция выходит за пределы приемлемого значения цена/прибыль, равному 12,5.
Как показало дальнейшее развитие событий, такое закрытие оказалось ошибочным, поскольку Timken вырос ещё на 22% вверх.
Поэтому разумнее будет ориентироваться на второй способ закрытия позиции: фиксировать прибыль при достижении компанией своего исторически самого большого P/E. Поясню на примере с тем же Timken. Посмотрим график мультипликаторов по годам:
Максимальные значения были в 2016, 2017 и 2019 годах. Можно за ориентир брать максимум 16-ого года, но для надежности можно взять среднее значение этих трех лет, а именно: (22,14+18,78+17,06)/3 = 19,32
Именно значение P/E 19,32 можно взять за целевое, при котором стоит задуматься о закрытии позиции.
Для закрепления мысли предлагаю рассмотреть ещё один конкретный пример.
Те, кто на канале давно, знают, что я люблю акции Intel, поскольку они являются жемчужиной американского фондового рынка, о чем писал в этой статье. Я давно уже держу в портфеле эту компанию и с радостью докупаю на просадках.
Что там с P/E у компании? Посмотрим таблицу:
Как мы видим, за последние 5 лет - сейчас самый низкий показатель Цена/прибыль. А какой ориентир по удержанию бумаги? Посчитаем по аналогии с Timken:
(14,47+16,62+22,44)/3 = 17,84
Именно 17,84 - то значение, при котором можно будет задуматься о продаже компании.
А сколько же должна стоить акция при таком значении? Когда конкретно"фикситься"?
Считаем: прибыль на одну акцию Intel сейчас составляет 5,14$, соответственно 17,84*5,14 = 91,71$ - вот тот ценовой ориентир, при котором можно задумываться о закрытии позиции, при условии, что показатели прибыли на одну акцию не изменятся. Потенциал роста составляет 177%.
Вот, собственно, на этом все. Именно такими двумя способами закрытия позиций пользуются инвесторы, торгующие на основании стоимостного инвестирования :)
А когда вы фиксируете прибыль? Делитесь в комментариях :)
