🔥 У газовиков с начала ноября ралли, которое ускорилось в последние 3-4 дня.
🚀 Газпром +13.5% с начала года, с начала ноября +46%
🚀 Новатэк +15.6%, с ноября +47%
💲 Всё дело в спотовых ценах на природный газ, которые растут темпами, сравнимы разве что с биткоином. Почему так же не растёт нефть, ведь она - тоже топливо? Разница в том, что 90% нефти торгуется в виде бумажных контрактов на бирже, что делает её более ликвидным и менее волатильным товаром. Но по той же причине цена фьючерса может уйти и в отрицательную зону, как в апреле 2020 г.
💰 Газовый ценник больше зависит от спотовых поставок, логистики, дефицита или избытка в конкретном регионе. Поэтому сейчас цена в Азии (график внизу) в разы отличается от цены в Северной Америке. С лета, когда она была на дне из-за тёплой зимы (профицит в хранилищах) и пандемии, она выросла по всему миру. Но в Henry-Hub (США) - на 50%, в хабе TTF (Нидерланды) - на 400%, в Токийском хабе - почти в 9 раз. Не удивительно, что Новатэк с его азиатским направлением чувствует себя сейчас неплохо.
Причины (не все, но основные):
🌨 Зима оказалась холоднее прогнозов, как в Азии, так и в Европе (новости про игру в снежки на площадях Мадрида все видели?);
🚢 Логистика подкачала - танкеров для Японии (крупнейший импортер), Кореи и Китая не хватает, пропускная способность Панамского канала слишком мала. В Японии генерирующие компании выпрашивают электричество друг у друга взаймы.
❓ Каковы перспективы для наших газовиков? Пока попользуются ажиотажем, но любая аномалия - временное явление. Ценник на газ стабилизируется, но его уровень я жду повыше, чем в разгар пандемии, поскольку спрос в мире восстанавливается. Какие прогнозы у вас на газовые компании в ваших портфелях?
