8 полезных лайфхаков для частного инвестора, как правильно продать облигации, если вам нужно выйти из инвестиций
Чтобы инвестиции в облигации приносили ожидаемый доход, важно не только купить их по справедливой цене, но и научиться правильно продавать бумаги. Опыт показывает, что большинство ошибок частных инвесторов при инвестировании в облигации связано именно с тем, что неправильно выбрано время для продажи бондов. Yango.Pro собрал 8 полезных лайфхаков о том, какие факторы стоит учитывать, если вы решили выйти из бумаг, какое время для продажи подходит лучше всего и когда продавать точно не стоит, как для себя определить правильную цену выхода, чтобы получить максимальную выгоду от продажи.
Lifehack#1. Не ловите пик
Не пытайтесь поймать пик цены на рынке в надежде выгодно продать сразу весь имеющийся объем бумаг, — вам это вряд ли удастся.
Выставляя на продажу большой объем облигаций, вы увеличиваете риск «недозаработать», из-за того что уже завтра цена может поменяться в лучшую сторону.
Оптимальным вариантом будет разделить крупную позицию на несколько частей и продавать бумаги постепенно. Таким образом вы получите среднюю адекватную цену на весь объем за определенный период.
Lifehack#2. Отслеживайте новостной фон
Рынок облигаций, как и рынки других типов активов, довольно чутко реагирует на новостной фон. Новости об изменении ключевой ставки, уровня инфляции, курса рубля и цены нефти, объявление очередных санкций и другие события могут сильно влиять на уровень цен, доходность активов и настроение инвесторов на рынке облигаций в тот или иной период. О том, как различные макрофакторы влияют на рынок бондов, мы подробно рассказывали тут.
Продавать бумаги непосредственно во время выхода важных макроэкономических новостей — не самая лучшая стратегия. Дело в том, что в такие моменты спреды по бумагам, как правило, разъезжаются, а ликвидность на рынке снижается.
Более разумная тактика — подождать публикации ключевых данных; через какое-то время информационный шум уляжется, а важные новости уже будут учтены в ценах на рынке.
Lifehack#3. Следите за первым эшелоном
Один важных барометров рынка облигаций — поведение крупнейших заемщиков. Такие крупные эмитенты из первого эшелона, как РЖД, МТС, Вымпелком, Магнит и другие, тщательно следят за ситуацией на рынке и очень профессионально подходят к процессу привлечения денег. Задача компаний — занять на публичном рынке по максимально выгодным для себя ставкам. Именно по этой причине период размещения таких крупных первоклассных заемщиков, как правило, можно рассматривать как удачное время для продажи своих бумаг: доходности на рынке снижаются, а цены растут.
Если вы сидите в позиции и хотите продать бумаги и вдруг замечаете в новостях заголовок о том, что какой-то крупный эмитент открывает книгу по сбору заявок на размещение нового выпуска, — потенциально это может быть локальный пик рынка. Такой шанс упускать не стоит.
Lifehack#4. Помните про предел роста
Важно помнить, что чем ближе погашение (дата оферты), тем ближе цена облигации к номиналу, а значит, и дополнительный доход, который вы могли бы получить по облигации в случае ее продажи, будет становиться все меньше.
Поэтому, если вы заранее планируете выйти из инвестиций в кэш, не стоит держать бумаги практически до оферты. Как правило, за полгода до этого события бумага перестает быть ликвидной, особенно если ситуация на рынке позитивная.
Спрос на короткие облигации растет только в кризис. В остальное время найти на рынке покупателей на короткие облигации по адекватной цене будет чрезвычайно сложно. Оптимальный вариант — продавать бумаги (если такая необходимость все же возникла) минимум за 9–12 месяцев до погашения (оферты).
Lifehack#5. Идите против рынка
Если вам нужно выйти из инвестиций, лучшая и самая простая тактика — идти против рынка, то есть продавать тогда, когда все покупают.
В определенные периоды на рынке среди крупных институциональных игроков, как правило, очень четко наблюдается бычий тренд (то есть растет активность покупателей) или, наоборот, царят медвежьи настроения (то есть активизируются продавцы).
К примеру, конец квартала — это время, когда крупные инвесторы традиционно подчищают свои балансы, что может не лучшим образом влиять на цены активов, так как на рынке появляется больше продавцов. А значит, продавать облигации в такой период не стоит.
С другой стороны, начиная с осени и до конца года активность покупателей может вырасти из-за притока на рынок денег «физиков» и средств бюджета. В первом случае у многих клиентов банков заканчиваются депозиты и они начинают искать новые идеи для инвестиций и перекладываться во что-то более доходное, чем банковские вклады.
Во втором случае уже сами банки стараются разместить средства на рынке на 1-2 месяца, так как январь, как правило, месяц отпусков, и спрос на деньги падает.
Осень — это еще и время, когда брокеры и управляющие компании, как правило, начинают настойчиво напоминать своим клиентам, что важно успеть пополнить индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) до конца года (так как это даст инвестору возможность подать документы на получение налогового вычета уже в первом квартале следующего года).
А чтобы внесенные на ИИС средства не просто пролежали на счете три года, но еще и работали и приносили стабильный пассивный доход, разумные инвесторы приобретают на них облигации. Все это увеличивает активность покупателей на рынке бондов среди частных инвесторов.
Кроме того, не стоит забывать, что одно из последних опорных заседаний ЦБ по ключевой ставке как раз проходит во второй половине декабря. Как правило, при положительной конъюнктуре оно обычно обещает хорошие новости для инвесторов. После заседания на рынке может вырасти активность крупных покупателей, а это значит, что цены на бумаги потенциально могут вырасти. Так что если вам в то же самое время нужно выйти из облигаций, то конец года — вполне подходящий для этого период.
Lifehack#6. Учитывайте сезонный фактор
Лето — традиционный сезон отпусков, и финансовый рынок — не исключение. В июле-августе жизнь на рынке замирает: количество размещений в первичном секторе снижается, объемы торгов на вторичке сокращаются, ликвидность находится на минимальных уровнях.
В таких условиях нормальную цену на продажу вы скорее всего не получите. Лучше подождать, когда трейдеры вернутся из отпусков и активность на бондовый рынок вернется в прежнее русло.
Lifehack#7. Считайте налоги
Принимая решение о продаже облигаций, не забывайте о налогах. О том, с каких доходов по облигациям нужно платить налоги, в какие инструменты выгоднее вложиться, чтобы сэкономить на налогах, и что нужно знать про налоговые льготы инвесторам, мы доходчиво рассказывали в инфографике.
Важно помнить, что итоговая сумма налогов, которую вы должны будете заплатить, зависит не только от типа инструментов, но и — в ряде случаев — от выбранного времени для продажи бумаг. Так, в отличие от ОФЗ и субфедеральных/муниципальных облигаций, при продаже корпоративных бондов накопленный купонный доход учитывается в налогооблагаемой базе и облагается НДФЛ по ставке 13%.
Объясняем, как это работает на практике. Если вы продержали бумагу в портфеле до выплаты купона и после этого продали ее, то ваш купонный доход не будет облагаться налогом (при условии, что облигации выпущены после 2017 года и купон по ним не превышает ключевую ставку более чем на 5%).
Однако, если вы вдруг решили продать бумагу за несколько дней до выплаты купона и получили накопленный купонный доход (НКД), то в этом случае он уже будет включен в налогооблагаемую базу и с него придется заплатить НДФЛ.
Lifehack#8. Определите справедливую цену продажи облигации
Один из самых главных вопросов, на которые предстоит ответить, если вы приняли решение выйти из какой-то бумаги: по какой цене продать? Какую цену считать максимально эффективной, рыночной и справедливой?
Универсального способа проанализировать цену, чтобы понять, насколько справедливой она является, пожалуй, не существует — слишком много факторов могут влиять на цену облигации в разные моменты времени (это и объем торгов и ликвидность в конкретном выпуске, и характер активности крупных покупателей и т.д.). Однако мы всё же решили привести некий алгоритм, который позволяет более или менее объективно определить оптимальную цену выхода из бумаги (хотя стоит оговориться, что он в первую очередь работает на эффективных рынках).
Самый простой способ понять, по какой цене продать облигацию, чтобы не потерять, — найти ее средневзвешенную цену в текущий момент или рыночную цену (3).
Данные о средневзвешенных и рыночных ценах облигаций доступны на сайте Мосбиржи. Средневзвешенная цена пересчитывается и раскрывается в течение торгового дня и по его итогам. Рыночная цена (3) рассчитывается по итогам торгового дня.
К примеру, средневзвешенная цена по итогам торгов облигациями РЕСО-Лизинг серии БО-П-06 в режиме T0 16 сентября составила 100.38% от номинала.
Как рассчитать справедливую цену продажи самостоятельно?
Есть и другой способ попытаться выяснить справедливую цену продажи. Он потребует некоторых самостоятельных расчетов.
1. Для начала выясните точную дюрацию бумаги, которую вы собираетесь продать. Рассчитывать показатель дюрации самостоятельно не обязательно. Эта информацию доступна на агрегаторах информации по бондам, таких как Rusbonds или Cbonds, и обновляется автоматически в ежедневном режиме.
К примеру, дюрация облигации РЕСО-Лизинг серии БО-П-06 по данным на 17 сентября составляла 1214 дней. Затем выберите наиболее сопоставимую по дюрации с вашей бумагой ОФЗ, которая торгуется на рынке. Для облигации РЕСО-Лизинг серии БО-П-06 такой подходящей по дюрации гособлигацией является ОФЗ 26215 с дюрацией 1271 день.
2. Посмотрите, как менялась доходность к погашению (YTM) по этим двум бумагам за последние две-три недели, и рассчитайте средний спред YTM вашей облигации к доходности выбранной ОФЗ с сопоставимой дюрацией.
3. Затем возьмите текущую доходность ОФЗ схожей дюрации и прибавьте к этой цифре спред YTM облигации. На основе получившейся цифры доходности рассчитайте соответствующую ей цену (это легко можно сделать с использованием облигационных калькуляторов). Это и будет эффективная цена продажи бумаги.
4. Важно понимать, что получившаяся цена — это некая идеальная величина, по которой торгуются между собой крупные участники рынка. Вероятность того, что частный инвестор сможет продать по этой цене на рынке свой (небольшой по отношению к лотам крупных институциональных игроков) объем бумаг, довольно низкая.
Именно поэтому оптимальная цена продажи облигации с фиксированным купоном с дюрацией от 2 лет для «физика» должна учитывать дисконт для покупателя за объем в размере 0.25–0.5% к средневзвешенной цене.
Если же вы видите, что цена облигации на рынке выше расчетной с учетом дисконта за объем — смело продавайте.
Как всегда — доходчиво!
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
Наш сайт: Yango.Pro
Следите за новыми публикациями:
Facebook | Телеграм | ВКонтакте |
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
ЧИТАЙТЕ НА НАШЕМ САЙТЕ:
✔️ Коллапс мировых финансов: начало конца?
✔️ Какие облигации выбрать
✔️ ОФЗ-н: старая сказка на новый лад
✔️ Налог на доход по облигациям: сколько платит инвестор? - инфографика
✔️ Эмитент заплатил купон: что с ним делать дальше?
✔️ ФНБ: почему ЦБ и Минэк спорят о резервах?
✔️ История советских займов: как это было
✔️ Облигации городов и регионов
✔️ Что такое дюрация и для чего она нужна?
✔️ Сколько будет стоить рубль?
✔️ Макрофакторы и рынок бондов
✔️ Физики идут на рекорд
✔️ С-Инновации: облигации высоких технологий
✔️ Что нужно знать про аукционы ОФЗ?
✔️ Гособлигации империи
✔️ Совкомбанк: вид в профиль
✔️ Как выживают на рынке облигаций мировые табачные гиганты
✔️ Российский high yield: как устроен рынок ВДО?
✔️ ETF, ПИФ или облигации: что выбрать?
✔️ Стоит ли инвестировать в облигации, если экономика не растет?
✔️ 5 мифов о рынке ВДО
✔️ Где брать информацию о финансах
✔️ Дефолт эмитента: что делать?
✔️ Как инвестируют профи
✔️ Космический долг: облигации компании, связанных с космосом
✔️ Почему российские компании активно занимают на рынке еврооблигаций?
✔️ Что такое вечные облигации?
✔️ Структурные продукты: опасные связи
✔️ Ломбард Мастер: история одного успеха на рынке ВДО
✔️ Ключевая ставка: чего ждать то ЦБ в 2019 году?
✔️ Народные облигации: будущее банковской розницы?
✔️ Автолизинг: нас не догонят
✔️ Рольф: как устроен бизнес автодилеров
✔️ Как работает система безналичных переводов в России
✔️ Как научиться анализировать компании
✔️ Яков Миркин: как управлять своими рисками?
✔️ Что такое инфляционное таргетирование?
✔️ Как устроен вторичный рынок облигаций в России
✔️ Виктор Шевченко, "Трейдберри": "Мы стали антикризисным проектом"
✔️ Денис Кучкин, Yango: "Нашим людям ближе психология рантье"
✔️ Что такое индексы облигаций?
✔️ Как быстро получить вычет по ИИС: инфографика
✔️ Новогодний wish list для облигаций
✔️ Как выбрать финансового советника и не ошибиться
✔️ Рост ставок, рецессия или новый финансовый кризис?
✔️ Чего ждать от рынка облигаций в ближайший год?
✔️ Что такое SPV?
✔️ 5 лайфхаков по работе с ИИС
✔️ Что делать, если облигации падают?
✔️ Как устроен первичный рынок облигаций для частного инвестора
✔️ ОФЗ-ИН: страховка от кризиса?
✔️ Как не попасть в поведенческую ловушку? Правила инвестиций
✔️ Что такое кривая бескупонной доходности?
✔️ Как заработать на росте рынка высокодоходных облигаций?
✔️ Доходность облигаций простыми словами
✔️ Как формируется ваша пенсия: инфографика
