Приводим реакции на мнения специалистов по проблемам развития внутреннего фондового рынка , которые были высказаны на круглом столе , организованном государственным рупором - Издательский дом «Беларусь сегодня». ПОДРОБНЕЕ⇒
Наривончик Дмитрий
В целом, ничего нового нам не рассказали. Озвучены все те же проблемы - низкое количество акций в свободном обращении, низкая инвестиционная привлекательность самих предприятий, низкая активность потенциальных эмитентов, низкий интерес розничных инвесторов к таким инвестициям и отсутствие институциональных инвесторов - инвестфондов и т.д.
О чем нам не рассказали, так это о противоречиях между публичными заявлениями государственных органов и реальными действиями.
Минфин уже 3 года говорит об отмене преимущественного права исполкомов в отношении ряда предприятий, но воз и ныне там, поскольку Госкомимущество не хочет терять такой инструмент контроля.
Госкомимущество говорит об аукционах по продаже акций, но не говорит о проблеме неадекватной оценки, из-за которой акции проигрывают в привлекательности альтернативным вариантам инвестиций.
Они говорят нам об отсутствии институциональных инвесторов, окей. Но почему-то никто не задаётся вопросом, почему даже банки, у которых уже сегодня есть все необходимые ресурсы, не создают инвестиционные фонды в качестве дочерних структур.
А самое главное, почему не один из этих чиновников не говорит о том, что надо модернизировать законодательство в части защиты прав миноритарных акционеров. А ведь именно это - долгосрочная основа для позитивных изменений на белорусском фондовом рынке.
Адаскевич Максим
Несколько комментариев:
1) То, что основной барьер для развития рынка акций, – высокая доля государства, все прекрасно понимают (это вряд ли секрет даже для далеких от фондового рынка людей).
2) Тезис, что для развития рынка акций нужно номинальное ВВП на душу населения не меньше 10 тысяч долларов США, – очень спорный. 13 стран из 25, рынки акций которых попадают в глобальный индекс развивающихся рынков (MSCI Emerging Markets Index) – Китай, Бразилия, Турция, Мексика, Таиланд, Перу, Колумбия, ЮАР, Индонезия, Египет, Пакистан, Индия и Филиппины – не дотягивают до этой отметки, при этом у последних пяти ВВП на душу населения даже ниже, чем у Беларуси. Но все эти страны существенно больше Беларуси по совокупному ВВП – и именно поэтому пробиться “в элиту” нам будет сложно. А для небольшой биржи объемом в плюс-минус $20 млрд. свободных ресурсов вполне хватит.
3) Мысль о том, что ключевым шагом развития рынка должен быть вывод на биржу существенных пакетов крупнейших предприятий, – очень правильная. Очень важно, чтобы на бирже было хотя бы несколько компаний-флагманов, вроде Беларуськалия, Беларусбанка или Евроопта. Это позволит и набрать ликвидность, и претендовать на включение в международные индексы, и привлечь средства населения за счет известности эмитентов. И корректно приведен пример Литвы, у которой нет проблем с инфрастуркурой, законодательством, долей государства, а биржа развита относительно слабо, так как крупных компаний на ней нет. В целом уровень осведомленности представителя биржи о международных делах очень порадовал.
Присоединяйтесь к нашему телеграмм-каналу t.me/belinvest4you
