Как справедливо заметил один из моих e-друзей, "деньгами может служить любой предмет!"
Другое дело, что в заданный момент в конкретном социуме некоторые предметы более предпочтительны в качестве денег, некоторые - менее...
А беспредметных денег в жизни не существует. Даже "электронные деньги" вполне себе предметны. Не верите? Узнайте, как хранят и передают биткойны.
Список Мамоны
Для начала представим небольшой список того, что экономисты и финансисты так или иначе связывают со словом "деньги" и не обзывают при этом презрительно "суррогатами".
Реальные бабки
Это, в современную эпоху,
- Банкноты и монеты, выпущенные государством или Центробанками существующими "при государстве". В российском агрегате М0 их порядка 90%, в США - около половины.
- Электронные расписки Центральных Банков (т.н. "средства на счетах в Центральном Банке"). В России - около 10-15% широкой денежной базы, на 1 мая 2019 года - около 2.5 триллионов рублей, но цифра колеблется в широких пределах.
Только не верьте русскоязычному разделу Википедии!
Не подкопаешься
- "Финансовые инструменты", быстро и с малым дисконтом превращаемые в деньги, эмитированные Центробанком. В частности, в первую очередь - разнообразные расписки банков. Причём в большей степени - электронные. В том числе - банковские облигации, векселя, чеки, сберегательные и депозитные сертификаты.
- А также - "иностранная валюта на счетах резидентов" (электронные расписки банков других стран) и валюта в наличной форме на территории страны
- А также правительственные облигации собственного правительства. Они и иностранная валюта составляют денежный агрегат М4.
- А также - акции и иные активно торгуемые на бирже ценные бумаги, особенно "первоклассных компаний"
Но не только, или пара слов о секьюритизации активов
Мы достаточно привыкли в обыденной жизни к кредитным картам, а ведь это очень специфические "деньги". Грубо говоря, "электронные расписки населения".
А есть ещё ипотечные обязательства населения, оформляемые, в частности, закладными
Векселя и облигации компаний становятся "деньгами", если находится кто-то, готовый поддерживать котировки.
Очень интересную группу финансовых активов с высоким денежным потенциалом составляют простые денежные расписки юридических лиц - так называемая "дебиторка". Выкупить дебиторку "хороших" компаний в рамках операций факторинга стремятся многие банки. Но самое интересное, что de facto в краткосрочной перспективе "дебиторка" ценится продавцами товаров и услуг выше, чем, скажем, банковские векселя и иные расписки обычных коммерческих банков!
Оценки показывают, что объёмы эмиссии "дебиторки" в России сравнимы с ВВП. Хотя точной статистики мне найти не удалось.
В целом, любая расписка ("ценная бумага") быстро обретает свойства денег, если ей не мешает судебная система. Примеры колионов и шаймуратиков - это только Россия.
В общем - "имя им - легион!" ( Мк. 5:8-9)
Наводим порядок в головах
Категория "предпочтения продавцов". На пьедестале - наличный доллар!
Итак, субъективные предпочтения правят миром. В обмен на свой товар конкретный продавец предпочитает те или иные деньги. В частности, некоторые отдают предпочтение не долларам и не рублям - а шаймуратикам. Иногда.
И отсюда можно вывести первое натуральное, природное, объективно определяемое качество денег. Число людей и иных субъектов экономики, готовых взять именно эти конкретные предметы за свой товар, услугу или в уплату ранее возникшего долга. Назовём это свойство красиво: "индекс предпочтения продавцов". И научно, чтобы порадовать британских учёных (tm): vendor preference index, VPI. Почти VIP :)
Разумеется, у людей должен быть выбор, а не "берите что дают, завтра и этого не будет" - как бывает при банкротстве должника.
То есть с одной стороны - груды товаров и толпы услужающих, с другой стороны - груды монет из самых разных металлов, бумажных банкнот, отары овец и быков, слитки меди, железные прутки, ракушки, банковские чеки, каменные круги острова Яп, векселя, коносаменты... "окурки, чурки, шкурки, бутылки, пузырьки, коробки, кнопки, пробки, верёвки и шнурки..." (с)
И каждый продавец может выбрать в оплату что-то одно.
В таких условиях большинство наших современников, которым скоро платить за кредиты и страховки, идти в магазин, завтра выплачивать зарплаты и налоги - выберут наличные банкноты и монеты собственного родного государства. Если, конечно, оно не разрешило свободное хождение иностранной валюты...
- В поездках по Европе обратите внимания на объявлениях в торговых точках! Чем меньше субъект предпринимательства, тем чаще вы встретите надпись "cash only".
"Родной безнал" выберут меньшее количество людей.
Обеспеченное меньшинство выберет "валюту отдыха и инвестирования". Доллары или евро - опять же скорее всего, наличные.
Разве что люди и субъекты, профессионально связанные с биржевым товаром - нефтью, металлами, зерном, акциями - однозначно выберут "безналичный доллар", т.е. электронные расписки ФРС и первоклассных банков.
То есть в настоящее время на планете Земля деньгами высшего класса в категории "предпочтения субъектов экономики" является наличный доллар США.
Второе место, скорее всего, у наличного евро. И третье - опять у доллара, уже безналичного (электронного). Но первое место, без сомнения - у "зелёных спинок".
Но не будем мелочны - присвоим наличному и безналичному доллару и евро Первый класс в категории VPI.
Заканчивая этот раздел, хочу обратить ваше внимание на то, что наличный доллар США лучше всех выполняет не только классическую функцию "средства платежа" (эта функция как раз и соответствует категории "Предпочтения продавцов"), но и неплохо - две остальные классические функции денег.
- Наличные доллары довольно легко и выгодно хранить, они медленно портятся. Это функция "быть средством тезаврации"
- И в долларах легко выставлять цены предложения "на покупку" и "на продажу" - функция "быть мерой стоимости".
Приз в категории "обеспеченность". Знакомые всё лица!
Когда-то давно любой, у кого хватало нахальства и оборудования, мог чеканить свою монету. Наличие доступа к золоту и серебру тоже способствовало этому промыслу, но нахальство и качество чекана всё же было важнее. Монеты чеканили короли и купцы, императоры и государства, города и князья... Были даже совершенно частные банки, чеканившие доллары из калифорнийского золота в середине XIX века... Многие наслышаны о бумажных деньгах средневекового Китая, а о "кожаных княжьих деньгах", ходивших по Руси аж до времён "матушки Екатерины", а то и Александра I, читали?
Чем была обеспечена металлическая монета, мы представляем. Несколько сложнее с банкнотами и казначейскими билетами. Сказать честно - ничем они никогда не были обеспечены непосредственно. Всегда на одну единицу, обозначенную на банкноте, приходилось существенно менее одной единицы драгметалла. Ну а "слово банкирское", "слово купеческое"... Хорошо, когда всё хорошо, а когда всё плохо? как говорилось не раз - "нет человека, нет и слова..."
Ничего личного! (с)
Однако косвенное обеспечение было и есть. Особенно у казначейских билетов и банкнот ФРС и Центробанков. Косвенным обеспечением фиатных денег служат как раз те самые "предпочтения продавцов", которые мы обсуждали выше.
Справедливости ради следует сказать, что после отмены Бреттон-Вудской системы официальная степень обеспеченности банкнот и монет из дешёвых металлов (медь, никель, алюминий, железо и сплавы...) стала близка к 100%. Но "обеспеченность" свелась к
- свободному и бесплатному обмену ветхих купюр на новые
- свободному и бесплатному обмену наличных денег на безналичные обязательства (электронные расписки) банка-эмитента
По-русски говоря, эмитент обещал вам поменять банкноту не на золото, а на точно такую же банкноту. А пачку банкнот - на электронную расписку. И обратно. Не боле того.
Так что... любые деньги мира объективно обеспечены нынче только... субъективным желанием продавцов их заполучить.
Но при этом некоторые деньги обеспечены ещё и на государственном уровне обязательством "в случае чего заменить на такие же".
- Несколько отвлекаясь от основной линии, замечу о гособлигациях США. Во-первых - "тоже деньги". Во-вторых - неплохие, по мнению мирового сообщества. В частности потому, что Правительство США с удовольствием поменяет вам 30-летние облигации сроком погашения в 2020 году на "точно такие же"... сроком погашения в 2050-м.
Категорию "обеспеченность" придётся, пожалуй разделить на несколько.
Техническая обеспеченность (technical provision index, TPI)- количество "универсально ценных активов", стоящих против соответствующих денег. Например, денежная база РФ обеспечена запасами золота в хранилищах ЦБ РФ и валютными резервами. А также, если честно, всеми ещё не ангажированными запасами российских недр. Это только американское правительство принципиально отказывается торговать Родиной...
Обеспеченность предложением товара (offer provision index, OPI). Он практически повторяет VPI, но в случае OPI речь идёт не о числе продавцов в штуках, а объёме товарной массы в ценах предложения.
Если б я был султан...
... я бы имел возможность печатать деньги и тратить, сколько захочу. Соответственно, можно ввести "индекс обеспеченности спросом" и "обеспеченности обеспеченным спросом".
Потому что не всякий предлагаемый товар захотят купить - особенно по цене первичного предложения.
Первый индекс - demand provided index, DPI, равен объёму товаров (в ценах предложения), который потребители купили бы в течение года, если бы у них было достаточно денег. Второй индекс - income provided index, IPI, равен объёму товаров, который потребители реально могли бы купить с учётом полученных доходов и возможных кредитов. Ориентировочно - удвоенный годовой объём денежных доходов.
Здесь подразумевается, что покупатели просто откажутся покупать некоторый товар, если они сочтут цену "несправедливой". Даже если у них "много денег".
Понятно, что эти индексы довольно грубы, но лучше пока не придумано...
М0-М2
А как же наши пропавшие в коммерческих банках деньги? Как же агрегат М2, рассчитываемый десятками высокооплачиваемых экономистов во всех цивилизованных и "косящих" под цивилизованные странах мира?!
Хм... ну, согласно известному анекдоту и правилу "всякий окурок при определённых условиях становится деньгами", М2 - "тоже деньги".
- насчёт окурка - это не я, это Бен Бернанке. Раздел 7.1
В агрегат М2 включают, грубо говоря, долговые расписки банков, пока что имеющих лицензии. Но, как известно из обширной практики всех стран, не всякий банк, имеющий лицензию, способен обменять свои расписки на расписки Центробанка (банкноты и "средства на счетах в ЦБ", электронные расписки Центробанка). Не говоря даже о всех расписках - хотя бы половину! Хотя бы 15%!
Так вот, эти банковские расписки тоже могут служить деньгами, но качество "предпочтительность" у них существенно ниже.
На практике расписки банка более-менее принимает только клиент данного банка. Я так понимаю, что от безысходности. Поскольку законодатель не разрешает клиенту в полной мере пользоваться наличными деньгами, а ЦБ РФ не открывает ему счетов в себе, любимом. Приходится обходиться суррогатами.
- Когда-то давно, когда экономика РФ была юной, а политическая власть - неустойчивой, существовал Тверьуниверсалбанк. И он эмитировал свои векселя, а также активно создавал инструментарий для того, чтобы эти векселя могли стать деньгами, обслуживать товарооборот. Лицензия у этого банка была отозвана в рекордный срок - две недели!
- Чуть позже, уже в 10-х годах, Сбербанк пошёл по этой скользкой дорожке... и к 2016 году объём его ценных бумаг практически сравнялся с объёмом безналичных денег, эмитированных Центробанком. Сейчас он существенно ниже. Видимо, товарищей поправили...
Интересно, что в США с их спецификой расчётов и банковского рефинансирования и регулирования, М2 - это "почти деньги", точнее - деньги второго класса в категории VPI.
Итого
В итоге получается простая вещь. На территории конкретной страны только наличные и безналичные расписки её Центрального Банка могут быть условно отнесены к первоклассным деньгам в смысле VPI и других индексов. Все остальные "денежные агрегаты" - просто фикция. Любые "прочие деньги", включая доходные ценные бумаги, их владельцы стремятся поменять на деньги первого класса при первом удобном случае.
Но - в нынешние времена денег первого класса не хватает.
Логика подсказывает, что когда
а) экономике нужно, чтобы ходили хотя бы какие-то деньги и
б) все деньги имеют разное денежное качество но некоторые всё же "лучше всех"
- имеет смысл насыщать экономику "самыми лучшими" деньгами, тем более что есть такая возможность. А от "плохих" денег - избавляться как экономически, так и административно.
Система банковского и иного кредита, которую мы унаследовали от времён Древней Греции и средневековья, основана на идее финитных денег. Денег, количество которых ограничено объективно, запасами конкретного материала. Однако, когда драгоценного металла мало, а доверия государству и себе нет совсем, хватаются и за деньги шестого класса. Деньги-то в экономике нужны, это действительно одно из величайших изобретений человечества.
Такую систему давно пора отменить и насытить экономику деньгами первого класса. А возможные злоупотребления типа инфляции или вывоза капитала - предотвратить простейшими социально-административными мерами.
Объём насыщения должен быть таков, чтобы
- Население и государство смогли купить в среднесрочной перспективе всё себе полезное и не-вредное
- Люди и иные субъекты экономики (кроме государства), желающие сделать "заначку на чёрный день" - смогли это сделать из заработанных денег.
