Проскочило сегодня на информационных лентах сообщение, что Китай может рассмотреть вопрос о продаже гособлигаций США, которые он держит примерно на 1.1 трлн долларов. Рынок Трежерис вообще не заметил этих угроз. Скорее наоборот, лишь повысился спрос на эти инструменты. Казалось бы слухи о продаже облигаций на такую значительную сумму должны были оказать давление на Трежерис и доходности должны были вырасти, но это нет! Почему так происходит?
Во-первых, это малореальное событие. Просто так не продашь такой объем. А даже если продашь, то что будешь делать с долларовым кэшем? На какую валюту поменяешь? Такую сумму просто физически негде разместить кроме как в Трежерис.
А во-вторых, даже стрельнув себе в ногу и назло американцам продав Трежерис, всё равно не удалось бы обвалить рынок американского госдолга. Не забываем про самого главного и могущественного игрока на этом рынке. Догадались, кого я имею в виду? Конечно же, это ФРС. Много раз за последний год я писал про баланс ФРС и его сокращение в рамках программы количественного ужесточения.
Размер баланса в 2017 году был равен 4.5 трлн долларов, сейчас чуть меньше 3.9 трлн долларов. А теперь сравните это с 1.1 трлн $, который КНР держит в трежерис. Согласитесь, что не так уж и грозно выглядит эта цифра по сравнению с размером баланса ФРС.
Начиная с осени 2017 года американский ЦБ добровольно изъял из системы 600 млрд $. Если китайские товарищи совсем попутают рамки и захотят обвалить рынок Трежерис, то ФРС просто спокойно может выкупить эти облигации у них. Запустят какой-нибудь аналог количественного смягчения и всё выкупят.
Кстати, Трамп именно это и требует от ФРС, баланс в таком случае будет равняться 5 трлн долларов. Ничего криминального не произойдет. Учитывая, что ВВП США равен 20 трлн $, 5 трлн $ не выглядит чем-то запредельным. Ранее уже писал, что в Японии баланс ЦБ превышает размер ВВП, а баланс ЕЦБ превышает 40% ВВП Еврозоны.
Так что таким способом китайцам не запугать американцев.