День добрый! На связи Space Capitals – канал для начинающих инвесторов от инвесторов начавших. Поехали!
Сегодня вторник, а значит пора разобрать одну из 50 компаний из списка Space Capitals. Как мы отбирали компании для получения этого списка, читайте здесь.
Итак, на очереди 1 из 50 компаний: 51job (тикер на бирже JOBS).
О КОМПАНИИ
51job Inc. является ведущим поставщиком интегрированных кадровых услуг в Китае с акцентом на услуги, связанные с набором персонала. 51job объединяет миллионы лиц, ищущих работу, с возможностями трудоустройства и оптимизирует процесс найма и управления персоналом для десятков тысяч компаний в Китае. Посредством рекламы китайские работодатели и транснациональные компании могут привлекать, идентифицировать и нанимать новых сотрудников. 51job также предоставляет услуги по поиску руководителей и ряд других дополнительных кадровых услуг, в том числе обучение, аутсорсинг бизнес-процессов и исследование окладов.
ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ (2005-2019 гг.)
ПРОГНОЗ И СПРАВЕДЛИВАЯ ЦЕНА
Текущая цена акции 51job на 26 марта 2019 года составляет 72,74 $.
Согласно модели дисконтирования денежного потока, справедливая цена акции составляет:
- 60,56 $ (по данным портала SimplyWallStreet);
- 67,64 $ (по данным портала DrStock).
По нашим прогнозам, будущая доходность составит:
- 9,06% в среднем;
- 2,45% минимум.
ВЗГЛЯД В БУДУЩЕЕ
Мы в Space Capitals любим компании, планы которых соответствуют нашему видению будущего (об этом вас скоро ждёт увлекательный пост). Если говорить о сколь-нибудь значащих новостях, связанных с планами 51job, то нам удалось найти только следующее: «Компания 51job заключила соглашение о приобретении 60% акций Lagou Information Limited примерно за 120 миллионов $». Эта Lagou также занимается разработкой онлайн портала в сфере рекрутинга, но больше в плане инженеров и айтишников. Новость аж от 21 сентября 2017 года, что не позволяет нам говорить о выстроенной стратегии развития компании.
ПРЕИМУЩЕСТВА И НЕДОСТАТКИ
+ одна из трёх компаний списка Space Capitals, расположенных вне США, а значит её покупка даст портфелю страновую диверсификацию;
+ стабильный рост капитализации компании;
+ текущий P/Eнаходится на 17% ниже своего среднего значения за последние 13 лет;
+ относительно стабильный уровень рентабельности при среднем значении близком к 12% (например, компании с рентабельностью ниже 12% У. Баффет не рассматривает);
– вялый рост прибыли, общую картину исправляет только резкий скачок за 2018 год, что никак не говорит о стабильности развития бизнеса;
– прогнозируемый среднегодовой уровень доходности составляет 9,06%, что всего на 0,733% выше, чем среднегодовая доходность индекса S&P500 за последние 13 лет. С учётом того, что компания не платит дивиденды, она должна являться компанией роста и показывать более интересную доходность;
– прогнозируемый минимальный рост цены акции (2,45%) не превышает безрисковую ставку (2,25-2,5%);
– высокая волатильность цены (бета компании 1,23 против беты сектора 1,08);
– большая «вилка» между минимальной (2,45%) и максимальной (19,5%) доходностью, что говорит о низком уровне определённости при прогнозировании.
МНЕНИЕ SPACE CAPITALS
Акции компании 51job вряд ли подойдут инвесторам, ищущим компании роста, и уж тем более не подходит для дивидендных инвесторов, т. к. компания их вообще не платит. Компания не имеет широко узнаваемого бренда, ей не присуща «потребительская монополия». В кризис 2008 года компания показала падение прибылей и выручки, что также не даёт нам возможности включить компанию в портфель в качестве антикризисной. Безусловно, в кризис компаниям приходилось увольнять людей и сокращать траты на кадровые услуги, что и сказалось на 51job.
Пожалуй, единственной причиной держать такую акцию в портфеле можно назвать страновую диверсификацию.
ВНИМАНИЕ!
Напоминаем, что все мысли в статье носят чисто информативный характер и ни в коем случае не являются руководством к действию при покупке или продаже ценных бумаг.
P.S. Благодарим за внимание!
Вступайте в нашу команду, подписывайтесь на канал, обязательно поддержите нас лайком!
