У Минфина пока есть запас хода , чтобы таргетировать ставку , а не объемы привлечения денежных ресурсов. Министр финансов Беларуси Максим Ермолович прокомментировал ситуацию с рефинансирование госдолгов и используемых инструментов.
За счет чего сейчас обеспечивается регулярность выплаты внешнего долга ?
"У нас в прошлом году были сформированы резервы. Мы привлекли объем с внутреннего рынка - достаточный для осуществления текущих платежей. Есть валютные поступления в бюджет, которых тоже достаточно для осуществления выплат процентов по внешнему долгу. Поэтому каких-либо проблем с платежами у нас в первом квартале не было, и предстоящие платежи тоже обеспечены ресурсами в полном объеме"
Ранее регуляторы сообщали , что за два первых месяца им пришлось исполнить инвалютных обязательств более , чем на $1 млрд. Глава Нацбанка называл среди источников погашения не долговые инструменты: нефтяные экспортные пошлины и покупка валюты. С финансовой статистикой все не совсем сходится. У министра финансов были сформированы запасы, но при погашении долгов ЗВР не просели. Что-то не так, по спокойствие министра пока впечатляет. К следующему кварталу вроде тоже подготовились. На подходе последний транш ЕСФР ($200 млн) и дебют на рынке РФ.
Россия
По российскому рынку все необходимые решения приняты. Даже озвучен министром объем дебютного выпуска 10 млрд. RUB. Минфин находится в тесном контакте с организаторами и внимательно мониторит рыночную ситуацию. Конъюнктура в помощь, долго прицениваться уже не стоит, объем не большой и главное не облажаться с первым выпуском. Надеемся, что в следующем квартале российский рынок для суверена будет открыт. Тем более, по сведениям того же Минфина , появилась возможность рассчитываться по инвалютным обязательствам перед РФ российскими рублями не выходя в валюту.
Китай.
С облигациями в юанях как раз проблема. Минфин заточен на низкую цену для своего рейтинга, а с публичным инструментом это сделать невозможно. Никакие китайские рейтинговые агентства не будут лезть вперед мировой тройки рейтингодателей, чтобы повысит статус заемщика. Но и тут белорусы не теряются. В начале года во время встреч с организаторами выпуска белорусских панда-бондов достигнуты договоренности с китайскими банками о возможности кредитной поддержки. Так что, как альтернативный вариант заимствований в юанях у Минфина есть инструмент частного, а не публичного финансирования. Если договорятся о цене денег.
Евробонды.
Минфин не скрывает , что рыночный сегмент еврооблигаций остается для него доступным в необходимых объемах и выйти на него можно достаточно оперативно.
"Сегодня нет каких-либо сдерживающих факторов для того, чтобы Беларусь вышла на рынок еврооблигаций. Тем не менее мы рассматриваем этот инструмент исключительно исходя из текущей стоимости заимствования. Наши бумаги торгуются на достаточно неплохом уровне. И есть возможность, потенциальный спрос для выхода Беларуси на рынок еврооблигаций. Мы постоянно возвращаемся к этой теме, исходя из той стратегии рефинансирования государственного долга, которую мы избрали" - сказал Ермолович.
Интрумент-то есть, да вот только он же рыночный. А текущая установка эмитента выскребать все возможности дешевых денег. И пока Минфин на рынок евробондов ни ногой. Если только к концу года, и то не факт.
Внутренний рынок.
На внутреннем рынке Минфин может пока играться в любые игры и тоже не спешить. И рублями даже заниматься не охота. Нормативными запретами "зачистили поляну", руками Нацбанка опустили депозитные ставки в пол, запретами на капитальные операции частного вкладчика закрыли ресурсы внутри периметра , - делай что хочешь. Хоть по телефону привлекай евро под 1% годовых, хоть устанавливай ставки привлечения в долларах ниже, чем это могут себе позволить заемщики с инвестиционным рейтингом. Пока это раздолье не закончиться , не нужны Минфину евробонды.
"Мы очень осторожно выходим на внутренний рынок заимствований с валютными облигациями. Не гонимся за большими привлечениями. Стараемся максимально снизить ставки. Можно было бы и больший объем привлечь с внутреннего рынка, учитывая его ликвидность сегодня, чем у нас в планах ($370 млн на этот год). Чуть меньше половины из этого объема мы уже привлекли. Если бы мы шли по пути привлечения средств более активно, мы бы уже этот объем забрали и могли бы его в два раза превысить. Но ставки по этим заимствованиям были бы выше, чем текущие. Поэтому мы таргетируем ставку, не сильно увеличивая объем привлечения", - рассказал министр
Пока деньги вкладчика находятся на дешевых депозитах в банках, последние с легкостью перенаправят их на счета Минфина с достаточной маржой. Вот такое ПОКА статус-кво.
Присоединяйтесь к нашему телеграмм-каналу t.me/belinvest4you
