Ценные бумаги - самая динамичная и интересная (в плане формирования и управления) часть портфеля. Не будем вдаваться в экономическое и юридическое содержание ценных бумаг (этого добра хватает в учебниках и на просторах интернета), а рассмотрим элементы портфеля.
Из имеющихся в распоряжении современного инвестора биржевых инструментов можно сформировать бесконечное число вариантов портфеля ценных бумаг, что одновременно является преимуществом и увеличивает муки выбора.
В настоящее время портфель ценных бумаг гондурасца включает:
- акции российских эмитентов (35%);
- облигации федерального займа (20%);
- ETF на фонды акций иностранных компаний (20%);
- акции иностранных эмитентов (5%);
- облигаций российских компаний (10%);
- еврооблигации (10%).
Проценты приведены на глаз и никогда не высчитывались (не вижу смысла), а сами доли сформировалось без конкретной цели о соотношении активов (тоже не вижу смысла): ценные бумаги приобретались регулярно исходя из конкретных фаворитов на момент покупки и разумной диверсификации.
В литературе можно найти много советов о разных вариантах соотношения ценных бумаг в портфеле, но в любом случае важно соблюсти диверсификацию по инструментам (в моем случае акции, облигации и производные от акций фонды), валюте (активы номинированы в рублях и долларах), отраслям и эмитентам (иностранные и российские компании разных отраслей, государство), срокам погашения (для облигаций).
Помимо диверсификации ценных бумаг вы можете добиться желаемого распределения активов и с помощью других инструментов вне фондового рынка. Например, если большая часть ценных бумаг номинирована в рублях, иные инструменты общего инвестиционного портфеля могут быть в иностранной валюте (например вклады, зарубежная недвижимость).
Остановимся на целях и кратком описании перечисленных инвестиционных инструментов.
Акции российских компаний, торгуемые на Московской бирже, - это удобный инструмент (торговля через множество российских брокеров, отсутствие оснований для декларирования доходов от разницы покупки и продажи, а также выплаченных дивидендов (в отличие от акций иностранных компаний)).
По экономическим показателям российский рынок акций недооценен, а эмитенты зачастую выплачивают значимые дивиденды, то есть акции содержат в себе двойной потенциал для инвестора.
В настоящее время в портфеле гондурасца собраны акции крупных российских компаний основных секторов экономики (энергетика, финансы, коммунальные услуги и др.), недооцененные относительно рынка (очень субъективная категория, но именно своим представлением о недооцененности руководствуюсь при приобретении акций в портфель), и выплачивающие дивиденды. О приобретении конкретных акций в портфель пойдет речь в следующих материалах.
Облигации федерального займа - один из самых надежных активов на фондовом рынке, но при низком рынке и прибыль невелика (что в целом закономерно для всех активов инвестора).
Доходность облигаций в настоящее время немногим больше доходности банковских вкладов (а они застрахованы Агенством по страхованию вкладов), но для инвестора облигации все равно представляют интерес.
Облигации отечественных компаний предлагают несколько большую доходность, но и соответственно увеличивается риск дефолта. В этой связи инвестирую только в облигации компаний, риск дефолта по которым минимален (самые крупные и стабильные государственные корпорации), так как при относительно невысокой доходности облигаций менее надежных эмитентов значительно увеличивается кредитный риск, и, как правило, игра не стоит свеч.
То же относится и к еврооблигациям российских эмитентов, которые представлены в портфеле преимущественно бумагами квазигосударственных организаций.
Высококачественные облигации - это надежный источник дохода с минимальным инвестиционным риском, отсутствием проблем с налогообложением и возможностью приобретения бумаг в рублях и иностранной валюте.
Облигации обеспечивают предсказуемый поток дохода, возможность покупки и продажи в любой момент (в том числе, не дожидаясь окончания срока обращения), как правило, без потерь (в отличие от большинства вкладов).
С помощью облигаций вы можете распределить свои активы также по временному признаку (помимо валютной, отраслевой и прочей диверсификации), ориентируясь на даты выплаты купонов и сроки обращения - от сверхкороткого до десятилетий.
Это один из немногих активов в портфеле гондурасца с установленным сроком инвестирования, но приобретение облигаций также не носит спекулятивных целей - они приобретаются для владения вплоть до окончания срока обращения.
ETF - это сделанная за вас диверсификация внутри продукта. Такие фонды собирают диверсифицированный портфель акций и облигаций и продают нам новый продукт - долю этого фонда.
Даже с учетом работы исключительно на Московской бирже (а тут их выбор очень мал) благодаря ETF вы можете добиться глобальной диверсификации своего портфеля ценных бумаг, приобретя различные фонды иностранных акций и облигаций без открытия счета у зарубежного брокера.
В портфеле гондурасца нашли пристанище ETF на акции американских, китайских и немецких компаний.
Не прекращаются разговоры об ущербности ассортимента обращающихся на Московской бирже ETF, но нужен ли вам выбор из сотен фондов? Полагаю, для большинства частных инвесторов имеющихся фондов более чем достаточно.
Главным недостатком ETF на Московской бирже нахожу даже не ассортимент и комиссии, а двойные риски для инвестора: к обычным и допускаемым нами рискам рынка добавляются риски юридического лица - провайдера фонда.
Такой в общих чертах портфель гондурасца на рынке ценных бумаг. В дальнейшем мы рассмотрим более детально некоторые его элементы, тактики формирования и распределения активов.
