🔵 Рентабельность капитала ROE
ROE (Return on Equity) = Net Income (Чистая прибыль) / Equity (Собственный капитал)
🔹 ROE показывает эффективность использования капитала компании или сколько процентов годовых компания зарабатывает на свой капитал в виде прибыли
🔹Чем больше ROE, тем лучше, тем эффективнее компания
🔹ROE - отраслевой показатель, сравнивать ROE для компаний разных отраслей некорректно
🔹ROE в капиталоемких отраслях (производство, энергетика, финансы) всегда будет значительно ниже ROE, чем в отраслях, где не требуется большой капитал, например IT
🔹Также всегда стоит смотреть на закредитованность, отношение капитала и обязательств. Если компания имеет очень высокую закредитованность, то ROE может быть очень высоким за счет низкого удельного веса капитала в активах. В таком случае высокая ROE не является положительным фактором.
🔹Если ROE компании ниже или на уровне безрисковых ставок (гособлигации, депозиты), то рентабельность такого бизнеса и целесообразность инвестиций в него под вопросом
🔹 Я стараюсь не инвестировать в компании с ROE<5%, ориентируюсь на >10-15%
♦️ Очень важно! ROE отражает эффективность капитала, но не отражает рыночную стоимость этого капитала! Это отражается в коэффициенте P/B
🔵 Рентабельность активов ROA
ROA (Return on Assets) = Net Income (Чистая прибыль) / Assets (Активы)
🔹ROA показывает эффективность использования активов компании или сколько процентов годовых компания зарабатывает на свои активы в виде прибыли
🔹Чем больше ROA, тем лучше, тем эффективнее компания использует свои активы
🔹ROA - отраслевой показатель, сравнивать ROA для компаний разных отраслей некорректно
🔹 ROA в капиталоемких отраслях (производство, энергетика, финансы) всегда будет значительно ниже ROA, чем в отраслях, где не требуется много активов
🔹Сильное расхождение показателей ROA и ROE, как правило, свидетельствует о высокой закредитованности компании
🔹Если ROE компании ниже или на уровне безрисковых ставок (гособлигации, депозиты), то рентабельность такого бизнеса и целесообразность инвестиций в него под вопросом
🔹Также стараюсь не инвестировать в компании с ROA<5%, это либо компании с низкой эффективностью использования активов, либо, если ROE высокий, очень закредитованные компании
🚩 Показатели эффективности бывает полезно смотреть в динамике для одной компании и в сравнении с похожими компаниями отрасли
🚩 Показатели ROE/ROA полезно использовать в качестве первичного фильтра, но их недостаточно для оценки актива
🔵 Рентабельность инвестиций ROI
ROI (Return on Investment) = Net Income (Чистая прибыль) / Investment (Сумма инвестиций)
Но! В данном случае "Чистая прибыль" - это Изменение стоимости актива + Дивиденды
А Сумма инвестиций - это Стоимость актива + Транзакционные расходы + Кредитные расходы (если используется маржинальное кредитование)
🔹ROI, по сути, показывает нам, сколько прибыли в процентах приносят инвестиции относительно суммы инвестиций, это ключевой для инвестора показатель.
🔹ROI очень удобна при сравнении альтернативных вариантов инвестиций (акции, реальный бизнес, недвижимость и пр.)
🔹ROI вложений в активы с разной степенью риска сравнивать нецелесообразно, рискованные активы всегда будут иметь более высокий ROI, либо отрицательный
🔹Стоит помнить, что ROI даёт оценку только по факту. Статистика будущих прибылей на основе таких данных невозможно, т.к. в случае с фондовым рынком, мы не можем прогнозировать будущее изменение цены актива, особенно в краткосрочном периоде
🔹Я не использую ROI для оценки при покупке активов, здесь он бесполезен
🔹Но ROI вполне можно использовать для оценки рентабельности инвестиций или портфеля по факту, т.к. в текущий момент времени
🔹Наиболее релевантным этот показатель является в реальном бизнесе для оценки вложения и использования капитала
