Эта статья не предназначена для тех, кто обдумывает "шикарную" идею получить микрозайм в одной из сомнительных контор у метро. С ними все уже ясно. Статья написана для тех, кто подумывает вложиться в облигации таких компашек, широко представленные на рынке ВДО. Не стану оценивать моральную сторону вопроса, опишу лишь сугубо прагматичные причины не делать это.
Несколько месяцев назад МФО попадали в мой Топ-3 самых стремных отраслей для инвестирования. в силу того, что финансовые и околофинансовые конторы широко представлены в нашей уютной песочнице хочу остановиться на них подробнее.
Представляю вашему вниманию мой список причин, по которым вложения в бумаги МФО больше похожи на лотерею, чем на продуманные инвестиционные решения.
- Источник погашения долгов для МФО - будущие поступления от портфеля выданных займов. Далеко не всегда эмитенты размещают что-то помимо бухгалтерской отчетности. Между тем, наибольшее внимание должно быть уделено именно анализу портфеля - оценке его качества, динамике и пр. А эта информация раскрывается не всегда и не в полном объеме. Соответственно, крайне редко можно сделать вывод о способности эмитента обслуживать и погашать дол по бондам.
- Социальный портрет типичного клиента МФО вызывает множество вопросов. МФО крайне лояльны в оценке кредитоспособности своих заемщиков. Средства выдается в большинстве случаев людям с низкими или нерегулярными доходами, маргиналам или откровенным мошенникам. Отбивать риски за счет зверских ставок нельзя до бесконечности.
- Экономический кризис (в т.ч. по вине пандемии) заметно снизил доходы населения. Еще в начале года, в разгар ограничений, был зафиксирован рост числа обращений за микрокредитами со стороны тех, кто оказался в затруднительной ситуации. Проблема в том, что кризис не преодолен. и те, кто не мог дотянуть до зарплаты весной, вряд ли смогут расплатиться с долгами. Рост просрочки неизбежен.
- Неизбежный рост просрочки по выданным займам ставит под угрозу всю финансовую модель бизнеса. Уже в мае сего года эксперты отмечали, что доля просроченных займов (просрочка более 90 дней) превысила 40%. Уже тогда отмечалось, что есть тенденция роста к показателям свыше 50%. Блин, больше половины займов будут просрочены!
- Всегда остается риск регулирования отрасли. Ранее, с учетом негативного информационного фона, уже были введены ограничения в деятельности МФО. В частности, в середине прошлого года ограничили размер ставки по займам - не более 1% в день (365% годовых. Спасибо, блин!). С начала 2020 года действуют ограничения по максимально возможному размеру задолженности - не более 1,5 от первоначальной суммы займа. Также запретили микрозаймы под залог недвижимости. По идее, это должно оградить заемщиков от совсем кабальных условий. Однако, всегда остается риск того, что регулятору покажется мало и контроль будет усиливаться. Если подход к проверке МФО будет похож на проверку банков, МФОшки его не переживут.
Еще раз отмечу, что все написанное выше есть не более, чем мои размышления на отвлеченную тему, использовать которые для формирования стратегии инвестирования не стоит. Я не даю рекомендаций по инвестициям в конкретные ценные бумаги или иные финансовые и нефинансовые активы. У вас своя голова и решаете вы сами.
Если вам интересно то, что я делаю - отблагодарите меня подписавшись или жмякнув пальчик вверх. И жду ваших комментариев, мне важна обратная связь.
