Опасения инвесторов относительно вложенных денег к концу 2020 года снижаются на фоне того, что фондовый рынок выходит на финишную прямую, с попутным ветром, наполнившим паруса.
Индекс S&P 500 достиг нового рекордного максимума закрытия. Не менее важным является и то, что индекс волатильности Cboe (VIX – индекс страха) закрылся ниже уровня 21, впервые с тех пор, как пандемия коронавируса обрушилась на рынки в конце февраля.
Такие безопасные для инвесторов убежища, как золото, облигации и доллар США, также теряют свою привлекательность. Это еще один признак ослабления страха.
Самыми доходными фондами в коронавирусном году стали именно те, что инвестировали на основе индекса VIX. Это показатель волатильности Чикагской биржи опционов, именуемый еще индексом страха. Инвесторы используют VIX для измерения уровня риска, страха или стресса на рынке при принятии инвестиционных решений.
Волатильность активов, как это было в начале года, увеличивает неопределенность и заставляет инвесторов опасаться неожиданных изменений. В такой ситуации участники рынка пытаются защитить себя от любого существенного изменения цены актива в любом направлении.
Одним из распространенных способов хеджирования являются опционы, что приводит к росту премий, как по опционам «пут», так и по опционам «колл». Стоимость этих премий - это то, что демонстрирует индекс VIX, связанный:
- со Cboe Options Exchange, крупнейшей в мире биржей опционов с контрактами, ориентированными на отдельные акции, индексы и процентные ставки;
- с волатильностью различных активов - от золота до крупных портфелей акций, отраженных в таких индексах, как S&P 500, так и Dow Jones.
В середине февраля VIX был на уровне 13-15, к середине марта он взлетел почти до 83 (из 100). Те, кто делал ставку на рост индекса страха, получали серьезную прибыль.
Какие биржевые фонды заработали на пандемии?
Вот некоторые успешные фонды, связанные с VIX:
1. UVXY (рост составил 161 %). Это ETF-фонд компании ProShares. Инвестиционная стратегия зависит от динамики индекса страха. Оба были на максимальном подъеме в марте, оба значительно упали с тех пор, но до последнего времени они все значительно превышали свои показатели до пандемии.
2. TVIX (вырос на 157 %) - компании VelocityShares. Отражает изменения краткосрочных фьючерсных контрактов на VIX. Как и в случае с UVXY, инвестиционная стратегия TVIX тесно связана с изменениями индекса страха.
3. VXX (вырос на 128 %). ETF от компании iPath. Как и предыдущий фонд, он связан со стоимостью краткосрочных фьючерсных контрактов на VIX и в значительной степени связан с изменениями «индекса страха».
4. VIIX (рост составил 128 %). Еще один биржевой фонд компании VelocityShares. Отслеживает динамику индекса S&P 500 VIX Short Term Futures ER (SPVXSPID), который привязан к краткосрочным фьючерсным контрактам. Как и другие фонды, перечисленные здесь, его динамика примерно повторяет изменения индекса страха, хотя пик в марте был менее выражен для этого фонда.
Следует отметить, что все эти фонды показали наилучшие результаты при расчете с февраля по август. Однако, в последние 1-3 месяца результаты были гораздо скромнее, а иногда даже отрицательными. Основная причина, по которой они так преуспели, связана с массовой продажей активов в марте.
Наибольший доход получили те, кто инвестировал в эти фонды до начала пандемии. Вероятно, что в ближайшее время вышеупомянутые фонды, отслеживающие индекс страха инвесторов (VIX), не будут особенно прибыльными инвестициями, поскольку уровень неопределенности, охвативший рынки в марте, вряд ли будет наблюдаться снова.
