Статья о том, как посчитать простую доходность облигаций к погашению, а также о пользе самостоятельных расчетов.
При выборе облигаций важно рассчитывать доходность к погашению, так как это позволяет понять выгоду от такой инвестиции. Простая доходность означает, что мы покупаем облигации и держим их до даты их погашения, при этом не реинвестируя купоны в покупку дополнительных бумаг с той же ставкой.
Для примера рассмотрим облигации Киви выпуск 1RU000A1028C7.
Рассчитаем простую доходность самостоятельно. В качестве исходных параметров я беру:
Рыночную цену – 102,9%
НДК – 11,1
Комиссию тарифа инвестор – 0.3%
Комиссию биржи – 0.01%
Дней до погашения 1047
(данные актуальны на 27.11.2020)
Формула для расчета простой доходности:
((Номинал − Полная цена покупки* + Все купоны за период владения**) / Полная цена покупки) × (365 / Количество дней до погашения) × 100%
-----
* полная цена покупки включает в себя комиссии биржи и брокера
** все купоны за период владения учитывают - 13% ндфл, которым они будут облагаться с 2021 г.
Подставляем данные в формулу:
((1000 − 1043,32 + 218,61) / 1043,32) × (365 / 1047) × 100% = 5.85
Полученный результат = 5.85 % годовых
Как видите он отличается от 7.44 % годовых - (эффективной) доходности к погашению, которую брокер указывает в карточке эмитента. О том, что брокером указан другой тип доходности, можно узнать если открыть карточку облигации на сайте Тинькофф, авторизовавшись в личном кабинете. В ней будет дан комментарий к данному показателю, из которого мы можем узнать условия, соблюдение которых даст такую доходность:
- облигация после покупки хранится до погашения
- полученная прибыль реинвестируется в облигацию по текущей цене
Если вы не планируете инвестировать сумму, которой хватит для покупки такого кол-ва облигаций, купонной выплаты от которых хватит для покупки доп. облигаций (при условии, что цена на доп. бумаги будет та же), то использовать эффективную доходность к погашению будет не корректно.
Также, следует брать во внимание, что брокер может не использовать в своих расчетах налоги, которые значительно влияют на результат.
Вывод простой – перед покупкой, следует рассчитывать доходность самостоятельно. Если же, для принятия решения, используются показатели, данные брокером, то следует узнать, как и при каких условиях они рассчитываются.
В качестве материалов при подготовке публикации использовалась статья из т-ж:
https://journal.tinkoff.ru/ask/bond-yield/
