В настоящее время на фондовом рынке США наблюдается серьёзная перекупленность. Цена большинства бумаг находится значительно выше их фундаментальных значений.
Аналитики из ВТБ Капитала полагают, что в настоящее время американские акции переоценены на 10-15%.
Хотя я и не специалист с экономическим образованием, но склонен тоже видеть в текущем росте нечто странное. Индекс S&P, который должен достаточно адекватно отражать состояние американской экономики выше мартовских хаев на 10-12%.
Это при том, что ни о каком восстановлении экономики в США речи пока не идёт, а напротив ожидается падение на 6-8%. Конечно, биржевые индексы всегда растут опережающими темпами по сравнению с ростом ВВП, ведь в sp500 берут самые мощные и устойчивые компании США, это далеко не "средняя температура по больнице".
Например, в 2019 году индекс S&P 500 вырос на 19% при росте американской экономики всего на 3.1%. (то есть индекс обогнал реальный рост в 6 раз).
Но за 11 месяцев 2020 года SP500 уже подрос на 13%, при прогнозируемом падении ВВП США на 3.7%. В начале года он находился на отметке 3284 пп, а на момент написания статьи достиг уже 3688 пп. и это ещё даже не конец года.
Мы видим здесь уже какой-то нездоровый дисбаланс. Индексный рост находится на уровне средних многолетних значений, при том, что в 2020 экономика США столкнулась с одним из самых серьёзных вызовов за свою историю.
Рыночный рост сейчас основан не на реальных факторах и событиях, а лишь на ожиданиях скорого восстановления.
Люди, пришедшие на фондовый рынок в марте 2020 2, очень хорошо заработали в результате одного из мощнейших за всю историю бычьих ралли. Но такая ситуация не может длиться вечно.
В будущем возможно 2 сценария развития событий на фондовом рынке. Либо, индекс будет топтаться на месте весь 2021 (до тех пор пока постепенное восстановление экономики не вернёт его к справедливым значениям).
Это произойдёт в том случае если ФРС США вольет дополнительные средства в экономику и поддержит Спекулятивный спрос на ценные бумаги.
Другой сценарий более вероятный связан с коррекцией SP500 в ближайшие 1-2 месяца на 10-12% вниз в сторону 3300-3400 пп., с последующим постепенным восстановлением. К сожалению я пока не вижу больших причин для дальнейшего оптимизма и считаю, что коррекция может начаться в любой момент.
А что вы думаете о дальнейшем движении фондового рынка?
Всем удачи и профита!
