628 подписчиков

Акции роста. Плюсы и минусы

24 ноября 202024 ноя 2020

3 мин

Оглавление

Зачем покупать акции роста?
Риски инвестирования в акции роста
Читайте также:

Ранее мы узнали, что такое акции роста. Идем далее.

Зачем покупать акции роста?

У инвесторов в данный тип ценных бумаг есть несколько оснований для их покупки:

Во-первых, акции роста традиционно движутся сильнее акций стоимости, за исключением нескольких промежутков рыночных циклов. Это уже весьма весомая причина для их покупки.
Во-вторых, высокие перспективы текущего роста финансовых показателей позволяют предположить, что подобная динамика продолжится и в будущем. При этом, высокая оценка по мультипликаторам может сохраняться годам. Для сохранения коэффициентов на текущих уровнях при стремительном росте показателей капитализация эмитента просто обязана продолжать расти, что обычно и происходит.
В-третьих, все более весомую роль на финансовых рынках играют пассивные фонды, распределяющие капитал в соответствии с составами различных индексов без привязки к фундаментальным показателям конкретной компании. Для попадания в различные индексы акции эмитента должны удовлетворять ряду критериев, одним из которых является капитализация. Достаточно часты случаи, когда популярная акция росла «в надежде на включение в индекс», а уже после этого продолжала расти за счет пассивных притоков.
В-четвертых, может иметь место и более «обывательская» причина. «Нужно купить потому, что бумага растет и продолжит расти», – довольно частый комментарий начинающих инвесторов. При этом, в моменте они могут и оказаться правыми, однако долгосрочно подобное поведение несет в себе существенные риски, о которых мы и поговорим далее.

Риски инвестирования в акции роста

Безусловно, довольно часто кажущаяся на первый взгляд «переоцененность» акций роста является мнимой и обоснована реальными перспективами продолжения развития, инновационностью, уникальной продукцией, отраслевыми сдвигами и т.д. В таком случае не стоит обращать внимание на высокие мультипликаторы.

С другой стороны, нередко (особенно на этапе рыночной эйфории) инвесторы могут «заиграться», напрочь забыв о фундаментальной оценке. В таком случае актив продолжает бесконтрольно дорожать под влиянием постоянно поступающего потока «не самых умных» денег. Порой оценка компании достигает настолько заоблачных уровней, что ее невозможно обосновать ни перспективами продолжения роста, ни любыми другими положительными факторами. Это называется рыночным пузырем. Классическое его проявление можно было наблюдать в начале 21 века, когда акции, хоть сколько-нибудь связанные с интернетом («доткомы»), вызывали эйфорию у рыночных игроков. Долгосрочные перспективы и «емкость рынка» никого не волновали. В результате пузырь схлопнулся, а капитализация многих компаний рухнула в несколько раз, так и не достигнув в дальнейшем прежних уровней.

Отсюда можно сформулировать два основных риска инвестирования в акции роста:

Во-первых, грань «объективности в переоценке» эмитента очень тонка. При отказе от фундаментального подхода есть риск столкнуться с локальными пузырями (отдельные компании), либо же попасть в полноценный пузырь на рынке (сектор/рынок в целом).
Во-вторых, рост может когда-нибудь закончиться. Инвесторы продолжают верить в бизнес лишь до тех пор, пока он способен показывать стабильно-высокие темпы развития. При появлении признаков потери конкурентного преимущества, либо же замедления роста, связанного не с сиюминутными факторами, вера способна исчезнуть вместе с повышенной оценкой. На российском рынке в качестве примера можно привести акции Магнита, который рос поразительными темпами, а затем достиг своего предела, столкнувшись одновременно с рядом проблем. В результате, капитализация компании сократилась в 3 раза за несколько лет.

В следующий раз приведем примеры акций роста.