Всем привет и хорошего понедельника! Вы на канале Начинающего инвестора! 👍🏻
Cегодня продолжаю обзор на Alibaba. Первую часть, если пропустили, читаем по ссылке 👉🏻тут
Часть 2. Состояние за последние 5 кварталов, последний квартальный отчёт и выводы
Состояние компании за последние 5 кварталов
Итак, по кварталам видим падение продаж только в первом квартале этого года (самый разгар пандемии в Китае). В этом квартале было падение продаж почти на 30%. Но уже во втором квартале продажи вышли на прежний уровень. Хорошо ✅
С чистой прибылью не всё так гладко.
График по кварталам удручающий. В первом квартале этого года чистая прибыль составила всего 3,5млрд$, когда в предыдущем квартале ЧП была в 17 раз больше и составляла 58млрд$. Однако уже во втором квартале ЧП вроде как вернулась на предыдущие уровни и вот в последнем квартале опять падение почти в 2 раза (с 52млрд$ до 32млрд$) 🔴 Надо будет смотреть в отчёте, на что у них уходят основные средства.
Не удивлюсь, если на борьбу с пандемией, по аналогии с Maxim Integrated Products, отчёт по которому писал недавно.
Ну а что же EBITDA? С ней как-то чуть лучше, чем с ЧП, но чуть хуже, чем с продажами. Если взять среднее арифметическое за последние 5 кварталов, то она, можно сказать, на одном уровне, плюс-минус 🟡
В общем, несмотря на то, что в первом обзоре прицепиться было не к чему, тут с этим всё гораздо проще. Выбирай, не хочу 🤷🏻♂️
Далее баланс компании
Наличные на балансе компании увеличиваются. Выросли с 257млрд$ до 343млрд$ (рост на 33%)
Общие активы также растут. С 1270млрд$ до 1630млрд$ (рост также почти на 30%) 🟢
Короткими долгами можно пренебречь (около 5млрд$). Длинный долг, как и следовало ожидать, увеличился после 1 квартала на 20млрд$, но уже в следующем квартале вернулся на ту же норму и составляет вот уже 5 кварталов примерно 133млрд$. Позитив 😌
Оценим денежные потоки
С денежными потоками интересно, все графы на marketwatch, кроме итоговых, пустые. Что ж, смотрим.
Поток от операционной деятельности положительный, но неравномерный. В последнем квартале составил 62млрд$, кварталом ранее был 54млрд$.
Потом от инвестиционной деятельности отрицательный и растёт. Компания инвестирует всё больше и больше (нужно же рынок захватывать) 📈
В последних двух кварталах инвестиции увеличились с 40 до 80млрд$. Похоже, что компания агрессивно настроена. Это хорошо 🟢
Потоком от финансовой деятельности, видимо, можно пренебречь (+11млрд$).
Итого, свободного денежного потока нам не показали, но показали общие изменения в наличности - они отрицательные. Компания тратит. Но, учитывая, что это изменение составило 10млрд$, а наличных на счету компании напомню 343млрд$, можно сказать, что изменения в наличности стремятся к нулю.
Переходим к последнему отчёту 📊
Последний квартальный отчёт
Заходим на сайт компании в раздел "Investors Relations", смотрим отчёт. Позволю себе одну цитату из отчёта и к цифрам.
Мы завершили еще один сильный квартал с ростом выручки на 30% в годовом исчислении и скорректированной EBITDA на 28% в годовом исчислении”,-сказала Мэгги Ву, финансовый директор Alibaba Group.“Наш основной коммерческий бизнес продолжал неуклонно расти в период COVID-19 в Китае за счет более частых покупок и потребительских расходов. В то же время доходы от облачных вычислений выросли на 60% в годовом исчислении, что было обусловлено ускорением цифровизации во всех отраслях промышленности и предприятиях всех размеров в Китае. Мы рады видеть, что наши стратегические инвестиции начинают повышать операционную эффективность и масштабируются.”
Сразу оговорюсь, что компания китайская, а это значит, что отчётность у них в юанях (RMB). Один юань примерно 0,15$ (в рублях примерно 11, но это не так интересно).
Далее, если не будет значка $, значит сумма в юанях 😉
Баланс
Общие активы (красная рамка) увеличились с 1,3трлн до 1,4 трлн (почти на 10%) 💪
По текущим обязательствам (последняя строчка) примерно такое же увеличение (с 241млрд до 262млрд)
Общие обязательства также выросли на 4% (с 433млрд до 452млрд). В целом, ничего интересного, рост незначительный, показатели почти без изменений.
Общие обязательства, капитал и мезонинный капитал составили 1,4трлн (это я уже писал выше в сравнении квартальных отчётов) показаны в красной рамке ниже. Тут тоже изменения незначительные, поэтому не будем углубляться 👇🏻
Прибыли-убытки
Выручка за последний квартал YTY увеличилась со 119млрд до 155млрд (прирост в 30%). За последние полгода YTY увеличилась с 233млрд до 308млрд (чуть более, чем на 30%). Растёт органично, хорошо 🟢 Всё это в первой красной рамке.
А вот с чистой прибылью опять загвоздка. Уменьшение с 70млрд до 26млрд в последнем квартале YTY (аж на 62%). За полугодие YTY также уменьшение, но менее драматичное, с 89млрд до 72 млрд (падение на 19%) 🔴
То есть, с одной стороны пандемия оказала своё влияние на ЧП, с другой, компания прошла этот этап и снова увеличивает показатели.
Финансовый поток
Поток от финансовой активности увеличился в 5 раз (с 2млрд до 10млрд). Кажется, что много, но в основной массе это капля в море.
Сравнить хотя бы с инвестиционной активностью. Тут, как уже писал выше расходы увеличились в несколько раз, но числа уже больше (рост расходов с 21млрд до 69млрд).
Поток от операционной активности, можно сказать, остался без изменений.
Итого наличные и их эквиваленты на конец квартала незначительно уменьшились с 323млрд до 314млрд, денежный поток отрицательный (хотя в прошлом году в том же квартале всё было хорошо). За полугодие YTY тоже видим уменьшение денежного потока, хотя в том году такого не наблюдалось 🟡
Новости по компании
- В октябре компания инвестировала около 3,6 миллиарда долларов США в приобретение контрольного пакета акций Sun Art Retail Group Limited (“Сан арт”) - сеть гипермаркетов от Ruentex Group и Auchan. Теперь будет проще онлайнизировать офлайн-трафик 👍🏻
- Описывать можно долго (а вы и так до этого момента еле дочитали), но почти во всех сферах деятельности по отчёту - "показатели улучшились". Компания захватывает вообще всё, что плохо лежит 🤗
На мой взгляд, можно провести параллель с нашим Яндексом, который тоже пытается добиться первенства во всех областях, до которых дотягивается. Только капитализация у Alibaba чуть-чуть побольше 😅
Выводы
Компания хорошая по показателям, растёт, развивается, переживает непростые времена, но не снижает темпов 🔥
Ну разве что это Китай и есть вероятность "халтурить" с отчётностью. Живы воспоминания о Luckin Coffee.
В любом случае, вложиться в "Яндекс из Поднебесной" кажется неплохой идеей. Зайду спекулятивно на 4-5 акций, а при +10% буду от половины избавляться. Вторую половину оставлю в средне- и долгосрок до следующего отчёта.
А ещё скоро чёрная пятница и Новый год 😉 Вряд ли кто-то будет сильно гулять по магазинам и что-то выбирать, если можно это сделать дома с телефона.
А на сегодня это всё, спасибо, что дочитали! 😊
--------------------------------------------------------
- Поставьте «палец вверх»👍🏻 под статьей, если было интересно
