Почему Селигдар? В прошлом дивидендном календаре я коротко рассказал о трёх компаниях, у которых скоро дивидендная отсечка.
По результатам опроса среди читателей канала для более подробного разбора был выбран Селигдар:
В первом закреплённом комментарии я напишу, держу ли я что-то из этих бумаг в своём личном портфеле, и ты напиши 😊 Особенно интересно с аргументами ☝
Выручка: структура, география, покупатели, динамика
Давайте начнём не с добычи и запасов, а с насущного - продаж. Информация, которая нам нужна, находится в консолидированной финансовой отчетности ПАО «Селигдар» за 2019 год.
Ревизия бухгалтерских книг, документов и отчётности выполнена независимой аудиторской компании ООО «Кроу Экспертиза».
Группа осуществляет свою деятельность в двух операционных сегментах:
- добыча, переработка и реализация аффинированного золота
- добыча, переработка и реализация олова и вольфрама
Аффинаж - комплекс технологических процессов для глубокой очистки металла от примесей.
Все производственные предприятия ПАО "Селигдар" находятся на территории Российской Федерации.
- В 2018 и 2019 годах 100% проданного Селигдаром золота купил банк ВТБ по курсу доллара США в соответствии с ценами открытого рынка.
- По итогам 2019 года олово и вольфрам продавались третьим лицам в России (два ключевых покупателя неизвестны), а также в Малайзию и Бельгию. А вот Тайланд перестал покупать олово и вольфрам у Селигдара.
- Основу прочей реализации составляют услуги по добыче урановых руд и другие услуги, оказанные в пользу акционерного общества «Лунное» на одноимённом месторождении в Алданском районе Якутии.
Выручка выросла на 38,9% год к году, выручка от реализации золота - на 41,9%
Рассмотрим продажи Селигдара в динамике.
Факторы роста продаж
Я вижу два ключевых фактора роста выручки от продаж.
Во-первых, банки покупают золото у золотодобывающих компаний по курсу доллара США. Давайте посмотрим на график курса доллара по отношению к рублю.
Политическая нестабильность и санкции против России сильно ослабили рубль в 2015, что во многом объясняет рост выручки Селигдара в пересчёте на российский рубль.
Кстати, что думаешь насчёт доллара по отношению к рублю? Напиши в комментарии😏
Во-вторых, банки при покупке золота у золотодобытчиков совершают сделки в соответствии с ценой в Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (LBMA). Теперь посмотрим на график цены.
Цены подскочили сразу после кризиса 2008 года и с началом так называемого кризиса, вызванного эпидемией коронавируса.
Кстати, если держишь акции кого-то из золотодобытчиков, то почему? 😳 Напиши в комментарии✍ Или, может быть, покупаешь золото напрямую?
Выводы
Сердце любого бизнеса - это продажи. И если мы хотим рост выручки от продаж Селигдара, то должны сделать ставку на две вещи.
- Рост доллара. А будет ли он? За 11 лет я вижу только один сильный "рывок", и тот связан с политическим конфликтом 🙄
- Плохие времена, как, например, мировой экономический кризис или эпидемия, поскольку золото традиционно зарекомендовало себя как защитный актив у инвесторов. К тому же, похоже, что этот фактор уже "отыгран" даже со спекулятивной точки зрения, хотя этот канал не про спекуляции. Что я имею ввиду? Акции Селигдара выросли почти в 5 раз за последний год.
За несколько лет моего инвестирования никогда не знакомился с золотодобытчиками. Не смотрел отчётов, не разбирал их деятельность, обходил стороной.
При разборе Селигдара теплилась надежда (вообще, глупая и наивная даже со стороны новичка), что эта компания может продавать большую часть золота для использования в практических целях, в промышленности. Но на это не ушло ни грамма.
Обратным примером является Норильский Никель👍 В статье про продукцию этой компании я описал, где и в каких областях применяются добытые металлы. Особое уважение у меня, как у инвестора, вызывают продажи палладия и платины, используемых в катализаторах при нейтрализации выхлопных газов.
А золотодобывающие компании продают металлы, которые лежат в сейфах и растут от кризисов🤨 Какая-то долгосрочная спекулятивная составляющая👎
Так что мой ответ Селигдару - "нет". Если ты прямо противоположного мнения, то напомню, что сегодня последний день, когда можно купить акции этой компании и получить дивиденды в размере 2,55 руб на одну обыкновенную акцию.
Спасибо, что читаешь меня. Если понравилось, поставь большой палец вверх и подпишись. Публикации на канале регулярные😉
Прыгай в чат для обычных инвесторов, где можно спросить совет или похвастаться. Для любителей Телеги (Telegram) есть свой чат.
Наш девиз непобедим - купим и не продадим!
Инвестируй страстно с DesireInvest😏
