12,7 тыс подписчиков

Как выбрать ETF на индекс Мосбиржи- мой алгоритм действий в 3 шага

10 ноября 202010 ноя 2020

2948

5 мин

Оглавление

Шаг 1 - Сравниваем комиссию
Шаг 2 - Потери на налогах
Шаг 3 - Смотрим статистику

На российском фондовом рынке доступны несколько биржевых фондов (ETF и БПИФ), отслеживающие индекс Московской биржи. Какой ETF выбрать инвестору? Приведу свой алгоритм действий за 3 + 1 шага (3 обязательных - 1 дополнительный) по выбору индексных биржевых фондов.

При примерно одинаковых (на первый взгляд) параметрах фондов - конечные результаты инвестиций могут существенно отличатся. По простому, инвестор может недополучить (или потерять) часть прибыли. Иногда очень много прибыли. Просто за счет неправильного выбора фонда. Особенно хорошо заметна эта разница на длительных интервалах.

Шаг 1 - Сравниваем комиссию

Каждый биржевой фонд имеет комиссию за управление. От 1 до 0,65% в год от стоимости активов.

Разница в ставках небольшая. В пределах десятых процента. Но помним, что комиссия взимается постоянно. И со временем она будет увеличиваться пропорционально росту вашего капитала.

Когда у тебя в фонды вложено 10 000 рублей, то в год комиссия ETF будет варьироваться всего от 65 до 100 рублей (в зависимости от выбора фонда). Стоит ли заморачиваться о потери (или экономии) каких-то 35 руб / в год?

При 100 000 - речь пойдет уже о возможной разности расходов в 350 рублей.

Ежегодные расходы на комиссиях миллиона, вложенного в фонды - от 6,5 до 10 тысяч рублей. Разница в расходах между самым дешевым и дорогим фондом - уже несколько тысяч в год. Умножаем эти дополнительные расходы на срок инвестирования и потенциального роста капитала (за счет будущих пополнений / прибыли) - и счет пойдет на десятки-сотни тысяч!

Небольшой пример.

Вася и Петя инвестируют ежегодно по 100 000 рублей. Среднегодовая доходность - 12%.

Главное отличие: Васин фонд берет "всего на 0,2%" комиссий больше.

Через 20 лет у Васи будет 7,87 млн. рублей. У Пети - 8,07 млн. Маленькая разница в комиссиях - "съела" 200 тысяч рублей.
Через 25 лет дополнительные потери составят 480 тысяч.
Через 30 - более миллиона.

Самый простой шаг по уменьшению будущих потерь - это выбор фонда с минимальной платой за управление.

Шаг 2 - Потери на налогах

Акции входящие в индекс Московской биржи (и соответственно в ETF или БПИФ) - выплачивают дивиденды.

Фонды, зарегистрированные в России, имеют налоговую льготу - освобождение от налога на дивиденды. К ним относятся Сбербанк, ВТБ и Тинькофф.

Это значит, что все поступающие в БПИФ дивиденды реинвестируются в полном объеме.

ETF FXRL от Finex - зарегистрирован в Ирландии. Его налоговая ставка на дивиденды - 10%.

ETF RUSE от ITI - зарегистрирован в Люксембурге. Налог на дивиденды, поступающие в фонд - 15%.

Насколько это важно? И как влияет на расходы?

Текущая дивидендная доходность индекса Мосбиржи - 6% (как и где посмотреть актуальное значение по дивам писал здесь).

Безналоговые БПИФ (TMOS, VTBX, SBMX) реинвестируют дивиденды без потерь. Увеличивая стоимость ETF на 6%.

FXRL от Finex потеряет на налогах 0,6%. По сути - это дополнительные расходы для инвестора.

RUSE выплачивает дивиденды (раз в год). Из-за этого имеет вообще двойное налогообложение:

платит налог 15% при поступлении дивидендов внутри фонда (потери 0,9%);
инвестор при получении дивидендов от фонда должен заплатить 13% (потеря еще 0.65%).

От первоначального размера дивидендов до инвестора ETF RUSE доходит только 74%.

В итоге, с учетом всех комиссий и налоговых льгот получается немного другая картина по выгодности фондов. Разница в расходах уже может отличаться в разы!

Шаг 3 - Смотрим статистику

На этом в принципе можно было и остановиться. Но нужно еще оценить качество работы фондов. Как точно фонд повторяет динамику индекса Мосбиржи.

Может случиться, что при минимальных комиссиях, фонд не справляется со своей задачей. И может отставать в росте от своих конкурентов, у которых комиссии выше.

Нужно сравнить доходность индексов за прошлые периоды: за год / 3 года / 5 лет.

Беда в том, что многие фонды на Мосбирже - новички. И не имеют длительной истории. Здесь уже нужно выбирать.

Либо принимать риски неизвестности. Может получиться, что новый фонд со сказочными комиссиями будет катастрофически отставать от конкурентов. Либо остановить свой выбор на старичках с накопленной историей.

Для понимания ситуации - старт запуска фондов на индекс Мосбиржи:

FXRL - март 2016;
RUSE - апрель 2018;
SBMX - сентябрь 2018;
VTBX - март 2020;
TMOS - август 2020.

Где и как делать сравнение?

На сайте tradingview.com. Добавляем через плюсик нужные фонды и задаем интервал сравнения. Что и как сделать показал стрелочками на картинке.

Для примера - на графике задал интервал полгода. За этот период индексные фонды показали доходность:

SBMX (красный) +7,42%;
VTBX (черный) +7,36%;
FXRL (синий) +6,22%.

На графике отчетливо видно, что за счет налоговых потерь (как раз с мая идут основные выплаты по дивидендам), FXRL отстает от своих "блатных" собратьев.

Рекомендую отдельно сравнить графики по Сбербанку (SBMX) и Finex (FXRL): за весь период (с 2018 года), за первый год работы, за второй год.

Шаг 4 - Необязательный

Льготы по комиссиям

Некоторые брокеры обнулили брокерские комиссии за покупку-продажу своих "родных фондов".

Например, БПИФ VTBX можно бесплатно купить через брокера ВТБ, TMOS - через Тинькофф. Экономия получается небольшая - 0,05 - 0,3% от суммы сделки в зависимости от тарифа брокера. Но лишнюю копеечку можно сэкономить.

Насколько выгодны нулевые комиссии "родных фондов" для долгосрочного инвестора разбирал в этой статье.

Копеечные фонды

Минимальная сумма покупки одного фонда варьируется от нескольких рублей (в буквальном смысле) до нескольких тысяч. Дешевые (копеечные) фонды актуальны для инвесторов с небольшими капиталами. Либо некоторые фонды можно брать на сдачу.

Лично я так делаю постоянно. Раньше у меня болтались на брокерском счете какие-то остатки денег, которые некуда было пристроить.Сейчас даже на 5-10 рублей можно купить ETF. ))))

Рекомендую: влияние кэша на доходность инвестиций

Надежность и устойчивость

В мире каждый день закрывается несколько десятков биржевых фондов. В будущем может зацепить и нас. Если фонд закроют - деньги за активы конечно же вернут. Либо заранее предупредят о ликвидации. И нужно будет самостоятельно закрыть все позиции.

Чем это чревато для инвестора?

Сама по себе такая ситуация не смертельная. Просто переложим бабки в другой аналогичный фонд.

Но нужно будет учитывать ряд фактов: брокерские расходы и налоги.

Дополнительные брокерские расходы будут в двойном размере: продать ликвидационный фонд и выкупить новый.

Налоги. При продаже, когда вы фиксируете прибыль - попадаете на 13% налог. Который можно было бы избежать при владении бумагами более 3-х лет (про ЛДВ).

Второй момент - обнуление срока владения, при покупке новых бумаг. Снова нужно ждать 3-года, чтобы была возможность продать акции без налога.

Третий момент - фиксация убытка. Акции в момент ликвидации могут находится в просадке.