Сравнение защитных ETF

ETF - это достаточно популярный механизм инвестирования денежных средств, пользующийся спросом во всем мире. Фонды позволяют диверсифицировать инвестиционный портфель и следовать за индексом. В целом фонды обычно показывают результат не хуже рынка, но если рынок упал, ETF обычно тоже проседает. Провайдер берет комиссию за управление фондом и в российской литературе достаточно часто встречаются утверждения, что она съедает большую часть прибыли. Я решила посмотреть что за защитные фонды есть по миру, какие у них комиссии и успехи.

Немного статистики

Если смотреть статистику на июль 2019 года объем денежных средств инвестированных в ETF составил 5,7 триллионов долларов, ежегодный темп роста +20%. В мире зарегистрировано 6,7 тысяч ETF от 392 различных провайдеров. Самой большой популярностью ETF пользуются в США, на втором месте - Европа, на третьем - Япония. Самый популярный актив - акционные фонды.

Самые популярные провайдеры, которые привлекли больше всего денег в свои фонды:

• iShares - 34,9%;
• Vanguard - 19,1 %;
• SPDR ETFs - 12.6%.

Провайдер FinEx привлек менее 1% от общего объема рынка, но поскольку его фонды представлены на российском рынке я решила тоже включить их в сравнение.

А теперь о грустном, фонды iShares, Vanguard, SPDR через российского брокера доступны только квалифицированному инвестору. Доступ к ним можно получить через зарубежного брокера. И кстати, некоторые иностранные брокеры, например Робингуд, не берут комиссию за приобретение ETF.

Общие принципы работы

Большинство европейских ETF работают в рамках директивы UCITS. Вот некоторые из ее положений:

• Вложения в бумаги одного эмитента не должны превышать 10% от общего портфеля;
• Совокупные инвестиции в эмитентов с весом более 5% не могут быть больше 40% от портфеля;
• Совокупный размер депозитов не более 20% от портфеля;
• Размер депозита в одной банке на более 10% от портфеля.

Переходим к сравнению

Сразу оговорюсь, не всегда у двух разных провайдеров бывают равнозначные фонды, повторяющие один и тот же индекс. Поэтому сравнение может быть в чем-то не корректно. Я буду писать про такие детали в описании ниже.

Золото

Золото всегда считалось главным защитным активом, некой тихой гаванью, куда инвесторы перекидывали свои деньги, когда на фондовых рынках становилось не спокойно. Существует несколько ETF на золото.

iShares Gold Trust - фонд от самого популярного провайдера ETF в мире. Фонд показывает следующую доходность:

• 2020 год - 14.7%
• 2019 - 2020 год - 37%;
• 2018 - 2020 год - 34%;
• 2017 - 2020 год -49%.

Надо отметить, что на фоне кризиса золото хорошо росло в цене в 2020 году, поэтому такая маленькая доходность меня немного даже удивила. Фонд не выплачивает дивиденды.

Золото - лучший защитный актив

FinEx - FXGD - это еще один фонд на золото, торгующийся в долларах. При небольшом размере комиссии (0.45%), фонд показал намного худшие результаты по доходности в сравнении с iShares Gold Trust:

• 2020 год - 4.86%;
• 2019-2020 год - 27.8%;
• 2018-2020 год - 36.4%;
• 2017 - 2020 год - 29.57%.

Таким образом, FinEx на коротких дистанция показал худший результат в сравнении с iShares Gold Trust. У Vanguard нет фонда на золото.

Фонды облигаций США

Облигации - это менее рискованный актив, чем акции. Поэтому облигации часто называют защитным активом. Есть такое правило, что в портфеле инвестора должно быть столько облигаций в процентном отношении к общему портфелю, сколько ему лет. У двадцати летнего должно быть 20%, у сороко летнего - 40%.

Сравнивать представленные ниже фонды не совсем корректно. Существует фонд iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF, который специализируется на облигациях США, а у FinEx есть фонд краткосрочных гос.облигаций, эти два ETF не похожи по составу и частично из-за этого показываю различные результаты.

Доходность iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF:

• за 2020 год +2%;
• за 2019-2020 года +9.1%;
• за 2018-2020 года +8.4%;
• за 2017 - 2020 года +8.1%.

Кроме этого фонд выплачивает дивиденды, размер последней выплаты, осуществленной в 2020 году - 0.21%.

Не буду вдаваться в глубокие причины такой доходности, ведь государственные облигации - это защитный актив, от которого не ждут высокого финансового результата. Но 8% за 4 года, это 2% годовых - малова-то конечно.

График стоимости iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF

В то же время фонд FinEx Краткосрочные гособлигации США с рублевым хеджем (FXMM) показал большую доходность в рублях:

• за последний год +4.1%;
• за 2 года +10.9%;
• за 3 года 17.5%;
• за 4 года 26.6%.

Поскольку рубль обесценился относительно доллара, логично сравнивать именно доходность в долларах. Доходность FXMM в переводе в доллары выглядит хуже:

• 2020 год - -10% (отрицательное значение);
• 2019-2020 год - -2.38% (отрицательное значение);
• Дальше и продолжать не хочется, хотя за 5 лет у фонда хорошая доходность в долларах. Именно в январе 2016 года доллар стоил по 75 рублей.

А вот фонд FinEx Краткосрочные гособлигации США (FXTB) показал за последний год +16% в рублях или 0.4% в долларах. Фонд относительно молодой, поэтому статистики за 2 года нет.

Vanguard Short-Term Bond Index Fund ETF iShares - это еще один фонд на облигации, включающий краткосрочные облигации. Доходность его ниже чем у iShares:

• за последний год - 1.77%;
• за 2 последних года - 4.69%;
• за 3 последних года - 5.27%;
• за 4 последних года - 3.98%.

ETF выплачивает дивиденды, в 2020 году их размер составил 0.21%.

Vanguard основан в 1929 году, это фонд с историей

Vanguard Long-Term Corporate Bond - фонд долгосрочных облигаций от знаменитого провайдера Vanguard. Процент по долгосрочным облигациям обычно больше чем по краткосрочным. И у этого фонда поэтому доходность больше чем в фонда Vanguard Short-Term Bond. Также доходность фонда превышает аналогичный параметр у iShares:

• за 2020 год - 3.08%;
• за 2019-2020 - 27.37%;
• за 2018-2020 - 22.44%;
• за 2017 - 2020 - 14.57%.

Фонд выплачивает дивиденды в размере 0.31%.

ВТБ – Фонд «Американский корпоративный долг» (VTBH) - это сравнительно молодой российский фонд от провайдера ВТБ-инвестиции, специализирующийся на облигациях из США. В состав VTBH UCITS входит более 1000 корпоративных облигаций.

Комиссия за управление фондом 0.41%. Доходность за 2020 год в перерасчете на доллары - 4%. Это просто лидер по доходности из всех рассмотренных фондов! За больший срок статистики по фонду нет.

Таким образом защитные фонды показывают не самый плачевный результат по доходности, особенно если для утешения перевести его в рубли. Зарубежные фонды показывают лучший финансовый результат в сравнении с теми, которые доступны через российских провайдеров неквалифицированным инвесторам, но до них надо еще дотянуться.