Узкая денежная база (УДБ)* на 1 ноября установила очередной исторический рекорд**.
График 1.
Третий месяц подряд она держится выше отметки 13 триллионов рублей.
Нас, как всегда, интересуют показатели в реальном выражении, скорректированные на инфляцию.
График 2.
Здесь мы тоже видим исторический рекорд реальной УДБ.
Но здесь же видны и коренные отличия денежной политики ЦБ во время бурного роста экономики (1999-2008) и во время начавшейся затем стагнации.
В 2000-2007 годах реальная УДБ успела дважды удвоиться за 7,5 лет (с мая 2000 по сентябрь 2007 года она выросла в 4 раза, см. жёлтые выноски на графике 2). То есть удвоение происходило в среднем менее чем за 4 года.
С 2007 по 2020 год реальная УДБ не удвоилась ни разу!!!
Это одна из наглядных иллюстраций причин застоя в экономике России в последнее десятилетие.
Но есть повод и для оптимизма. Темпы роста реальной УДБ (пусть и символически), но превзошли державшийся с 2010 года рекорд последних тринадцати лет (+21,7% на 1 октября 2010 года, см. зелёную выноску на графике 3).
График 3.
На 1 ноября темпы реальной УДБ достигли 21,9%, таких темпов мы не наблюдали с декабря 2007 года!
Резюме
Политика ЦБ (осознанная она или нет) сейчас является поистине антикризисной. Очевидно, что динамика ВВП в 2020 году будет значительно лучше прогнозов ЦБ (-4...-5%) и правительства (-3,9%).
*- на 97% состоит из наличных денег вне Центробанка и близка по размеру с денежным агрегатом М0.
** - только в ежемесячной статистике. В недельных данных УДБ достигала 13,48 трлн. рублей (16 октября).
P.S.
Для тех, кто использует Телеграм:
Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".
В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ.
Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ
Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
