Взрывной рост цен на золото утащил вверх котировки золотодобытчиков. Напомню, в этом году успех компаний этой индустрии настолько велик, что даже Баффет пересмотрел свое отношение к золотодобытчикам и приобрел акции Barrick Gold.
Что касается Полиметалла, его котировки в этом году уже прибавили в цене 75% и до сих пор сохраняют великолепные перспективы дальнейшего роста. Почему? Давайте разбираться.
Спрос на золото
Не секрет, что золото часто растет в цене именно на фоне макроэкономической и политической нестабильности, поскольку инвесторы использует его в качестве актива-убежища. И той, и другой нестабильности сейчас предостаточно. Тут можно перечислить выборы президента США, , неопределенность между США и Китаем, вторую волну пандемии и многое другое.
Также в золоте можно спрятаться от инфляции, а монетарные стимулы центральных банков в 2020 году – накачка денежного рынка ликвидностью, потенциально может разогнать инфляцию на горизонте пары лет.
Вернемся к Полиметаллу. Учитывая высокий спрос, менеджмент компании в этом году намерен увеличить добычу драгоценного металла на 7% по сравнению с 2019-м. За третий квартал объем добытого золота должен составить не менее 320 тыс. унций. Рост добычи, а также рост цены на драгметаллы - эти факторы вкупе положительно скажутся на финансовых показателях компании. Кстати, о них.
Финансовые показатели
По итогам первого полугодия 2020, выручка Полиметалла составила $1135 млн, что на 21% больше, чем за аналогичный период в 2019. Чистая прибыль подросла аж на 149%, до $381 млн.
P/E, равный 14.2, несколько хуже среднего 10.4 по индустрии. P/B отстает сильнее: тут 6.2 против 0.9. Все это говорит о том, что при текущих ценам компания оценивается достаточно недёшево. ROE составляет впечатляющие 42.9%, однако, этот показатель искажен из-за высокого уровня долга (соотношение долга к чистым активам равно 123%). Чисто технически акции переоценены на 2.2%, что совершенно незначительно.
Дивиденды
Дивидендов в 2020 году компания заплатит 70,78 рублей на акцию. При цене в 1600 рублей, дивидендная доходность составляет примерно 4,5%
Текущая дивидендная политика «Полиметалла» действует с марта 2017 года. Согласно ей, на выплаты направляют 50% от скорректированной чистой прибыли за первое полугодие (при условии, что соотношение чистой прибыли к скорректированной EBITDA не превышает 2,5х), а также предусмотрены специальные дивиденды по итогам года.
То есть в конце каждого финансового года совет директоров рассматривал вопрос о выплате специальных дивидендов, исходя из наличия свободного денежного потока, будущих капитальных затрат и прочих инвестиционных планов.
С 2021 года производитель откажется от спецдивидендов и будет платить регулярные дивиденды два раза в год — по итогам шести месяцев. За второе полугодие минимальный размер выплат составит 50% от скорректированной чистой прибыли за этот период, при этом совет директоров может увеличить размер финальных дивидендов до 100% от свободного денежного потока.
Подведем итог
Рост цен на основную продукцию компании – драгметаллы, а также увеличение добычи положительно скажется на финансовых показателях. Компания имеет стабильный бизнес, а растущие дивидендные отчисления и независимость от падения рубля делают акции Полиметалла еще более привлекательными для долгосрочных инвестиций. Кстати, консенсус-прогноз TipRanks составляет 2205 руб. за акцию, что на 30% выше текущей цены.
#полиметалл #инвестиции #золото #деньги #финансы #копилка #финансовая независимость
